市场表现 - A股和港股表现强劲 超出市场预期 主要受南下资金推动 港股地产、银行、医药、整车板块领涨 南下净买入达75亿 [1] - A股行情集中在有色、银行和创新药板块 [2] - A股和港股银行指数双双刷新历史新高 港股银行股单日涨幅达6% [3][8] 银行股分析 - 银行经营基本面边际恶化 净息差收窄2bps 不良贷款率上升 信用卡不良资产转让回收率从1折降至0.8折 [4][6][7] - 银行内部普遍看空 前台业务人员和管理层对行业前景悲观 [5] - 银行股价与基本面背离 主要因市场进入"比烂"时代 招行ROE跌破15%但仍高于多数行业 [11] - 边际资金定价主导股价 国家队和险资成为主要买家 险资通过OCI账户大举配置高股息银行股 [12][13][14] 资金动向 - 保险资金持续流入银行股 某险资单日增持港股银行超1亿 [8] - 30年期国债收益率低于2% 监管鼓励险资配置高股息资产 形成历史性配置窗口 [14] - 银行股上涨趋势可能终结的条件包括：利润大幅下滑、股息率优势丧失、债券收益率上行、险资配置达上限 [15] 其他热点 - 黄金价格突破3400美元 黄金ETF规模从5亿增至45亿 黄金股ETF单日涨3.02% [20][21] - 国际铜价突破9600美元 [21] - 华为与江淮合作推出新车 江淮股价暴跌7% 小米宣布造车业务盈利 股价涨超3% [24][25] ETF动态 - 华夏黄金ETF管理费降至0.15% 规模显著增长 [21] - 创新药ETF表现突出 [20]