过剩行业反内卷政策

搜索文档
铝日报-20250806
建信期货· 2025-08-06 10:04
行业 铝日报 日期 2025 年 8 月 6 日 有色金属研究团队 研究员:余菲菲 021-60635729 yufeifei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号:F3025190 研究员:张平 021-60635734 zhangpin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号:F3015713 研究员:彭婧霖 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号:F3075681 数据来源:Wind,建信期货研究发展部 铝观点: 请阅读正文后的声明 #summary# 每日报告 一、行情回顾与操作建议 图1:机构净持仓 图2:机构多空比 数据来源:Wind,建信期货研究发展部 5 日沪铝延续震荡偏强,主力 2509 收涨 0.51%报 20560,指数总持仓增加 934 至 574153 手,08-09 升水报 40,铝锭社库保持增长,现货均贴水运行;铸铝合金 跟随沪铝震荡偏强,AD-AL 负价差报-485。进入 8 月铝土矿供应有趋紧态势,主 因几内亚雨季影响逐步显现,但港口库存高企加上部分停产矿企复产,预计短缺 有限,矿价 ...
建信期货铝日报-20250805
建信期货· 2025-08-05 09:42
报告基本信息 - 报告行业:铝 [1] - 报告日期:2025年8月5日 [2] - 研究团队:有色金属研究团队 [3] - 研究员:余菲菲、张平、彭婧霖 [3] 报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 4日沪铝震荡略偏强运行,主力2509小幅收涨0.24%报20525,指数总持仓减少4596至573219手,08 - 09升水报50;铸铝合金跟随沪铝震荡偏强,AD - AL负价差报 - 515 [8] - 进入8月铝土矿供应有趋紧态势,但港口库存高企加上部分停产矿企复产,预计短缺有限,矿价底部运行为主 [8] - 过剩行业反内卷政策刺激对相关工业品提振暂告一段落,氧化铝过剩格局不变,政策未明确前需谨慎看待氧化铝上方空间,若有高点仍可沽空参与 [8] - 铸铝处于汽车行业淡季,需求减弱同时废铝供应短缺,供需双弱下铸铝跟随沪铝延续区间波动,AD - AL维持低位负价差结构 [8] - 电解铝国内运行产能维持高位,淡季需求侧尚低迷,库存呈现季节性累增,冶炼企业利润有所回落但仍丰厚 [8] - 当前宏观情绪主导铝市场,美元下跌以及国内政策预期支撑板块偏强,但淡季仍在持续,可适当高空参与 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 4日沪铝震荡略偏强,主力2509收涨0.24%,指数总持仓减少,08 - 09升水50;铸铝合金跟随震荡偏强,AD - AL负价差 - 515 [8] - 8月铝土矿供应趋紧但短缺有限,矿价底部运行;氧化铝过剩格局不变,谨慎看待上方空间,有高点可沽空 [8] - 铸铝处于汽车淡季,供需双弱,跟随沪铝区间波动,AD - AL维持低位负价差 [8] - 电解铝国内产能高位,淡季需求低迷,库存累增,利润回落但仍丰厚 [8] - 宏观情绪主导铝市场,美元下跌和国内政策预期支撑偏强,淡季持续可适当高空参与 [8] 行业要闻 - 加纳取消与Rocksure International的12亿美元铝土矿协议,寻求与海外公司合作开发铝土矿,该国铝土矿约9亿吨 [9] - 2025年6月国内原铝进口量约19.24万吨,环比减13.8%,同比增58.7%;1 - 6月累计进口约124.99万吨,同比增2.5% [10] - 2025年6月国内原铝出口量约1.96万吨,环比减39.5%,同比增179.4%;1 - 6月累计出口约8.66万吨,同比增206.6% [10] - 2025年6月国内原铝净进口17.27万吨,环比减9.4%,同比增51.3%;1 - 6月累计净进口约116.33万吨,同比减2.3% [10] - 2025年7月17日几内亚撤销45家矿业公司许可证,含6家铝土矿企,均属闲置矿权 [10] - 美国铝业预计西班牙圣西普里安铝冶炼厂2026年中期完成重启,预计2025年净亏损约9000万 - 1.1亿美元 [10][11]
