| | | | 钢材早报 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | 研究中心黑色团队 2025/12/05 | | | 现 货 价 格 | | | | | | | | 日期 | 北京螺纹 | 上海螺纹 | 成都螺纹 | 西安螺纹 | 广州螺纹 | 武汉螺纹 | | 2025/11/28 | 3210 | 3260 | 3210 | 3250 | 3510 | 3390 | | 2025/12/01 | 3250 | 3310 | 3290 | 3310 | 3560 | 3430 | | 2025/12/02 | 3250 | 3320 | 3300 | 3310 | 3560 | 3440 | | 2025/12/03 | 3210 | 3320 | 3300 | 3310 | 3560 | 3440 | | 2025/12/04 | - | - | - | - | - | - | | 变化 | - | - | - | - | - | - | | 日期 | 天津热卷 | 上海热卷 | 乐从热卷 | 天津冷卷 | 上海冷卷 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 价格和利润 - 螺纹钢方面，2025年11月14 - 20日北京螺纹价格无变化，上海螺纹降20，成都螺纹降50，西安螺纹降50，广州螺纹无变化，武汉螺纹降30 [1] - 热卷方面，2025年11月14 - 20日天津热卷降40，上海热卷降20，乐从热卷降40 [1] - 冷卷方面，2025年11月14 - 20日天津、上海、乐从冷卷价格均无变化 [1] 基差和月差 未提及 产量和库存 未提及

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 价格和利润 - 报告展示了2025年11月6日至12日期间不同地区螺纹钢和热卷、冷卷的现货价格及价格变化 北京、上海螺纹钢价格无变化 成都螺纹钢价格上涨50 西安螺纹钢价格下跌50 广州、武汉螺纹钢价格无变化 天津热卷价格上涨40 上海热卷价格上涨30 乐从热卷价格无变化 天津冷卷价格上涨90 上海冷卷价格无变化 乐从冷卷价格上涨90 [1] 基差和月差 - 未提及相关内容 产量和库存 - 未提及相关内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周国内钢材现货价格震荡偏弱，表内材品种产销双降，分品结构有所分化，螺纹产量环比下降，库存持续去化，热卷需求降幅快于产量降幅，社会库存再度累积，供需结构弱于螺纹，卷螺差收缩，成材端供需差处于往年同期较高水平，高产量致库存去化缓慢，吨钢利润持续收缩，铁水存在继续下降预期，近期需关注减产情况，短线螺纹主力合约或继续向下测试整数关口支撑，需谨慎操作[7][8] 根据相关目录分别进行总结 供需基本面 - 11月6日，五大品种钢材整体产量降18.55吨，厂库环比降8.09吨，社库降2.08吨，表观需866.91万吨，环比降49.51万吨；截至11月7日，华东螺纹长流程现金含税成本3176元，点对点利润-16元左右，热卷长流程现金含税利润33.5元左右，华东螺纹平电利润-220元左右，谷电利润-77元[7] - 截止11月6日，张家港废钢价格2170元/吨，环比回升10元/吨；89家独立电弧炉企业产能利用率34.1%，环比提升0.5个百分点；255家样本钢厂日耗51万吨，环比下降0.21万吨；供应方面，255家样本钢厂日均到货50.6万吨，环比回升3.35万吨，增幅7.1%；库存方面，255家钢企废钢库存总计485.9万吨，环比回升16.21万吨，增幅3.5%[8] - 2024年统计局口径，粗钢产量10.05亿吨，较2023年下降1399万吨，降幅1.7%；生铁产量8.52亿吨，较2023年下降1327万吨，降幅2.3%；2025年1 - 9月统计局口径，生铁累计产量6.46亿吨，较2024年同期下降1.1%，粗钢累计产量7.46亿吨，较2024年同期下降2.9%[17] - 10月PMI为49%，较9月有所下降[22] - 2025年1 - 9月，全国固定资产投资（不含农户）371535亿元，同比下降0.5%；9月，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长 - 4.65%；制造业投资同比增长 - 1.92%；房地产开发投资增长 - 21.28%[26] - 1 - 9月份，房地产开发企业房屋施工面积648580万平方米，同比下降9.4%；房屋新开工面积45399万平方米，同比下降18.9%；房屋竣工面积31129万平方米，同比下降15.3%[29] 主要品种基差 未提及 主要品种跨期 未提及 套利策略跟踪 本周卷螺差收缩[39] 供给（长流程） 2025年11月7日，247家高炉产能利用率87.8%，较10月31日下降0.8个百分点，环比减幅0.90%；247家日均铁水产量234.2万吨，较10月31日下降2.14万吨，环比减幅0.91%[42] 供给（短流程） 