纪要涉及的行业或公司 * 莱斯信息公司及其所在的空管、低空经济、民航、机场、城市交通、国防动员信息化等行业[1][2][3] 核心观点和论据 财务业绩与展望 * 公司预计四季度收入确认将占全年较大比例 有望与去年持平[2] * 2025年为业绩低谷期 主要因道路交通收入确认减少及坏账计提增加 与地方财政紧张相关[3] * 预计2026年收入将改善 增长点包括空管业务 国际化项目（伊拉克 香港 澳门）及低空经济新项目[10] * 公司手头订单约20多亿元 为滚动累积[12] 空管与民航业务进展 * 空管业务从2025年三季度开始获数亿元大项目合同 包括厦门 济南和上海等地[2][3] * 民航"8+N"项目在2025年落地济南主用 厦门主用 上海二区管及浦东机场ASMAX系统 单体规模分别达1亿元左右和5,000多万元[7] * 预计2025年还有兰州 南宁等地区的新项目 "8+N"建设将延续至2026-2027年（十五规划期间）[3][7] 低空经济业务进展 * 2025年已落地多个省级平台项目 目标业绩超1亿元 预计2026年实现收入确认[2][3] * 江苏省级平台项目已在三季度前完成验收并部分回款 总规模约7,000万元[7] * 除江苏外 还签订了浙江和湖北的两个省级平台 并推进国家级顶层设计及东北 中部（山西） 西部（贵州）的省级平台项目[5][7] * 公司参与了顶层政策和制度制定 预计政策将在2025年底逐步发布落地[5] 公司战略与产品布局 * 莱斯信息作为电科集团核心产业平台 发布了天宫 天行 天卫产品体系 其中天幕飞服平台是天行核心[3][8] * 电科集团成立新机构整合资源 协同推进低空经济发展战略[3][8] * 公司去年发布了四个低空领域产品序列 包括低空飞行服务管理平台 空域规划管理系统等 为政府端提供核心管理功能[9] 其他业务增量 * 公司预计在2025年底前获得机场一级资质 届时可承接更大规模项目（当前受资质限制 项目规模在1,000万到2,000万元左右）[11] * 交通业务预计在2026年改善 城市治理中的国防动员系统被视为未来重要增量[11] * 公司关注商业航天 量子通信和计算等新兴领域 积极谋划"十五五"发展战略[14] 其他重要内容 股东与股价 * 公司管理层认为股价波动主要受部分资金变化影响 经营状况良好[6] * 大股东和二股东持股相对稳定 2025年没有明确减持计划（去年第二大股东曾减持1-2个百分点）[6][13] 竞争与订单 * 空管系统订单获取存在竞争 但公司通过提升能力和资质应对[12] * 2025年上半年订单情况一般 但从三季度开始陆续落地 四季度大项目陆续验收对全年业绩有支撑[12]