11月4日，受美联储政策分歧及经济数据发布中断，市场不确定性增加，金价再度走弱，盘中一度跌至 3037美元，截至收盘，COMEX黄金期货跌1.81%报3941.30美元/盎司，截至亚市收盘，黄金ETF华夏 （518850）跌0.62%，黄金股ETF（159562）跌3.49%。 每日经济新闻 因为近期受到政府关门影响，美联储缺乏数据指引，表态鹰鸽参半，并未能形成较强的影响力。据 CME"美联储观察"：美联储12月降息25个基点的概率为70.1%，维持利率不变的概率为29.9%。美联储 到明年1月累计降息25个基点的概率为55.8%，维持利率不变的概率为19.3%，累计降息50个基点的概率 为24.8%。 混沌天成期货分析指出，前期金价短期的回调已经压低波动率，近期的乐观预期均以落地，后续的风险 再次上扬的可能性较大，但美债利率和美元指数的变动，流动性是市场现阶段的关键。主要观测指标仍 是政府关门情况和流动性的释放，贵金属仍处于震荡被抑制阶段等待驱动。 ...

黄金及有色金属ETF市场表现 - 11月4日午后，黄金有色相关ETF产品跌幅扩大，黄金ETF华夏（518850）下跌0.89%，有色金属ETF基金（516650）下跌3.65%，黄金股ETF（159562）下跌3.88% [1] - 黄金股ETF（159562）持仓股中，万国黄金集团跌幅超过6%，紫金矿业、赤峰黄金、江西铜业股份等股也出现重挫 [1] - 尽管黄金股ETF（159562）连续三日回调，但近3日该ETF获得连续资金净流入，合计吸引资金5712万元 [1] 机构对黄金价格的展望 - 瑞银认为金价此次回调是暂时的，维持黄金价格在年底前达到每盎司4200美元的目标价 [1] - 瑞银表示，若地缘政治或市场风险加剧，金价甚至有望在年内涨至每盎司4700美元 [1] - 广发证券指出，真实利率的下降对金价有边际支撑，美联储货币宽松的延续叠加通胀回升，将使金价受到实际利率的较强支撑 [1] - 广发证券认为，ETF资金和央行购金仍是推动金价持续上行的因素 [1]

