宏观经济与通胀前景 - 欧元区经济正在复苏且产出缺口正在缩小，通胀风险倾向于上行 [1] - 经济积聚动能以及各国政府在军事和基础设施上投入巨额资金是通胀上行风险的主要驱动因素 [1] 货币政策立场 - 欧洲央行决策者认为当前利率处于绝对合适的水平 [1] - 决策者需对仍然相当强劲的食品成本上涨以及服务业通胀的粘性保持警惕 [1]

货币政策立场 - 欧洲央行应将借贷成本维持在当前水平 因通胀风险偏向上行[1] - 政策可能已经略显宽松 看不到进一步降息的理由[1] - 进一步放宽政策的门槛非常高 利率水平目前处于合适区间[3] 通胀前景评估 - 欧元区8月通胀预计从7月2%微升至2.1% 略高于欧洲央行目标[3] - 美国食品价格快速上涨 贸易关税和扩张性财政政策推升通胀风险[3] - 通胀预期下行脱锚的可能性极低 尤其是在经历多年过高通胀之后[3] 全球经济环境 - 尽管受美国贸易干扰影响 欧洲经济仍保持良好态势[1] - 全球借贷成本可能比预期更早开始上升 受贸易政府高支出和人口老龄化影响[3] - 全球央行再次开始加息的时间点可能比许多人目前预期的更早[3] 央行独立性风险 - 美国央行自主权的丧失可能推高全球借贷成本[4] - 任何削弱央行独立性的尝试都会导致中长期利率上升[4] - 若美联储失去独立性将对全球金融体系造成严重破坏 也会影响欧洲央行[4]