黄金市场表现 - 黄金ETF基金（159937）7月18日上涨0.11%，盘中成交额1.22亿元，近4天资金净流入1.29亿元 [1] - 伦敦金7月18日报3343.76美元/盎司，上涨0.15%，最高触及3344.14美元/盎司，最低下探3335.08美元/盎司，短线偏向看跌走势 [3] - COMEX黄金7月18日报3349美元/盎司，上涨0.13%，地缘政治和政策不确定性支撑金价，但行情未形成方向性突破 [3] 影响黄金价格的因素 - 美国总统特朗普关于美联储主席鲍威尔"可能被解职"的言论曾推动黄金价格攀升至3377美元附近的三周半高点，但随后市场情绪回归理性 [3] - 美国针对药品和铜的新关税政策引发全球市场避险情绪升温，为黄金提供支撑 [3] - 美国零售销售和初请失业金数据强于预期，对黄金构成下行压力 [3] - 市场普遍预期美联储将在9月后重新评估政策路径，年内仍有50个基点的宽松空间，但降息时点可能延后 [3] 美联储政策预期 - 美联储官员戴利表示利率多年处于限制性水平，建议今年两次降息是"合理"预期 [4] - 美联储官员威廉姆斯预计今年通胀率维持在3%～3.5%，明年降至2.5%，2027年回落至2%，美国经济今年料增约1%，年底失业率或升至4.5% [4] - 关税可能在2025年剩余时间至2026年推高通胀率约1个百分点 [4] 机构观点 - 天风证券认为美元信用弱化是金价上行主推动力，2024年COMEX黄金价格上涨27.08%，预计2025年多重因素将继续推高金价 [6] - 东吴期货预计贸易政策及地缘政治等因素将支撑黄金长期维持震荡上行趋势 [6] - 平安证券表示黄金板块中期避险属性增强，长期货币属性凸显，前景看好 [7] - 国海证券研报称95%的受访央行预计未来12个月全球央行将继续增持黄金，较2024年调查结果上升17个百分点 [7] 黄金ETF产品特点 - 黄金ETF基金（159937）及联接基金通过投资上海黄金交易所AU9999现货合约实现与国内金价高度拟合，具有低门槛、低成本和交易形式多样化等特点，支持T+0交易 [7] - 黄金资产在过热与衰退经济周期里表现较好，投资者可采用定投黄金ETF基金的方式参与投资 [7]