报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期氧化铝弱势震荡运行，沪铝高位震荡运行；中长期终端需求韧性仍存，关注美元降息节奏，宏观情绪向好背景下震荡偏强运行 [48] - 短期多晶硅受政策影响持续发酵，短线高位区间震荡；工业硅西南丰水期结束，电价上移，厂家月底陆续安排减产，生产成本或将上移，关注政策预期引导；中长期行业过剩格局尚未扭转，关注政策落地节奏与需求实际跟进 [50] 根据相关目录分别进行总结 国内主要金属现货价格走势 - 本周铜、铝、锌、铅、镍、氧化铝、工业硅期货主力合约收盘价格和现货价格大多下跌，其中工业硅期货主力合约周度跌幅2.94%，多晶硅和碳酸锂期货主力合约价格上涨，多晶硅主力合约周度涨幅6.89% [2] 主要三大交易所铜库存走势 - 截至10月17日，上期所铜库存为11.02万吨，相比上周库存+0.05万吨，涨跌幅+0.46%；LME铜库存为13.72万吨，相比上周库存-0.22万吨，涨跌幅-1.58%；截至10月16日，COMEX铜库存为34.47万吨，相比上周库存+0.52万吨，涨跌幅+1.53% [13][16] 有色金属需求端 - 8月汽车产销环比和同比均增长，新能源汽车产销同比分别增长27.4%和26.8%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的48.8%；1 - 8月汽车产销同比分别增长12.7%和12.6% [41] - 1 - 8月份房地产开发企业房屋施工、新开工、竣工面积同比均下降 [43] - 截至8月底，全国累计发电装机容量同比增长18.0%，其中太阳能发电装机容量同比增长48.5%，风电装机容量同比增长22.1% [45] 策略推荐 氧化铝与电解铝 - 本周氧化铝期货价格弱势震荡且进一步下探，电解铝期货价格高位震荡；国内北方地区铝土矿因雨季供应偏紧，但海外货源充足，预计价格持稳；全国氧化铝周度开工率小幅度下调，运行产能降低94万吨至9108万吨，供应过剩压力仍存，后续有新增产能投产，预计维持弱势震荡运行；10月北方电解铝企业铝水直供比例提高，铝锭产量维持低位，供应端收紧，库存环比降2.3万吨至62.7万吨，处于历史同期低位，下游消费旺季韧性凸显，需求支撑价格，短期受宏观情绪影响震荡运行 [47] 多晶硅与工业硅 - 本周多晶硅与工业硅走势分化，多晶硅主力合约周度涨幅6.89%，重回5万之上运行，“反内卷”政策预期带动相关品种走强，相关部门拟出台光伏产能调控文件，现货价格整体持稳，政策预期支撑市场情绪，但基本面改善有限，短期关注政策落地节奏与需求实际跟进；工业硅主力合约周度跌幅2.94%，供应端西南产区临近枯水期陆续停炉，西北大厂逐步复产，整体供应格局仍偏宽松，现货价格整体持稳，有机硅市场试探性上调，多晶硅价格企稳，铝合金链成交活跃，下游压铸企业采购积极，西南丰水期结束，电价上移，厂家月底陆续安排减产，生产成本或将上移，关注政策预期引导 [49]

