8月28日（周四），黄金ETF基金（159937）上涨0.2%，盘中换手率0.75%，成交金额2.13亿元。流动性方面，黄金ETF基金（159937）近5日资金净流入1.44 亿元。 正信期货表示，中长期来看，在"去美元化"趋势的大背景下，全球投资者正在重塑资产配置策略，开始寻求美元信用的替代品，或是推动本币国际化以降低 对美元的过度依赖，而黄金能有效对冲美元贬值和实际利率下行的风险，其资产避风港功能逐步显现。此外，各国央行对黄金储备需求维持增长态势、黄金 ETF投资保持强劲，也为其价格提供坚实支撑。 短期催化明确：美联储政策摇摆与地缘冲突形成"双轮驱动"，黄金抗通胀与避险属性双重激活。当前美国实际利率下行周期未改，叠加全球央行购金潮延续 （中国央行连续9月增持黄金），黄金长线配置逻辑坚实。从技术面看，金价此前回踩3200美元附近获支撑，若后续数据验证美国经济放缓，或触发新一轮 上涨动能。 投资主线聚焦：①政策不确定性下的避险对冲需求；②通胀韧性与货币体系重构带来的长期增值空间。黄金与权益资产的低相关性使其成为资产组合分散化 的重要工具，尤其适合应对当前"高波动、低增长"的市场环境。黄金的货币属性与战略配置价 ...

市场表现与交易数据 - 黄金ETF基金（159937）8月21日早盘上涨0.46% 成交金额9444万元 换手率0.33% [1] - 该基金今年以来累计涨幅达24.81% [1] - 现货黄金当日最高触及3352.12美元/盎司 最低下探3340.20美元/盎司 最新报价3344.24美元/盎司（跌幅0.12%）[2] - COMEX黄金期货报3387美元/盎司 跌幅0.04% [2] 政策事件影响 - 特朗普要求美联储理事库克辞职的消息导致美元走弱 黄金价格上涨 [3] - 美联储7月会议纪要显示多数官员支持维持利率不变 仅两位主张降息25基点 [5] - 7月核心CPI同比涨幅超预期 PPI意外飙升 引发对关税政策重新点燃通胀的担忧 [5] - CME FedWatch工具显示交易员预期9月降息25基点概率达85% [5] 政策预期与市场展望 - 杰克逊霍尔年会可能成为美联储释放政策信号的关键窗口 [6] - 若鲍威尔暗示降息 黄金有望突破前高 若措辞谨慎则可能承压回落 [6] - 当前金价已部分反映乐观预期 政策信号与预期偏离可能加剧波动 [6] 产品特性与配置价值 - 黄金ETF基金通过投资AU9999现货合约实现与国内金价高度拟合 [7] - 产品具有低门槛、低成本及T+0交易特性 [7] - 黄金在资产组合中具有对冲尾部风险的作用 在过热与衰退周期表现较好 [7]

8月20日（周三），早盘，黄金ETF基金（159937）下跌0.42%，盘中换手率0.33%，成交金额9318万。 | 画线 10 MA60: 7.422 | 除权 窗 × 信息 邢昌先 | | 黄金ETF基金 159937 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 8.010 | 8.130 | | 7. 347 -0.031 -0.420% | | | | 7.866 | 型化 | +0.91% | 234 | | | | 5 | 7.351 | 1934 | | | | 4 fal | 7.350 | 2954 | | | 7.599 | 3 | 7.349 | 5880 | | | | 宿 2 | 7.348 | 1580 | | | 7.335 | 1 | 7.347 | 370 | | | | 1 | 7.346 | 846 | | | 7.068 | 2 ਜ | 7.345 | 6019 | | | | 3 | 7.344 | 3801 | | | 6.805 | 4 | 7.343 | 1371 | | | | 5 | 7.342 | 915 | | | 6. ...