截止11月6日，富宝国内89家电炉厂产能利用率34.1%，较之前提升0.5个百分点；截止11月7日，铁废价差 - 4.4元，较之前下降22.11元[45] 废钢到货 未提及具体总结内容 废钢日耗 未提及具体总结内容 废钢钢厂库存 未提及具体总结内容 螺纹钢产量 本周螺纹钢原样本产量208.54万吨，较之前下降4.05万吨，其中，长流程产量179.29万吨，下降3.79万吨，短流程产量29.25万吨，下降0.26万吨[57] 建材成交 未提及具体总结内容 水泥磨机开工率（农历） 本期磨机开工负荷有一定下降，全国水泥磨机开工负荷均值41.39%，环比下降3.28个百分点，市场进入淡季，局部地区还有恶劣天气影响，需求总体下降[68] 房地产30城销售高频数据 未提及具体总结内容 螺纹钢库存 本期原样本螺纹厂库166.84万吨，较之前下降4.87万吨，社会库存425.7万吨，下降5.11万吨，总库存592.54万吨，下降9.98万吨[73] 热卷供需 热卷本周产量318.16吨，环比降5.4万吨，表需314.3万吨，环比下降17.59万吨，厂库降0.23万吨，社库增4.09万吨，总体库存增3.86万吨[76] 热卷分区域社会库存 未提及具体总结内容 板材需求：冷热价差 截止11月7日，上海地区冷热价差为610元/吨，较之前增加20元[83] 出口情况 截止11月7日，中国FOB出口价格440美金，出口利润 - 23.3美金，较之前增加9美金；国内主要港口（32港）出港291.85万吨，较之前下降50.34万吨，环比降14.7%[87]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 价格和利润 - 螺纹钢方面，2025年10月30日至11月4日，北京螺纹从3200降至3150，上海螺纹从3210降至3190，成都螺纹从3270降至3170，西安螺纹维持3150，广州螺纹从3350降至3280，武汉螺纹从3290降至3220 [1] - 热卷方面，2025年10月30日至11月5日，天津热卷从3270降至3180，上海热卷从3310降至3250，乐从热卷从3370降至3220 [1] - 冷卷方面，2025年10月30日至11月5日，天津冷卷从3770降至3680，上海冷卷维持3750，乐从冷卷从3900降至3770 [1] 基差和月差 未提及 产量和库存 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周末中美谈判表现相对积极，市场情绪有所缓解；从基本面来看，热卷产销边际改善，但当前供应偏高仍是压制价格反弹的主要因素，本周河北环保限产至月底，需关注力度，需求端整体表现疲弱，供需差仍处于较高水平；从估值来看，期、现利润收缩，估值相对偏低，螺纹整数关口附近暂时获有支撑，预计短期钢价低位震荡修复为主 [7] 根据相关目录分别进行总结 供需基本面 - 本周国内钢材现货价格小幅波动，截至周六，华东上海螺纹3170元（-），上海热卷3290元（+20） [6] - 五大品种钢材整体产量增8.37万吨，厂库环比降1.27吨，社库降26.14吨，表观需892.73万吨，环比增17.32万吨 [6][9] - 截至10月24日，长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本3143元，点对点利润27元左右，热卷长流程现金含税利润47元左右；电炉端，华东平电电炉成本在3294元左右，谷电成本在3151.5左右，华东螺纹平电利润-174元左右，谷电利润-31元 [6] - 废钢端，截止10月23日，张家港废钢价格2140元/吨，环比持平；89家独立电弧炉企业产能利用率33.2%，环比下降1.2个百分点；255家样本钢厂日耗51.4万吨，环比下降0.94万吨；供应方面，255家样本钢厂日均到货48.6万吨，环比下降3.41万吨，降幅6.6%；库存方面，255家钢企废钢库存总计473.4万吨，环比下降6.06万吨，降幅1.3% [7] - 2025年1 - 9月粗钢产量（统计局）降2.9%；2024年统计局口径，粗钢产量10.05亿吨，较2023年下降1399万吨，降幅1.7%；2024年统计局口径，生铁产量8.52亿吨，较2023年下降1327万吨，降幅2.3%；2025年1 - 9月统计局口径，生铁累计产量6.46亿吨，较2024年同期下降1.1% [13][15] - 9月PMI为49.8%，生产、新订单、新出口订单、在手订单、产成品库存、采购量、进口、出厂价格、购进价格、原材料库存、从业人员、供应商配送时间、生产经营活动预期等指标有不同程度变化 [20] - 2025年1 - 9月，全国固定资产投资（不含农户）371535亿元，同比下降0.5%；9月，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长 - 4.65%；制造业投资同比增长 - 1.92%；房地产开发投资增长 - 21.28% [25] - 1 - 