合作公告概述 - 古越龙山与华润啤酒于10月15日在北京签署战略合作协议，标志着中国啤酒与黄酒领域的领军企业正式携手[1] - 双方将合作推出创新的“黄酒精酿啤酒”联名产品，计划于今年内上市，并率先在华东地区试点推广，后续逐步拓展至全国市场[3] - 合作消息公布后，古越龙山股价在10月16日二级市场上涨超3%，报收10.35元/股[3] 合作背景与战略意图 - 此次合作是落实浙江省政府与华润集团在今年7月签署的战略合作框架协议的具体行动，遵循“战略协同、市场导向、优势互补、合作共赢”的原则[6] - 华润啤酒新任总裁金汉权表示，啤酒的年轻活力与黄酒的悠久醇厚具有巨大融合潜力，此次合作是华润啤酒拓展产品边界、深化品牌内涵的重要一步[6] - 古越龙山董事长孙爱保称此次合作为“中国酒业跨品类合作的创新之举”和“古越龙山发展史上的重要一步”[8] - 合作旨在结合华润啤酒遍布全国的营销网络与市场运作经验，以及古越龙山的深厚文化底蕴，以提升品牌文化内涵和实现高端化、差异化发展[8] 黄酒行业竞争格局 - 2024年资本市场对黄酒板块关注度提升，会稽山股价年内已暴涨120%以上，市值超过115亿元，超越古越龙山成为黄酒市值第一[4][10] - 会稽山的增长主要由创新产品气泡黄酒驱动，其传统黄酒业务上半年营收超8亿元，实现两位数增长[10] - 古越龙山2024年全年营收为19.36亿元，但2024年上半年营收同比增速仅为0.4%，增长相对缓慢[10] - 古越龙山作为行业原龙头，其40%的收入来源于江浙沪以外地区，在全国化方面领先于会稽山[10] 古越龙山的年轻化尝试与挑战 - 古越龙山在年轻化布局上较早，近两三年已陆续推出咖啡黄酒、青柠黄酒、黄酒冰淇淋、梅子酒、糯米威士忌、精酿黄啤等创新产品[12] - 然而，这些举措尚未能迅速转化为显著的业绩增长，也未获得资本市场的充分重视，其目前约90亿元的市值远低于会稽山[13] - 会稽山在民营背景中建信接手后创新突飞猛进，例如其气泡黄酒产品“一日一熏”在2024年618大促期间通过与抖音主播合作取得成功[11] - 古越龙山旗下品牌状元红于今年6月推出状元红冰彫气泡黄酒，但在市场反响上似乎落后于会稽山[11] 合作前景与市场预期 - 双方合作的跨界产品计划借助啤酒的潮流化营销，切入露营、音乐节等年轻人聚集的场景[13] - 古越龙山投资者对合作反应积极，消息公布后股吧内迅速出现相关讨论帖[13] - 古越龙山董事长孙爱保期待双方以此次签约为起点，在产品、渠道、战略等方面开展进一步合作，促进公司高质量发展[13] - 合作产品“黄酒精酿啤酒”的风味融合效果（黄酒14%-20%酒精度、醇厚偏甜口感与啤酒3%-5%酒精度、清爽利口口感相结合）以及双方资源投入程度，将决定其最终的市场接受度[8]