案件核心事实与判决 - 磐京投资实控人毛某、姚某及白某某因操纵证券市场罪被判处有期徒刑七年至三年六个月不等，各并处罚金250万元至150万元不等[1][5] - 案件涉及利用FOF基金、私募基金进行场外配资4.6亿元，并操纵代号"企鹅"的股票[3][4] - 操纵行为自2017年11月持续至2019年7月，动用了55个账户进行交易，并于2020年9月成为"企鹅"公司大股东之一[3] 操纵市场手法细节 - 操纵团伙在"企鹅"股票连续跌停时，于沈阳、大连、上海、杭州等地组建操盘团队，利用资金优势、持股优势以大量集中交易方式操纵股价[3] - 通过FOF基金投资至其控制的私募产品的方式进行场外配资，资金提供方上海J公司和浙江T公司未取得相关业务资质[4] - 办案机关通过AI模型工具整合分析FOF基金、私募基金结构及运营数据，穿透审查资金流向，证实其操纵股价的实质[4][6] 行业运作模式与监管动态 - 行业存在"伪FOF"配资模式，例如资金需求方将1000万元转给"金主"，"金主"再以FOF形式投资1亿元到由需求方管理的私募基金，实现10倍杠杆，资金成本以投资顾问费等形式支付[6] - 监管部门加强管理，例如去年托管方根据新规对私募证券投资基金投资嵌套层级进行监督，今年深圳证监局通报有私募产品嵌套层级高达十层以虚增规模[7] - 行业监管趋势是"扶优限劣"，引导从量的增长迈向质的发展，加速伪私募、乱私募出清[7]