货币政策立场 - 欧洲央行应将借贷成本维持在当前水平 因通胀风险偏向上行[1] - 政策可能已经略显宽松 看不到进一步降息的理由[1] - 进一步放宽政策的门槛非常高 利率水平目前处于合适区间[3] 通胀前景评估 - 欧元区8月通胀预计从7月2%微升至2.1% 略高于欧洲央行目标[3] - 美国食品价格快速上涨 贸易关税和扩张性财政政策推升通胀风险[3] - 通胀预期下行脱锚的可能性极低 尤其是在经历多年过高通胀之后[3] 全球经济环境 - 尽管受美国贸易干扰影响 欧洲经济仍保持良好态势[1] - 全球借贷成本可能比预期更早开始上升 受贸易政府高支出和人口老龄化影响[3] - 全球央行再次开始加息的时间点可能比许多人目前预期的更早[3] 央行独立性风险 - 美国央行自主权的丧失可能推高全球借贷成本[4] - 任何削弱央行独立性的尝试都会导致中长期利率上升[4] - 若美联储失去独立性将对全球金融体系造成严重破坏 也会影响欧洲央行[4]