A股市场突破4000点 - 2025年10月28日，上证指数成功站上4000点整数大关，为自2015年8月18日以来首次重返该关键点位 [1] - 突破后指数在4000点上方持续震荡整固，高位波动和多空反复“拉锯”预计将成为阶段性常态 [1] - 此次突破与次日（10月29日）伦敦金价跌破4000美元/盎司形成“A股上、黄金下”的走势对比 [1] A股市场结构变迁 - 截至2025年10月28日，A股上市公司总数达到5444家，总规模突破118万亿元 [2] - 市场市值结构出现深刻变迁，传统金融、地产巨头权重已让位于人工智能、半导体、生物医药等新经济板块 [2] - 科技类公司总市值占比已接近50%，电子行业总市值在2025年8月历史性超越银行业，成为A股第一大权重行业 [2] - 截至10月31日，中信一级行业中涨幅前三分别为有色金属（78.82%）、通信（64.53%）和电子（44.93%），科技成长风格显著占优 [2] - 10月28日印发的“十五五”规划建议将“现代化产业体系”建设和“科技创新”置于重点任务首位，为科技产业注入中长期政策利好确定性 [2] 科技细分投资方向：半导体 - 随着光刻机技术突破、存储芯片价格回暖等利好释放，科创板半导体设备板块在三季度迎来“补涨潮” [3] - 在国产替代加速和产业资本持续投入背景下，设备与材料领域有望迎来“业绩+估值”双升的戴维斯双击机会 [3] - 在ROE水平相近的科创半导体、科创芯片和科创芯片设计三大指数中，科创半导体材料设备指数市净率明显更低，性价比凸显 [3] - 10月末科创半导体指数出现回调，但资金呈现“越跌越买”态势，以华夏科创半导体ETF为例，10月31日收跌4.40%，成交6.05亿元，净流入1.80亿元，并连续3天合计吸金2.22亿元 [3] - 普通投资者可通过科创50等高“含芯量”的科技类宽基指数一键布局半导体方向 [4] 科技细分投资方向：人形机器人 - 具身智能被视为AI最具潜力的落地场景之一，人形机器人产业景气度有望持续攀升 [5] - 截至11月3日，机器人板块相关指数近三个月累计上涨42.3%，大幅领先主流大盘指数 [5] - 产业层面进展显著：1X Technologies发布售价2万美元的家用人形机器人NEO，预计2026年交付，标志家用场景商业化迈入实质阶段 [5] - 越疆科技获得瑞德丰超8050万元订单，涵盖人形机器人及具身智能协作机器人产品，创下行业新纪录，工业领域规模化应用加速开启 [5] - 随着利空情绪消化及T链或将开启国内供应商交流考察，在市场流动性宽松下，看好机器人重回科技成长配置主线 [5] 科技细分投资方向：航空航天 - “十五五”规划将“航天强国”目标提升到新战略高度，航空航天产业链有望迎来发展新窗口 [6] - 四中全会公报首次将“航天强国”纳入“十五五”规划建设目标，并提及加快航空航天等战略性新兴产业集群发展，将催生数个万亿元级市场 [6] - 伴随“航天强国”进入建设落地阶段，我国有望落地更多支持政策并向航天产业倾斜更多资源 [6] - 导弹与智能弹药、火箭与卫星为代表的领域有望成为“航天强国”下的重要发展领域 [6] - 市场中规模最大的航空航天ETF（159227）规模已达13.4亿元，其跟踪的指数在申万二级行业分类下航空航天装备权重占比高达68% [6] 黄金市场走势分析 - 国际金价在逼近4400美元/盎司的历史高点后，于10月出现约10%的调整，回落至4000美元整数关口下方 [7] - 地缘政治局势阶段性缓和及中美经贸谈判积极进展共同减弱了市场对避险资产的短期需求 [8] - 此轮回调更多属于技术层面的消化与修正，并不改变黄金中长期向好的基本面逻辑 [8] - 截至11月3日，主流黄金主题ETF涨幅显著，例如黄金ETF华夏累计上涨48.85%，黄金股ETF涨幅则接近80%，大幅跑赢多数权益类资产 [8] - 支撑金价的宏观要素未发生根本转变：美联储降息周期推进、通胀压力未彻底缓解、美国财政僵局与关税政策存在不确定性、全球政府债务可持续性担忧持续存在 [8] 黄金市场长期前景 - 金价触及4400美元具有里程碑意义，对应黄金总市值与美国国债总规模（约32万亿美元）基本相当，反映出黄金在储备地位上对美债发起挑战 [9] - 全球已开采黄金总量约22万吨（合71亿盎司），以国债规模除以黄金总量，对应的黄金均衡价格在4400–4500美元区间 [9] - 如果美国财政收支状况无法有效修复，黄金的长期上行趋势预计仍将延续，当前水平或仅是黄金新周期的起点 [9] - 从抗通胀、避风险等短期因子，以及货币属性、金融定位等长期驱动要素来看，黄金价格仍具备再创新高的基础 [9] - 10月中旬以来黄金股股价与金价出现短暂背离，主因8月以来金价快速拉升导致技术面超买，随着金价高位整固企稳，黄金股有望重新与金价走势同步 [9]

市场行情与产品表现 - A股三大指数11月3日低开后全线翻红 [1] - COMEX黄金期货早盘探底至3971美元后止跌反弹 收盘站上4025美元/盎司 日内波动超54美元 [1] - 黄金相关ETF产品涨跌分化 黄金ETF华夏（518850）涨0.05% 黄金股ETF（159562）跌2.11% 有色金属ETF基金（516650）跌1.28% [1] 行业政策影响 - 《财政部、税务总局关于黄金有关税收政策的公告》于11月1日正式发布 明确黄金有关税收征管事项 自2025年11月1日起施行 [1] - 税收新政区分涉及实物黄金交割和无实物黄金交割 投资性实物黄金持有成本或上升 [1] - 受政策影响 部分商家已火速下架金条产品 [1] - 通过银行柜台、金店等非交易所渠道购买实物金条、黄金制品时 卖方需缴纳的增值税将转嫁至买方 [1] - 跟踪上海黄金现货价格的商品黄金类ETF延续税收优惠 不受此政策影响 [1] 产品竞争优势 - 黄金ETF华夏(518850)和黄金股ETF(159562)管理费0.15%加托管费0.05% 合计0.2%的费率为赛道最低档 [1] - 低费率有助于投资人更低成本参与黄金赛道行情 [1]

10月31日，降息预期略有降温，COMEX黄金期货价格反弹触及4059.9美元高点后出现回落，盘中 一度跌至4001.9美，目前交投于4028美元/盎司附近，黄金相关ETF产品高开低走。截至收盘，黄金ETF 华夏（518850）涨1.07%，黄金股ETF（159562）跌0.14%，有色金属ETF基金（516650）跌1.88%。 消息面上，据CME"美联储观察"最新数据，美联储12月降息25个基点的概率为74.7%，维持利率不 变的概率为25.3%。美联储到明年1月累计降息25个基点的概率为57.7%，维持利率不变的概率为 16.6%，累计降息50个基点的概率为25.6%。 （责任编辑：刘畅 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 每日经济新闻 五矿期货分析指出，中美贸易谈判阶段性释放海外风险，而这已体现在前期金银价格的大幅下跌 中。当前贵金属市场重新回归联储货币政策预期的影响之下，而鲍威尔 ...

