报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周国内钢材现货价格震荡偏弱，表内材品种产销双降，分品结构有所分化，螺纹产量环比下降，库存持续去化，热卷需求降幅快于产量降幅，社会库存再度累积，供需结构弱于螺纹，卷螺差收缩，成材端供需差处于往年同期较高水平，高产量致库存去化缓慢，吨钢利润持续收缩，铁水存在继续下降预期，近期需关注减产情况，短线螺纹主力合约或继续向下测试整数关口支撑，需谨慎操作[7][8] 根据相关目录分别进行总结 供需基本面 - 11月6日，五大品种钢材整体产量降18.55吨，厂库环比降8.09吨，社库降2.08吨，表观需866.91万吨，环比降49.51万吨；截至11月7日，华东螺纹长流程现金含税成本3176元，点对点利润-16元左右，热卷长流程现金含税利润33.5元左右，华东螺纹平电利润-220元左右，谷电利润-77元[7] - 截止11月6日，张家港废钢价格2170元/吨，环比回升10元/吨；89家独立电弧炉企业产能利用率34.1%，环比提升0.5个百分点；255家样本钢厂日耗51万吨，环比下降0.21万吨；供应方面，255家样本钢厂日均到货50.6万吨，环比回升3.35万吨，增幅7.1%；库存方面，255家钢企废钢库存总计485.9万吨，环比回升16.21万吨，增幅3.5%[8] - 2024年统计局口径，粗钢产量10.05亿吨，较2023年下降1399万吨，降幅1.7%；生铁产量8.52亿吨，较2023年下降1327万吨，降幅2.3%；2025年1 - 9月统计局口径，生铁累计产量6.46亿吨，较2024年同期下降1.1%，粗钢累计产量7.46亿吨，较2024年同期下降2.9%[17] - 10月PMI为49%，较9月有所下降[22] - 2025年1 - 9月，全国固定资产投资（不含农户）371535亿元，同比下降0.5%；9月，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长 - 4.65%；制造业投资同比增长 - 1.92%；房地产开发投资增长 - 21.28%[26] - 1 - 9月份，房地产开发企业房屋施工面积648580万平方米，同比下降9.4%；房屋新开工面积45399万平方米，同比下降18.9%；房屋竣工面积31129万平方米，同比下降15.3%[29] 主要品种基差 未提及 主要品种跨期 未提及 套利策略跟踪 本周卷螺差收缩[39] 供给（长流程） 2025年11月7日，247家高炉产能利用率87.8%，较10月31日下降0.8个百分点，环比减幅0.90%；247家日均铁水产量234.2万吨，较10月31日下降2.14万吨，环比减幅0.91%[42] 供给（短流程） 截止11月6日，富宝国内89家电炉厂产能利用率34.1%，较之前提升0.5个百分点；截止11月7日，铁废价差 - 4.4元，较之前下降22.11元[45] 废钢到货 未提及具体总结内容 废钢日耗 未提及具体总结内容 废钢钢厂库存 未提及具体总结内容 螺纹钢产量 本周螺纹钢原样本产量208.54万吨，较之前下降4.05万吨，其中，长流程产量179.29万吨，下降3.79万吨，短流程产量29.25万吨，下降0.26万吨[57] 建材成交 未提及具体总结内容 水泥磨机开工率（农历） 本期磨机开工负荷有一定下降，全国水泥磨机开工负荷均值41.39%，环比下降3.28个百分点，市场进入淡季，局部地区还有恶劣天气影响，需求总体下降[68] 房地产30城销售高频数据 未提及具体总结内容 螺纹钢库存 本期原样本螺纹厂库166.84万吨，较之前下降4.87万吨，社会库存425.7万吨，下降5.11万吨，总库存592.54万吨，下降9.98万吨[73] 热卷供需 热卷本周产量318.16吨，环比降5.4万吨，表需314.3万吨，环比下降17.59万吨，厂库降0.23万吨，社库增4.09万吨，总体库存增3.86万吨[76] 热卷分区域社会库存 未提及具体总结内容 板材需求：冷热价差 截止11月7日，上海地区冷热价差为610元/吨，较之前增加20元[83] 出口情况 截止11月7日，中国FOB出口价格440美金，出口利润 - 23.3美金，较之前增加9美金；国内主要港口（32港）出港291.85万吨，较之前下降50.34万吨，环比降14.7%[87]