LME暂停非美元金属期权事件 - 伦敦金属交易所在2025年11月10日突然暂停所有非美元计价的金属期权合约 包括人民币合约 且未提供过渡期或解释 [1] - 此举被解读为专门针对人民币的明确意图 此前从未发生过类似事件 [1] 市场即时反应与价差 - 消息公布后 上海期货交易所夜盘铝和铜主力合约直接涨停 而LME电子盘相应合约跌停 [3] - 两个市场之间的价差被拉大至每吨412美元 此为三十八年来首次出现的情况 [3] - 市场观点认为美元金属成为孤岛 人民币金属更受欢迎 资金流向决定价格 [3] 中国在全球金属市场的实体影响力 - 中国贡献了全球70%的稀土氧化物和55%的电解铝实际生产 [3] - 全球铜消费增长中近半数由中国带动 [3] - 中东最大线材厂明确自2025年第四季度起 金属长期订单将参照上海期货价格并以人民币结算 [3] 人民币国际化在金属贸易中的进展 - 迪拜计划于2026年推出人民币计价的金属期货 其交割仓库设在杰贝阿里港 直接连接上海与中东现货市场 [3] - 大型矿业公司如必和必拓和淡水河谷已开始接受人民币结算铁矿石交易 且比例逐步增加 这是企业基于便利性、成本和风险降低的自发选择 [5] - 人民币跨境支付系统已扩展至32个国家 双边本币互换协议规模累计超过4.5万亿元人民币 [5] 人民币交易规模与基础设施支持 - 今年上半年人民币跨境收付金额达到35万亿元 同比增长14% [5] - 全球每日人民币交易量为8170亿美元 在整体交易中占比8.5% [5] - 香港金管局将离岸人民币资金池额度提升至1100亿元 以应对LME事件可能引发的市场波动 [5] 定价权的实质与趋势展望 - 实际交易活动已转移至中国市场 体现在工厂订单、港口发货和矿商报价方面 交易所规则难以阻断实际合同签署与结算 [7] - 与英镑和美元的崛起路径不同 人民币的影响力基于产能、需求和便利性 是市场的自然选择而非强制推行 [7] - 预期未来几个月将有更多国家和公司转向使用人民币结算金属贸易 迪拜期货、新加坡对冲基金和非洲矿产均向此方向靠拢 [8]