寒武纪业绩表现 - 第三季度营收为17.27亿元，同比增长1332.52% [1] - 第三季度净利润为5.67亿元 [1] - 前三季度营收为46.07亿元，同比增长2386.38%，净利润为16.05亿元，业绩大幅增长主因是公司持续拓展市场并积极助力人工智能应用落地 [1] 紫金矿业经营业绩 - 前三季度实现营业收入2541.99亿元，同比增长10.33% [2] - 前三季度实现归母净利润378.64亿元，同比增长55.45% [2] - 报告期内矿产金、铜产量分别同比增长20%、5%，公司通过技改扩产和运营优化释放产能，并把握金属价格上行窗口实现尽产尽销 [2] 金岭矿业资产处置 - 公司决定暂停公开挂牌转让塔什库尔干县金钢矿业有限责任公司100%股权及债权事项 [3] - 暂停原因为第二次公开挂牌公告期满后未能征集到符合条件的意向受让方 [3] 慧博云通股东承诺 - 控股股东、实控人及其一致行动人自愿承诺，其持有的首发原股东限售股自即日起至公司收购宝德计算机系统股份有限公司控制权的重组完成后6个月内不减持 [4] - 该承诺也适用于在此期间因资本公积金转增股本、派送股票红利等导致股份数量发生变动的情形 [4] 三花智控股份回购 - 公司拟将回购股份价格上限从35.75元/股调整为60元/股，并将回购实施期限延长至2026年2月28日 [5] - 调整是基于对公司长期价值的认可和发展前景的信心，公司已通过集中竞价方式回购150.68万股，成交金额3597.15万元 [5] 海康威视财务数据 - 第三季度营收为239.4亿元，同比增长0.66%，净利润为36.62亿元，同比增长20.31% [6] - 前三季度营收为657.58亿元，同比增长1.18%，净利润为93.19亿元，同比增长14.94%，基本每股收益0.399元 [6] 科威尔季度业绩 - 第三季度实现营业收入1.45亿元，同比增长17.9%，归母净利润2059.46万元，同比增长110.36% [7] - 前三季度归母净利润为5160.02万元，同比下降0.09% [7] 思特威业绩预告 - 预计前三季度归母净利润为6.56亿元到7.36亿元，同比增幅140%到169% [8] - 业绩增长主因是在智能手机领域与多家客户合作持续加深，基于Lofic HDR®2.0技术的多款高阶5000万像素产品出货量大幅上升，以及基于国产Stacked BSI平台的多款产品量产出货 [9] 神通科技业绩增长 - 第三季度营业收入4.86亿元，同比增长61.66%，净利润4898.82万元，同比增长452.62% [10] - 前三季度营业收入13.02亿元，同比增长34.65%，净利润1.13亿元，同比增长584.07%，增长原因为客户订单持续放量以及营业收入和毛利率增加 [10] 华友钴业盈利提升 - 第三季度营业收入217.44亿元，同比增长40.85%，净利润15.05亿元，同比增长11.53% [11] - 前三季度营业收入589.41亿元，同比增长29.57%，净利润42.16亿元，同比增长39.59%，基本每股收益0.88元，受益于产业一体化经营优势持续释放及钴金属价格回升 [11] 金石亚药业绩预增 - 预计前三季度归母净利润8660.55万元至1.07亿元，同比增长48.99%至83.95% [12] - 业绩增长得益于公司新材料与机械业务板块前期部分研发项目成功商业化，收入与毛利额均实现同比改善 [12] 瀚蓝环境业绩预增 - 预计前三季度归母净利润16.05亿元左右，同比增加15.85%左右，若剔除去年同期约1.3亿元一次性收益，同比增加约27.85% [13] - 业绩变动主因是本期6月份起新增并表粤丰环保电力有限公司（公司穿透持股52.44%），增加6至9月归母净利润约2.4亿元，以及降本增效举措取得成效并新增确认业绩赔偿收入 [13] 海通发展业绩下滑 - 第三季度营业收入12.09亿元，同比增长34.27%，净利润1.66亿元，同比下降1.49% [14] - 前三季度营业收入30.09亿元，同比增长16.32%，净利润2.53亿元，同比下降38.47%，基本每股收益0.18元，业绩下滑主因是市场价格同比下滑压缩利润空间，运营成本增长，以及船舶维修等支出大幅增加 [14] 探路者业绩预降 - 预计前三季度归母净利润3000万元至3600万元，同比下降64.62%至70.51% [15] - 业绩下降主因是户外业务受市场环境和新品迭代影响销售不及预期，以及芯片业务受汇率波动影响产生汇兑损益拖累 [15] 国机通用季度业绩 - 第三季度营业收入1.14亿元，同比下降31.72%，净利润386.62万元，同比下降46.73% [16] - 前三季度营业收入5.26亿元，同比下降5.93%，净利润3593万元，同比增长21.6%，基本每股收益0.03元，第三季度业绩变动原因为本报告期达到收入确认节点项目金额同比下降 [16] 通化东宝股份回购 - 公司拟以2000万元至4000万元回购股份，回购价格不超过10元/股 [18] - 回购后的股份将用于员工持股计划及/或股权激励 [18] 湖南白银股东减持 - 公司第二大股东郴州国控计划在2025年11月10日至2026年2月9日期间，通过集中竞价和大宗交易方式减持公司股份不超过5646万股，占公司总股本的2.00% [19] 新疆交建项目中标 - 公司中标G217线莎车至塔什库尔干县公路建设项目（第一批次）施工第ST-2标段施工，中标价格为5.56亿元 [19]