广发期货表示，8 月来随着多个国家和美国达成贸易协议后对市场情绪影响减弱，且关税收入可能对冲通胀上升的影响对美元资产形成支撑使价 格承压，但 7 月美国经济数据呈现恶化再次提振9 月美联储降息可能性且部分国家贸易摩擦仍存在，市场避险需求升温，未来美联储官员态度和 美国通胀等相关数据对市场的影响将不断增加带来反复波动。技术面上国际金价持续盘中形成三角形态在 3450 美元的前高存在阻力需酝酿更强 的突破驱动，宏观消息影响金价波动增加但预期仍有脉冲上涨可能，可在价格回调到位阶段低位通过黄金看涨期权上构建牛市价差组合，降低 做多的资金成本。 | 画线 | 除权 窗 区 信息 删自选 ●I | | | 黄金ETF基金 159937 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 05 MA60: 7.409 | | | | | | | 8.010 | | 8.130 | | 7. 380 -0.022 -0.297% | | | | | 7.866 | 载比 | +15.70% | 7209 | | | | | 5 | 7.384 | 1246 | | | | | | 7.38 ...

黄金ETF基金表现 - 黄金ETF基金（159937）8月18日早盘涨幅0.03%，成交额1.34亿元，近10天内有5天资金净流入0.55亿元 [1] - 盘中价格波动区间7.378-7.393元，振幅0.20%，量比1.06，换手率0.48% [2] - 60日均线参考价为7.409元，当前价格7.388元接近均线 [2] 现货及期货黄金价格 - 8月18日亚市早盘现货黄金报3343.440美元/盎司，涨幅0.24%，波动区间3323.33-3347.60美元/盎司 [2] - COMEX黄金同期报3388.7美元/盎司，涨幅0.17% [2] - 上周COMEX黄金累计下跌2.21%至3381.70美元/盎司，沪金主连跌1.52%至775.80元/克 [3] 市场驱动因素分析 - 美联储利率预期：9月降息25基点概率84.6%，10月累计降息50基点概率51.5% [3] - 地缘政治影响：俄乌局势降温短期压制金价，但央行购金潮持续支撑中长期需求 [3] - 通胀与经济环境：全球通胀黏性及经济不确定性强化黄金抗通胀功能，实际利率下行趋势明确 [3][5] 机构观点与操作建议 - 南华期货建议短线关注伦敦金3330-3350区间，维持回调做多策略 [4] - 光大期货指出多空交织，中长期支撑因素包括去美元化趋势及央行购金 [5] - 技术面显示黄金回落至震荡区间下沿，量价配合良好，建议逢调整布局 [3] 黄金ETF产品特性 - 黄金ETF基金（159937）通过AU9999合约拟合国内金价，支持T+0交易，具低门槛、低成本优势 [5] - 长期配置价值体现在对冲尾部风险及信用货币贬值环境中的稳定增值 [5]

8月15日（周五）午盘，通胀数据叠加美联储官员鹰派发言使得市场对于美联储的降息预期持续回调，黄金ETF基金（159937）下跌0.28%，盘 中成交额2亿元。 | 画线 | 除权 窗 区 信息 删自选 | 黄金ETF基金 159937 | | | --- | --- | --- | --- | | 03 MA60: 7.410 | | | | | -8.010 | 8.130 | 7. 390 -0.021 -0.283% | | | | 委比 7.866 | -4.81% | -1696 | | | | 5 7.394 | 813 | | | | 7.393 | 1910 | | | 7.599 | 7.392 | 10071 | | | | 2 7.391 | 2546 | | | 7.335 | 7.390 | 3147 | | | | 7.389 | 1350 | | | 7.068 | 7.388 | 10562 | | | | 7.387 | 1313 | | | 6.805 | 7.386 | 1797 | | | | 5 7.385 | 1769 | | | 6.537 最新 | 7.390 ...