9月份，房地产开发企业房屋施工面积648580万平方米，同比下降9.4%；房屋新开工面积45399万平方米，同比下降18.9%；房屋竣工面积31129万平方米，同比下降15.3% [28] 主要品种基差 未提及 主要品种跨期 未提及 套利策略跟踪 本周卷螺差走扩 [37] 供给（长流程） - 247家高炉产能利用率89.9%，较上周下降0.43%；247家日均铁水产量239.9万吨，较上周下降0.44% [40] 供给（短流程） - 截止10月23日，富宝国内89家电炉厂产能利用率33.2%，较上周下降1.2个百分点；截止10月24日，铁废价差 - 15.7元，较上周增加9.95元 [43] 废钢到货 未提及 废钢日耗 未提及 废钢钢厂库存 未提及 螺纹钢产量 本周螺纹钢原样本产量207.07万吨，较上周增加5.91万吨，其中长流程产量179.14万吨，较上周增加4.41万吨，短流程产量27.93万吨，较上周增加1.5万吨 [55] 建材成交 未提及 水泥磨机开工率（农历） 本期磨机开工负荷有一定上升，全国水泥磨机开工负荷均值43.99%，环比上升1.76个百分点，由降转升；天气情况好转，降雨减少，需求总体恢复，但北方地区下降居多，天气转冷，进入淡季 [67] 房地产30城销售高频数据 未提及 螺纹钢库存 本期原样本螺纹厂库184.63万吨，较上周下降0.01万吨，社会库存437.48万吨，较上周下降18.93万吨，总库存622.11万吨，较上周下降18.94万吨 [73] 热卷供需 热卷本周产量322.46万吨，环比增0.62万吨，表需326.73万吨，环比回升11.18万吨；库存方面，厂库降0.5万吨，社库降3.77万吨，总体库存降4.27万吨 [76] 热卷分区域社会库存 未提及 板材需求：冷热价差 截止10月24日，上海地区冷热价差为590元/吨，较上周增加20元 [83] 出口情况 截止10月24日，中国FOB出口价格440美金，较上周下降20美金，出口利润 - 27.5美金，较上周下降24.4美金；国内主要港口（32港）出港232.21万吨，较上周下降64.6万吨，环比增37.5% [88]

生产资料市场价格总体走势 - 全国生产资料市场价格环比下降0.2% [1] 橡胶行业 - 橡胶价格小幅下降，其中合成橡胶、天然橡胶价格分别下降2.7%和1.4% [2] 钢材行业 - 钢材价格总体下降，螺纹钢、热轧带钢、普通中板价格分别为每吨3306元、3509元和3696元，分别下降1.5%、1.3%和1.1% [2] 成品油行业 - 成品油批发价格略有下降，92号汽油、95号汽油、0号柴油价格分别下降1.0%、0.9%和0.8% [3] 化肥行业 - 化肥价格继续下降，尿素、三元复合肥价格均下降0.3% [4] 有色金属行业 - 有色金属价格略有回落，锌、铜、铝价格分别下降0.5%、0.1%和0.1% [5] 煤炭行业 - 煤炭价格略有上涨，炼焦煤、动力煤、无烟块煤价格分别为每吨1040元、763元和1156元，分别上涨0.9%、0.4%和0.2% [5] 基础化学原料行业 - 基础化学原料价格以涨为主，硫酸、纯碱价格分别上涨2.7%和0.1%，聚丙烯、甲醇价格分别下降0.5%和0.3% [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 价格和利润 - 2025年10月14 - 20日北京螺纹价格从3110变为3120，变化50；上海螺纹价格3200保持3210不变；成都螺纹价格3270保持不变；西安螺纹价格3130保持不变；广州螺纹价格3250保持不变；武汉螺纹价格从3210变为3240，变化30 [1] - 2025年10月14 - 20日天津热卷价格3200保持3170不变；上海热卷价格3280保持3250不变；乐从热卷价格从3230变为3310，变化120；天津冷卷价格3730保持3680不变；上海冷卷价格3780保持3750不变；乐从冷卷价格从3790变为3850，变化100 [1] 基差和月差 未提及 产量和库存 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 价格和利润 - 螺纹钢方面，2025年10月10 - 16日北京、上海、成都、西安、武汉价格有不同程度下降，广州螺纹10月16日较之前降20元，其他城市无变化 [1] - 热卷方面，2025年10月10 - 16日天津热卷价格降10元，上海、乐从热卷无变化 [1] - 冷卷方面，2025年10月10 - 16日乐从冷卷价格降20元，天津、上海冷卷无变化 [1] 基差和月差 未提及 产量和库存 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 现货价格 - 螺纹钢方面，2025年9月11 - 17日，北京、上海、成都、西安螺纹钢价格均下降40元，广州、武汉螺纹钢价格无变化 [1] - 热卷方面，2025年9月11 - 17日，天津热卷价格下降30元，上海热卷价格下降40元，乐从热卷价格下降120元 [1] - 冷卷方面，2025年9月11 - 17日，天津、上海、乐从冷卷价格均无变化 [1] 价格和利润 未提及 基差和月差 未提及 产量和库存 未提及