黄金价格表现 - 10月31日现货黄金价格回调，一度跌破3990美元/盎司，目前位于3997美元/盎司附近，日内下挫逾50美元 [1] - 黄金相关ETF产品表现受挫，黄金ETF华夏（518850）涨幅收窄至0.67%，黄金股ETF（159562）下跌0.42% [1] - 有色金属ETF基金（516650）下跌2% [1] 相关公司股价表现 - 黄金股ETF持仓股中，江西铜业、铜陵有色、中国黄金等股跌幅居前 [1] 市场背景与驱动因素 - 中美元首在韩国釜山举行会晤，会议公布一系列涉及经济、贸易等领域共识的成果，双方同意继续延长部分关税排除措施 [1] - 美国政府“停摆”持续发酵，市场缺乏更多经济数据指引 [1] - 在美国财政赤字和债务状况持续恶化、全球对抗加剧的背景下，各国央行持续增持黄金 [1] - 投资者对黄金避险和价值储藏功能的认可度升温，黄金成为最终极安全资产的长期叙事主导愈发明显 [1]

每日经济新闻 10月31日，COMEX黄金期货价格涨幅收窄，目前交投于4027.8美元/盎司附近，黄金相关ETF产品表现 分化。截至10:22，黄金ETF华夏（518850）涨1.02%，黄金股ETF（159562）涨0.84%，有色金属ETF基 金（516650）跌0.11%。 世界黄金协会最新数据显示，三季度全球黄金需求总量达1313吨，需求总金额达1460亿美元，创下单季 最高纪录。其中，黄金投资总需求量达537吨，同比增长47%；全球央行净购金量总计220吨，环比增长 28%。三季度全球黄金总供应量达1313吨，创季度新高，同比增长3%。 瑞达期货指出，展望后市，关税政策叙事仍存变数，美国政府停摆态势持续及央行购金预期为金价提供 底部支撑，贵金属市场或延续宽幅震荡格局。 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不 对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担 全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com ...

10月30日，受美元指数小幅回落及避险需求回暖推动，金价重新积聚上行动能，盘中站上4040美元关 口。截至收盘，COMEX黄金期货涨0.94%报4038.3美元/盎司，截至亚市收盘，黄金ETF华夏(518850)涨 0.13%，黄金股ETF(159562)跌0.88%。 瑞银财富管理投资总监办公室发表机构观点称，黄金仍是投资组合的良好多元化工具，并有助于对冲经 济风险，加之央行买盘强劲、实际利率下行，预计金价将继续获得支撑。 美联储鲍威尔在最新的议息会议上表示，美联储12月货币政策会议进一步降息并非板上钉钉，年内继续 降息再度充满变数，市场降息预期降温，对金价形成一定扰动。 ...

黄金价格动态 - COMEX黄金期货价格一度跌破4000美元关口，目前交投于4025美元/盎司附近，并触及3971美元/盎司的日低点 [1] - 黄金已跌破7月至10月大幅上涨的23.6%斐波那契回撤位，但价格在4020美元/盎司附近获得支撑，短线仍可能出现技术性反弹 [1] - 因中美贸易摩擦紧张局势缓解，风险偏好有所改善，金价自10月中旬以来首次跌破4000美元/盎司，而对美联储将重启宽松周期的预期可能促使投资者购买黄金 [1] 黄金相关ETF及个股表现 - 黄金ETF华夏（518850）跌1.65% [1] - 黄金股ETF（159562）跌1.62% [1] - 有色金属ETF基金（516650）跌0.7% [1] - 黄金股ETF持仓股如铜陵有色、江西铜业、招金矿业、山东黄金等股跌幅居前 [1]

新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障 消息面上，特朗普推迟美俄会晤，欧盟正式通过对俄罗斯第19轮制裁，美财长此前也宣布制裁俄罗斯最 大两家石油公司，一定程度上提供避险情绪支撑。 中信期货分析指出，继下跌幅度逐渐放缓后，周四贵金属价格小幅反弹，美国政府停摆持续，海外仍处 于数据真空期，美国股债汇表现平静。贵金属短期底部或确认，后续预计进入震荡调整阶段。月内关注 APEC会议前后中美会面表现，四季度重点关注美联储货币政策、人事变动、地缘冲突。贵金属长期牛 市趋势尚未扭转，美元信用收缩仍是核心基石，信用货币价值下降的趋势下，实物货币的价值持续提 升，长周期仍看金银价格中枢上行。 责任编辑：朱赫楠 10月23日，受美俄关系紧张及美国财政政策不确定性影响，避险需求升温，金价止跌反弹，截至收盘， COMEX黄金期货涨1.91%报4143.2美元/盎司，截至亚市收盘，黄金ETF华夏跌1.19%，黄金股ETF跌 0.28%。 ...