形势判断 - 经济目标实现有潜力有支撑，列举供给、需求与政策三方面支撑因素：新动能加快成长（一季度规模以上高技术制造业增加值同比增长9.7%），市场需求稳步恢复（家电、汽车、服务消费实现较高同比增速），经济基础坚实、宏观调控有力（5月7日新一轮增量金融政策出台）[1] - 外部环境复杂严峻（关税冲击、世界经济增长动能不足），内部有效需求动力不足（部分企业生产经营困难，群众就业增收面临压力），需以高质量发展应对外部不确定性[1] 通胀分析 - 物价从"延续温和回升态势"调整为"保持低位回升态势"，2月以来CPI落至负区间，PPI再度下探[2] - 物价受短期供需与长期结构性因素共同影响：需求端受全球增长放缓、新动能填补传统需求缺口需时间、居民消费待提振约束；供给端部分新兴行业同质化竞争、传统行业未出清加剧供需矛盾[2] - 价格调控思路转向"管低价、支持高质量发展、防无序竞争"，关键在扩大有效需求与畅通供需循环[2] 货币政策立场 - 基调保持"适度宽松"，新增第四重平衡"支持实体经济与保持银行体系健康性"，强调降低银行负债成本（2024年四季度净息差降至1.52%历史低位，逼近不良率1.5%）[5] - 强化逆周期调节（5月7日降息10bp），加速向价格型调控转变（明确7天逆回购利率为核心政策利率，MLF逐步回归流动性投放工具定位）[8] - 宏观政策协调配合：财政政策有望加力扩投资促消费，货币政策加强配合[5] 结构性政策工具 - 科技金融：增加科技创新再贷款额度3,000亿，创设科技创新风险分担工具，协同证监会发展科技创新债券[11] - 普惠小微：合并支农支小再贷款并增加额度3,000亿，调降再贷款利率25bp[11] - 扩大消费：推出服务消费与养老再贷款（额度5,000亿），金融支持消费聚焦五方面（宽松货币政策、消费信贷优化等）[11] - 稳定楼市：调降个人住房公积金贷款利率25bp，拓宽保障性住房再贷款使用范围[11] 利率政策 - 强化利率定价能力监管（试点明示企业贷款综合融资成本），2025年3月新发放企业贷款加权平均利率约3.3%（历史低位），非利息成本明示为压降关键[12][13] 债券市场建设 - 创新推出债券市场"科技板"，支持三类主体发行科技创新债券[16] - 债市规模达177万亿（世界第二），但需警惕收益率波动风险（中小机构交易占比超80%，长期国债易引发羊群效应），未来将优化做市商考核与利率风险管理[16]