真正的加速出现在三季度末。9月初金价向上突破整理区间，随后在数周内快速攀升，并于10月中旬触 及4381美元的阶段高点。尽管此后出现了单日幅度较大的回调，价格一度回落至4080美元附近，但下行 并未持续。11月金价重新站上4000美元，显示出强劲的承接力量。 1月5日，在2025年累计上涨接近65%之后，黄金成为表现最突出的资产之一。回顾这一轮行情，GTC泽 汇资本认为，金价的大幅上行并非单点事件驱动，而是在多重因素共振下逐步完成的趋势性抬升。相比 多数大宗商品和金融资产，黄金在波动中展现出的韧性，使其重新成为全球资金关注的核心配置方向。 从时间轴来看，2024年末至2025年初，金价经历了明显回撤与修复过程。年初现货黄金在2622美元附近 起步，随后稳步回升，2月重新站上2800美元，并在春季逐步逼近3000美元关口。期间虽有短期调整， 但整体回撤幅度有限。GTC泽汇资本表示，这一阶段的反复震荡，更像是趋势启动前的必要整理，而非 行情反转的信号。 进入二季度后，黄金在快速拉升与政策预期扰动中多次刷新高点，价格一度突破3166美元，并在短暂回 调后继续上行至3500美元附近。随后数月，金价在3120至3435 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金牛市格局仍在持续，白银价格短期上涨动能弱于黄金，但整体向上趋势未变 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 上周市场表现 - 上周因国庆长期因素只有两个交易日，长假期间外盘金价暴涨突破每盎司 4000 美元，白银逼近每盎司 50 美元关口，国内期市开盘金银价格大幅补涨后转天变脸 [3] 市场上涨及下跌原因 - 市场上涨助推力量是美联储降息预期，加上美国政府停摆引发市场对美国内政与政策不确定性担忧，避险情绪升温刺激金银价格上涨 [3] - 市场下跌导火索是巴以冲突达成停火协议，使市场避险情绪短期内有所消退 [3] 金银价格是否见顶分析 - 从技术面和基本面暂无法得出金价已见历史大顶的结论，上涨中继可能性更大 [4] 支撑金银价格因素 - 地缘政治冲突仍此起彼伏，特朗普执政影响使不确定性增加，各国央行减持美元、增持黄金作为国际储备的趋势仍在持续，美联储进一步降息仍有较大空间 [4][5] 新一轮中美贸易战影响 - 新一轮中美贸易战使市场避险情绪突然上升，美国通胀可能再次失控，有利于黄金价格继续上涨，国际金价重新站稳每盎司 4000 美元大关之上 [5]