金价突破历史新高及驱动因素 - 国际现货黄金价格于1月23日强势突破每盎司4900美元大关，盘中最高触及4967.48美元，刷新历史纪录，距离5000美元心理关口仅一步之遥 [2] - 自年初以来，金价连续跨越4500至4900美元五大整数关口，展现出强劲持续的上涨趋势 [2] - 国内市场主流品牌足金饰品价格已超过每克1540元人民币 [2] 金价上涨的宏观与政策驱动因素 - 近期金价加速上涨的直接原因是地缘政治局势反复升温，例如特朗普宣布对与伊朗有贸易往来的国家加征25%关税并警告采取报复行动，引发市场担忧 [3] - 更深层次原因在于美国财政基本面恶化，特朗普政府的大规模减税、军费扩张及政府停摆使美国联邦债务总额突破38万亿美元，债务与GDP比率上升削弱美元信用 [3] - 全球央行购金意愿强劲，2025年全球官方黄金储备实现连续第六年净流入，各国基于战略安全和资产多元化持续增持 [3] - 美国劳动力市场降温、通胀风险可控为美联储在2026年进一步降息提供空间，实际利率下行对无息资产黄金构成利好 [3] - 黄金上涨驱动包括长期利好（央行购金、投资需求）和最新利好（避险买盘提振），其金融属性、商品属性和货币属性在特定背景下均支撑其保持强势 [4] 机构观点与价格预测 - 瑞银财富管理维持5000美元/盎司的年度目标价，并提示若地缘冲突再起，金价可能上探5400美元 [4] - 高盛将2026年12月的目标价从4900美元上调至5400美元，强调私人部门为对冲宏观不确定性而进行的黄金配置正在兑现 [4] - 多家机构对金价走势持乐观态度 [4] 市场微观行为与配置策略 - 微观层面出现显著变化，2026年以来已有数十家A股上市公司公告使用闲置资金购买与黄金挂钩的结构性存款 [5] - 具体案例包括苏交科投入9000万元布局华夏银行相关产品，杰恩设计和再升科技分别斥资3000万元、4000万元参与广发银行、平安银行相关项目 [5] - 企业财务策略正从传统保本理财转向兼具本金保障与金价上行潜力的黄金关联资产 [5] - 个人投资者可考虑通过黄金ETF、纸黄金或银行发行的保本型黄金结构性存款参与市场，避免高位买入现货黄金或杠杆合约 [5] - 企业及机构投资者可利用黄金对冲汇率波动、政策突变及地缘冲击 [5] - 瑞银建议在美元资产组合中保持约5%的黄金仓位，作为对冲财政赤字货币化与地缘黑天鹅事件的保险 [5] - 高盛指出2026年对冲持仓将成为稳定需求来源，意味着黄金正成为常态化的压舱资产 [5] 长期结构性驱动因素 - 驱动本轮牛市的结构性因素具有长期性和顽固性，包括主要经济体债务货币化的深化、全球储备资产多元化趋势以及地缘格局多极化现实 [6] - 黄金揭示的全球资本再配置进程可能刚刚拉开序幕 [6]