报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 电解铝方面宏观面中东冲突风险提高通胀预期升温，美联储加息预期上升，流动性收紧，基本面莫桑比克减产60万吨产能，内蒙古和印尼新投产能放量，消费端开工率回升1%至62.9%，铝锭库存增4.5万吨至133.9万吨，铝棒库存减1.65万吨至36.95万吨，铝价高位回调，但供应端因素提供安全边际，中长期价格中枢仍有上修基础 [4][9] - 铸造铝方面上周开工率升0.7%至59.5%，因终端订单有限企业高开工意愿不高，消费刚需补库采购观望，成本端废铝受地缘和政策影响有抗跌性，宏观逻辑切换为流动性及衰退担忧，废铝支撑松动，供需谨慎，短时调整 [4][10] 各部分内容总结 交易数据 - LME铝3个月从3439元/吨降至3192元/吨，SHFE铝连三从25140美元/吨降至24085美元/吨，沪伦铝比值从7.3升至7.5等多项数据有变化 [6] 行情评述 - 宏观上中东能源设施遭袭风险升级，美联储维持利率不变上调通胀及经济增长预期，美国2月PPI环比上涨0.7%同比涨幅达3.4% [7] - 国内1 - 2月固定资产投资同比增1.8%，扣除房地产开发投资后增5.2%，房地产开发投资下降11.1%等 [8] - 电解铝消费端开工率增1%至62.9%，库存上铝锭增4.5万吨至133.9万吨，铝棒减1.65万吨至36.95万吨 [8] - 铸造铝周五SMM现货价24700元/吨较上周五跌500元/吨，江西保太ADC12现货价24100元/吨较上周五跌600元/吨等 [8] 行情展望 - 同核心观点中电解铝和铸造铝的展望内容 [4][9][10] 行业要闻 - 2026年1 - 2月国内废铝进口量约32.9万吨，同比增1.8%，主要进口来源国有泰国、英国等，泰国约占20.3% [11][12] - 2026年1 - 2月国内原铝累计进口总量约39.1万吨，同比增8.0%，1 - 2月累计净进口约36.7万吨，同比增5.0% [14] - 印度国家铝业130kWp屋顶太阳能项目投产，冶炼厂960个电解槽全产能运行，年规模约46万吨，计划新增50 - 60万吨产能项目处于可行性研究及环评阶段，受限于电厂建设进度 [14] - South 32修订后的2026年二季度日本MJP到岸价升水报盘为353美元/吨 [14] 相关图表 - 包含LME铝3 - SHFE铝连三价格走势、沪伦铝比值、LME铝升贴水等多种铝相关数据的图表 [13][15][17]