南方财经 21世纪经济报道记者吴斌 绿色转型下未来仍有诸多新机遇。在钢铁行业脱碳进程加速的背景下，HBI作为低碳炼钢的关键原料， 成为行业布局的战略重点。欧亚资源集团预计，未来十年全球HBI市场以 5%–8%复合年增长率增长， 成为绿色钢铁供应链的核心环节，并推动行业实现低碳转型。 在全球能源转型与新兴经济体工业化的共同推动下，关键金属市场正在经历结构性变化，并将步入长期 供应紧张的新阶段。欧亚资源集团首席执行官兼董事会主席 Shukhrat Ibragimov 表示，随着能源转型的 不断加速，以及印度、东南亚等新兴经济体工业化进程的推进，对铜、铝、铬及绿色钢铁的需求正在进 入一个持续的结构性短缺期。 （文章来源：21世纪经济报道） 正值伦敦金属周之际，金属与矿业公司欧亚资源集团发布了在铜、铝、铬及HBI（热压块铁）等关键大 宗商品领域的最新市场展望。 今年初，大宗商品市场一度因衰退担忧而承压，铜价亦受到影响。然而，随着全球经济增长预期改善， 部分大宗商品价格已出现反弹。铜价回升受到供应趋紧、生产中断等因素支持；铝价受限产政策与需求 增长推动；铬铁市场供应端仍然紧张；铁矿石价格则受中美贸易与基建预期共同影响而 ...

行业核心观点 - 有色金属板块因新兴科技需求与传统供给不足的碰撞可能迎来长期拐点 [1] - 科技浪潮与能源转型使传统金属资源成为新命脉 [1] 锡市场前景 - AI服务器较传统服务器耗锡量显著提升 预计2025年至2030年全球AI服务器耗锡量年均增速达44.5% [2] - 锡供给新增产能有限 新兴领域如AI和机器人加速发展打开需求空间 [2] - 新能源车和光伏行业稳步增长 锡价长期被看好 [2] 贵金属与铜市场展望 - 贵金属板块估值处于历史中枢下沿 具备持续修复的动力及空间 [3] - 金银比价处于偏高水平未来有望收敛 建议关注白银 [3] - 电网投资和AI数据中心增长叠加铜供给相对刚性 铜价格中枢有望持续抬高 [3] - 铜矿供给将长期面临矿产资本开支不足问题 对中长期供给形成约束 [4] - 供给端增量有限叠加美联储降息预期强化 有望催化铜价新一轮上涨周期 [4] 钴市场供需分析 - 刚果（金）钴出口企业配额制下未来两年钴出口将减量超10万吨 [5] - 按照2024年供需数据估算 钴市场将短缺约3万吨 [5] - 未来钴市供应趋紧 价格中枢将维持高位或继续上移 [5] 有色板块投资逻辑 - 经历过市场反应后有色板块仍存在投资空间 主要源于美联储进一步降息预期 [6] - 贵金属和工业金属对全球利率环境敏感 未来价格存在上行可能 [6] - 现阶段港股有色板块估值较A股具有一定优势 [6]

证券之星消息，10月16日能源金属板块较上一交易日下跌1.43%，盛屯矿业领跌。当日上证指数报收于 3916.23，上涨0.1%。深证成指报收于13086.41，下跌0.25%。能源金属板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | | 成交额(元) | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 002756 | 永兴材料 | 38.58 | 1.85% | | 15.11万 | | 5.82亿 | | 002466 | 天齐锂业 | 47.50 | 0.42% | | 39.51万 | | 18.73亿 | | 002192 | 融捷股份 | 40.32 | 0.25% | | 11.08万 | | 4.49亿 | | 603799 | 华友钻业 | 64.68 | -1.01% | 1 | 72.99万 | | 47.27亿 | | 000762 | 西藏矿业 | 24.04 | -1.03% | | 17.92万 | | 4.35亿 | | 301219 | 腾远钻业 | 68.15 | -1.37 ...