铝月报:八月淡旺季切换,铝价或先抑后扬-20250804
建信期货· 2025-08-04 11:13
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 八月份铝土矿供应趋紧,进口铝土矿价格上浮空间有限;氧化铝过剩格局不变,价格仍将承压;铸铝供需双弱,跟随沪铝区间波动;电解铝运行产能维持高位,淡季需求低迷,但八月淡旺季切换,铝价或先抑后扬,运行区间 20000 - 20900 元/吨,建议波段操作[7][59] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 七月沪铝震荡偏强,上中旬随宏观情绪修复上涨,下旬转跌;七月进入淡季,但铝锭库存低位运行,下旬累库;进口窗口关闭,亏损幅度约 - 1500 元/吨;全月沪铝指数开盘 20460 元/吨,最高 20940 元/吨,最低 20230 元/吨,报收 20490 元/吨,较上月末下跌 0.02%;月末指数总持仓 59.1 万手,成交量 588 万手;伦铝月开盘 2595 美元/吨,最高 2664.5 美元/吨,最低 2555.5 美元/吨,报收 2562.5 美元/吨,较上月末下跌 1.35%,月底持仓量 68.4 万手,成交量 37.7 万手[9] 基本面之供应端 1. **铝土矿**:国产矿供应稳定,价格持平;进口矿方面,几内亚和澳洲铝土矿 CIF 平均报价较上月末小幅下跌;6 月中国进口铝土矿 1811.6 万吨,1 - 6 月累计进口 10340 万吨,同比增加 34%;7 月中国自几内亚进口铝土矿预计同比大增,后续受雨季影响,8 - 10 月进口量或下滑[14][15] 2. **氧化铝**:现货价格上涨,进口窗口关闭;7 月中国冶金级氧化铝产量 765.02 万吨,环比增加 5.40%,同比增加 6.65%;截至 7 月底,建成产能 11032 万吨,实际运行产能环比上升 2.00%,开工率 81.6%;预计 8 月运行产能延续小幅增加[20][21] 3. **电解铝**:7 月国内电解铝产量 372.14 万吨,同比增长 1.05%,环比增长 3.11%;截止月末,建成产能约 4569 万吨,运行产能约 4390 万吨;8 月运行产能维持高位;内外市场外强内弱,进口窗口关闭,预计 7 月电解铝净进口维持偏低位置;6 月国内原铝出口量 1.96 万吨,1 - 6 月累计出口 8.66 万吨;6 月进口量 19.24 万吨,1 - 6 月累计进口 124.99 万吨;6 月净进口 17.27 万吨,1 - 6 月累计净进口 116.33 万吨[28][35] 4. **库存端**:截至 7 月 31 日,国内主流消费地电解铝锭库存 54.4 万吨,较上月末增加 7.6 万吨;铝棒库存 14.7 万吨,环比上月末减少 0.5 万吨;伦敦金属交易所铝锭库存报 461025 吨,较上月末增加 112400 吨[40] 基本面之需求端 1. **地产端**:1 - 6 月全国房地产开发投资、施工面积、新开工面积、竣工面积、销售面积和销售额均同比下降;7 月建筑型材表现低迷,预计八月继续保持低迷[50][51] 2. **汽车端**:2025 年汽车以旧换新政策惠及更多消费者;6 月新能源汽车产销同比快速增长,1 - 6 月产销分别完成 696.8 万辆和 693.7 万辆,同比分别增长 41.4%和 40.3%;6 月出口 20.5 万辆,1 - 6 月出口 106 万辆,同比增长 75.2%[54][55] 行情展望 八月份铝土矿供应趋紧,对矿价形成底部支撑,但进口铝土矿价格上浮空间有限;氧化铝过剩格局不变,价格仍将承压;铸铝供需双弱,跟随沪铝区间波动;电解铝运行产能维持高位,淡季需求低迷,但八月淡旺季切换,铝价若持续走跌加上旺季将至,需求端或有增量;铝价走势或先抑后扬,运行区间 20000 - 20900 元/吨,建议波段操作[7][59]