黄金市场表现 - 7月29日亚盘时段黄金ETF基金（159937）下跌0.43%，成交金额1.33亿元，换手率0.48% [1] - 现货黄金7月28日触及3310美元/盎司（7月17日以来首次），7月29日亚盘时段回升至3319.49美元/盎司，涨幅0.16%，最高3320.96美元/盎司，最低3307.82美元/盎司，短线走势偏向看涨 [3] 宏观经济与政策动态 - 美联储当前基准利率目标区间为4.25%-4.50%，特朗普要求降至1%但遭鲍威尔拒绝，特朗普多次威胁撤换鲍威尔 [5] - 华泰证券预测美联储7月会议大概率维持利率不变，9-12月可能预防式降息2次，取决于7-8月经济数据 [5] - 本周重点关注美联储7月议息会议（7月31日）、非农数据（8月1日）、美国PCE数据及地缘局势 [5][6] 机构观点与影响因素 - 国盛期货指出近期黄金受欧美贸易协议达成（市场不确定性下降）和地缘局势双重影响 [6] - 紫金天风期货认为7月FOMC会议基调可能偏鹰，若8月非农数据意外疲弱将推高9月降息预期，金价或突破震荡区间 [6] - 上周金价高位震荡，因欧美贸易协议削弱避险需求，但逢低买盘支撑价格 [5] 黄金ETF产品特性 - 黄金ETF基金（159937）及联接基金通过投资AU9999现货合约紧密跟踪国内金价，支持T+0交易，具有低门槛、低成本优势 [7] - 黄金长期配置价值体现在对冲尾部风险及信用货币规模扩张带来的价格中枢抬升，适合在过热/衰退周期中定投 [7] 相关市场事件 - 7月28日中美经贸团队在瑞典斯德哥尔摩举行会谈 [4]

黄金价格走势 - 7月28日亚市午盘现货黄金交投于3338 36美元/盎司，涨幅0 06%，最高报3344 03美元/盎司，最低报3311 62美元/盎司 [1] - 上周国际黄金价格冲高回落，因美元走弱及贸易紧张局势担忧一度突破3430美元，但随后因美元走强及贸易局势缓和周收跌0 35% [1] - 黄金ETF基金（159937）7月28日下跌0 28%，成交金额2 91亿元 [3] 市场影响因素 - 美国与欧盟达成15%税率的关税协议，欧盟将增加对美国投资6000亿美元并购买7500亿美元能源产品，削弱避险需求 [1] - 市场对美日、美欧贸易协议的乐观预期及美国劳动力数据向好推动美元走强、美债收益率攀升，压制金价 [1] - 美联储7月利率会议预计按兵不动，但内部存在降息分歧，沃勒、鲍曼等人支持7月降息 [2] 机构观点 - 东证期货指出美国经济基本面尚可，制造业现滞胀迹象，服务业扩张支撑经济，首申失业人数回落至21 7万人 [2] - 华鑫证券认为上周金价冲高回落主因美欧关税协议低于预期，但降息背景下黄金前期涨幅消化后或进入新一轮上涨 [4] - 黄金ETF基金通过投资AU9999合约实现与国内金价拟合，长期配置价值在于对冲尾部风险及信用货币规模抬升 [5] 技术面与策略 - 黄金短期技术层面承压，日内维持区间震荡等待均线支撑确认，建议关注避险情绪、美元指数及美债收益率 [2] - 建议逢低吸纳黄金，重点关注地缘政治风险缓和、美联储鹰派表态及流动性冲击等潜在回调因素 [4]