板块整体表现 - 10月15日能源金属板块整体上涨0.84%，表现优于大盘，当日上证指数上涨1.22%，深证成指上涨1.73% [1] - 板块内个股表现分化，盛屯矿业领涨，涨幅达8.06%，收盘价为11.26元，成交量为409.86万手，成交额为45.61亿元 [1] - 赣锋锂业为板块内跌幅最大个股，下跌3.42%，收盘价为66.18元，成交量为126.70万手，成交额为84.67亿元 [2] 个股价格与成交 - 涨幅居前个股包括博迁新材（涨4.06%至59.00元）、盛新锂能（涨2.41%至19.51元）、藏格矿业（涨2.36%至58.48元） [1] - 华友钴业成交最为活跃，成交额达66.65亿元，成交量为102.46万手，股价微涨0.26%至65.34元 [1][2] - 天齐锂业成交额达25.14亿元，股价微涨0.68%至47.30元 [1][2] 板块资金流向 - 能源金属板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出金额为10.08亿元 [2] - 游资资金净流入828.86万元，散户资金净流入10.0亿元 [2] - 盛屯矿业获得主力资金净流入3.10亿元，主力净占比为6.80%，但游资和散户资金均为净流出 [3] - 天齐锂业、藏格矿业、塞锐钻业主力资金净流出居前，分别净流出4306.15万元、4211.81万元、3542.10万元 [3]

市场表现 - 上周五夜盘全球风险资产普遍回落，沪锡和沪镍大幅下挫 [1] - 今日盘初沪锡和沪镍延续弱势震荡格局，沪锡跌幅超过2%，沪镍跌幅为1.76% [1] 镍行业基本面 - 镍市场中长期供应过剩格局延续 [1] - 镍矿价格坚挺为镍价提供一定成本支撑 [1] 锡行业基本面 - 锡矿供应仍然偏紧，缅甸佤邦锡矿复产缓慢，短期内难以形成规模产量 [1] - 当前锡的整体消费需求较为疲软，基本面驱动有限 [1]

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 资讯早班车 专业研究·创造价值 1 / 13 请务必阅读文末免责条款 资讯早班车 二、商品投资参考 资讯早班车-2025-10-13 一、 宏观数据速览 | 发布日期 | 指标日期 | 指标名称 | 单位 | 当期值 | 上期值 | 去年同期值 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 20250715 | 2025/06 | GDP:不变价:当季同比 | % | 5.20 | 5.40 | 4.70 | | 20250930 | 2025/09 | 制造业 PMI | % | 49.80 | 49.40 | 49.80 | | 20250930 | 2025/09 | 非制造业 PMI:商务活 动 | % | 50.00 | 50.30 | 50.00 | | 20250915 | 2025/08 | 社会融资规模增量:当 | 亿元 | | 25668.00 11307.00 | 30323.00 | | | | 月值 | | | | | | 20250912 | 2025/08 | M0(流通中的现金 ...

每经记者｜吴永久 每经编辑｜闫峰峰 周五，美股遭遇"黑色星期五"。收盘，道指下跌878.82点，跌幅1.9%；纳指下跌820.20点，跌幅3.56%；标普500指数下跌182.60点，跌幅2.71%。纳指、 标普500指数创4月以来最大单日跌幅。VIX恐慌指数大涨24.57%，原油期货重挫，富时A50期指下跌4.26%。避险情绪助推现货黄金大涨1.05%，收于4017 美元/盎司。 大赛为模拟炒股，模拟资金50万元。报名时间为10月1日到10月17日，比赛时间为10月9日到10月17日。每期比赛结束，正收益就获奖，报名就拿福利！ 月月有大奖！ 每期比赛的税前现金奖励为：第1名奖励688元，第2~4名奖励188元/人，第5~10名奖励88元/人，其余正收益选手均分500元正收益奖。月度积分王的税前 现金奖励为：第1名奖励888元，第2~4名奖励288元/人，第5~10名奖励188元/人，第11~30名奖励68元/人，第31~100名奖励18元/人。 在每日经济新闻App举办的掘金大赛中，第75期比赛于本周四开始，多位选手积极报名入场。目前市场情绪不佳，对于下周的行情，参赛高手们怎么看 呢？今日，他们对此做了一些 ...

美股市场表现 - 三大指数暴跌，道指跌878.82点或1.90%至45479.60点，纳指跌820.20点或3.56%至22204.43点，标普500指数跌182.59点或2.71%至6552.52点，纳指和标普500指数创4月10日以来最大单日跌幅 [1] - 大型科技股普遍下跌，亚马逊、特斯拉、英伟达下跌约5%，苹果下跌3.45% [1] - 纳斯达克中国金龙指数收跌超6%，阿里巴巴和百度均跌超8%，哔哩哔哩跌9% [1] 欧股与原油市场 - 欧洲主要股指下跌，德国DAX30指数跌427.04点或1.73%，英国富时100指数跌82.55点或0.87%，法国CAC40指数跌123.36点或1.53% [2] - 原油期货价格下跌，纽约商品交易所11月交货的轻质原油期货价格下跌2.61美元至每桶58.90美元，跌幅4.24%，布伦特原油期货价格下跌2.49美元至每桶62.73美元，跌幅3.82% [2] 加密货币市场 - 比特币日内跌幅达13.5%，失守11万美元关口，最低报105930美元，以太坊一度暴跌逾17%，最低触及3344美元 [3] - 过去24小时内超过74亿美元的加密资产押注被清空，其中多头仓位约67亿美元，空头仓位约6.95亿美元，约66亿美元仓位在周五下午约四小时内被平仓 [3] 贵金属市场 - 现货黄金重新站上4000美元，日内上涨0.91%，现货白银上涨1.86%至50.172美元 [4] - Wheaton Precious Metals Corp首席执行官预计金价明年将突破5000美元，并可能在2030年底前达到每盎司1万美元，白银市场处于供不应求状态，库存几乎枯竭 [4] 基本金属市场 - LME期铜收跌350美元至10518美元/吨，期铝收跌50美元至2748美元/吨，期镍收跌213美元至15280美元/吨，期钴收涨860美元至42725美元/吨 [5] - 高盛预计2026/2027年铜价维持在每吨1万-1.1万美元区间，预测到2026年12月镍价将下跌6%至每吨14500美元，预计铝价在2026年第四季度将跌至每吨2350美元 [5] 宏观经济动态 - 美联储穆萨莱姆对进一步降息持开放态度，视其为额外的保险措施，指出通胀显著高于目标，其中10%由关税造成，预计关税对通胀的影响将在2026年下半年消退 [6][7] - 美国10月消费者信心指数为55点，与9月基本持平，未来一年通胀预期从4.7%降至4.6%，长期通胀预期稳定在3.7% [10] - 特朗普政府已开始联邦雇员大规模裁员，今年联邦雇员已减少20万人，预计到年底还会有10万人离开 [7] 贸易政策与协议 - 美国总统在社交媒体发表强硬言论，威胁对中国商品征收大规模增加的关税，引发对贸易战升级的担忧 [1] - 欧盟计划与美国达成新的贸易协议，将制定检查清单以确保协议在正轨上，欧盟表示准备讨论问题但不会放弃其监管自主权 [9] 金融机构动态 - 摩根士丹利取消对财富客户持有加密基金的限制，向所有客户扩大加密投资渠道，并允许在任何类型账户中进行此类投资，包括退休账户 [11] - 此举依靠自动监控流程确保客户不会过度集中在波动较大的加密资产类别中 [11]