黄金市场表现 - 黄金ETF基金（159937）7月23日上涨0.91%，成交金额1.65亿元，近4日资金净流入1.56亿元 [1] - 现货黄金价格7月22日涨1.02%至3431.20美元/盎司，创6月16日以来新高 [3] - 黄金ETF基金最新价7.530元，IOPV为7.5376元，分时数据显示价格波动区间为7.393元（-0.92%）至7.543元（+1.09%） [2] 驱动因素 - 美联储货币政策预期及地缘政治因素导致金价高位震荡 [2] - 美国总统特朗普8月1日关税最后期限前市场避险情绪升温，美元及美债收益率走弱推动金价 [3] - 全球央行购金热情高涨，2022-2024年央行购金需求增长621.7吨，远超全球黄金总需求增量115.2吨 [5] - 中国人民银行连续8个月增持黄金，6月末储备达7390万盎司（2298.55吨），环比增加7万盎司 [5] 贸易与政策动态 - 美国与菲律宾、印尼达成贸易协定，分别征收19%关税，印尼将取消99%关税壁垒 [3][4] - 美日贸易协议涉及日本投资5500亿美元及15%对等关税 [4] - 第三轮中美贸易谈判将于瑞典举行，8月12日为暂停加征关税截止日 [4] - 特朗普透露美联储主席鲍威尔将离任，呼吁降息3个百分点 [4] 机构观点 - 中信期货认为8月贸易博弈与杰克逊霍尔央行年会影响降息预期，黄金长期多头趋势不变 [6] - 国贸期货指出贸易摩擦、美联储降息概率、地缘风险及去美元化支撑金价 [6] - 迈科期货预计8月1日美国关税政策落地前市场情绪波动，避险情绪或推升贵金属价格 [7] 黄金ETF产品特性 - 黄金ETF基金（159937）通过投资AU9999现货合约拟合国内金价，支持T+0交易，具有低门槛、低成本特点 [8] - 黄金资产在经济过热与衰退周期表现较好，适合定投以对冲尾部风险 [8]

黄金价格走势 - 伦敦金最新报价3357 32美元 盎司 涨幅0 22% 最高3358 73美元 盎司 最低3349 53美元 盎司 COMEX黄金最新报价3361 7美元 盎司 涨幅0 10% [1] - 现货黄金上周五收报3350 05美元 盎司 呈现窄幅震荡 前一日受美国零售销售数据 0 6% 和失业金数据 22 1万人 影响 金价一度下探3309 82美元 随后反弹至3338 86美元 微跌0 25% [1] - 黄金市场多空博弈加剧 经济数据强劲压制降息预期推升美元打压金价 但关税政策引发的通胀预期推动投资者配置黄金对冲风险 [1] 美联储政策动态 - 美联储理事沃勒表示经济风险上升支持降息 应在7月下调利率目标 导致美元指数从6月23日以来高位回落 间接提振黄金吸引力 [2] - 美联储官员库格勒强调维持限制性政策立场 亚特兰大联储主席博斯蒂克认为短期内降息存在困难 市场普遍预期本月美联储将维持基准利率在4 25% 4 50%区间不变 [2] - 美国财政部长贝森特私下建议特朗普不应解雇美联储主席鲍威尔 认为解雇可能带来经济 政治和法律后果 [1] 市场预期与影响因素 - 市场密切关注密歇根大学消费者信心指数和通胀预期数据 特朗普政府加征关税带来的通胀压力与美联储政策走向的博弈将继续主导黄金价格走势 [2] - 美元近期有所回落 但对美联储推迟降息的预期仍限制其下行空间 普遍的风险偏好环境抑制黄金上行动能 地缘政治风险和贸易政策不确定性为金价提供底部支撑 [2] - 华泰期货表示美国债务压力短期缓和将缓和黄金价格与实际利率之间的背离 黄金定价将逐步回归传统框架 实际利率将继续驱动黄金价格涨跌 [4] 经济数据与行业观点 - 6月CPI数据小幅超出预期 核心CPI同比2 9% 总体CPI 2 7% 7月美国费城制造业指数和6月零售销售表现回升 表明美国经济在关税冲击后仍具韧性 [4] - 国泰君安期货表示黄金价格上周窄幅震荡略有回升 但在经济数据支撑下难以走出趋势行情 [4] 黄金ETF表现 - 黄金ETF基金 159937 7月21日早盘上涨0 37% 换手率0 28% 成交金额8004万 近4日资金净流入1 31亿元 [3] - 黄金ETF基金及联接基金通过投资上海黄金交易所AU9999现货合约实现与国内金价高度拟合 具有低门槛 低成本和交易形式多样化等特点 支持T+0交易 [5] 长期配置价值 - 黄金中枢随信用货币规模稳定抬升 在资产组合中对冲尾部风险的作用是其长期配置价值所在 黄金资产在过热与衰退经济周期表现较好 [5]