报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 5月21日焦炭、焦煤期货主力合约2509震荡回升后涨幅收窄，焦煤2509合约夜盘创2016年9月以来9月合约新低835元/吨；焦炭、焦煤期货弱势行情延续，未来两周或有新低，但基本面和消息面积极因素在累积，需关注关税政策和钢材市场信心恢复下能否触底反弹 [7][11] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与后市展望 - **期货主力合约表现**：5月21日，焦炭J2509收盘价1417.5元/吨，跌0.14%，成交量19389手，持仓量53437手，持仓量减少1902手，资金流出0.43亿元；焦煤JM2509收盘价842元/吨，跌0.36%，成交量392164手，持仓量466982手，持仓量减少5210手，资金流出0.33亿元 [5] - **黑色系期货持仓情况**：5月21日，RB2510、HC2510、SS2507、J2509、JM2509、I2509合约前20多头和空头持仓及变化不同，多空对比和偏离度各异 [8] - **现货市场动态与技术面走势**：5月21日，日照港、青岛港、天津港准一级冶金焦平仓价格指数1390元/吨，唐山1320元/吨，价格无涨跌；低硫主焦煤在多地有不同价格，价格均无涨跌；焦炭、焦煤2509合约日线KDJ指标走势分化，J值、K值调头回升，D值继续下滑，MACD绿柱转为收窄 [10] - **后市展望**：焦炭方面，近4周独立焦化厂焦炭产量在去年8月上旬以来新高附近徘徊，钢厂焦炭产量小幅回落，港口焦炭库存明显回落但钢厂和焦化厂库存去化慢，吨焦利润连续2周为正，第二轮涨价未现，钢厂有提降条件；焦煤方面，进口量高位，洗煤厂原煤和精煤库存走高，独立焦化厂库存明显去化，港口库存回归正常，钢厂库存稳中有增，价格易跌难涨；消息面上，中美贸易谈判达成削减关税协议，国家发改委推进城市更新工作 [11] 行业要闻 - 5月20日，财政部公布1 - 4月财政收支数据，全国一般公共预算收入80616亿元，同比降0.4%，全国政府性基金预算支出26136亿元，同比增17.7% [12] - 5月20日，国家发改委表示要综合整治“内卷式竞争”，优化产业布局，遏制落后产能扩张 [12] - 5月20日，国家能源局发布4月全社会用电量7721亿千瓦时，同比增4.7%，1 - 4月累计31566亿千瓦时，同比增3.1% [12][13] - 中煤能源称自有资源中长期合同签约比例不低于75%，年度执行率不低于90%，一季度煤炭经营成本上升受多种因素影响 [13] - 1 - 4月，陕西省规模以上工业增加值同比增9.5%，煤炭开采和洗选业增加值同比增11.8%，原煤产量同比增3.5% [13] - 5月20日，侯月铁路及侯马北枢纽集中修施工拉开序幕 [13] - 5月20日，中国船舶称营业收入源于船舶及海工建造收入，手持订单排期至2029年 [13] - 2025年3月，印尼焦炭出口量59.61万吨，同比大增103.08%，环比增55.81% [13] - 美国政府贸易委员会认定从东南亚进口太阳能产品威胁国内制造商，6月将开征高关税 [13] - 2025年4月，日本进口煤炭1202.6万吨，同比降8.9%，进口额2471.4亿日元（17.13亿美元），同比降38.6% [14] - 泰国投资委员会新推4项举措，取消钢铁制造业激励措施 [14] - 韩国2024年发电总量595.6亿千瓦时，核电发电量占比31.7%居首，可再生能源发电量占比首破两位数 [14] - 5月16日当周，美国API原油库存增加249.9万桶，库欣原油库存减少44.3万桶，汽油库存减少323.8万桶，馏分油库存减少140.1万桶 [14] 数据概览 - 报告展示了主要市场冶金焦现货价格指数、主焦煤现货汇总价格、焦化厂产量与产能利用率、钢厂焦炭产量与产能利用率、全国日均铁水产量、港口/钢厂/焦化厂焦炭库存、独立焦化厂吨焦利润、洗煤厂产量与开工率、洗煤厂原煤与精煤库存、港口/焦化厂/钢厂炼焦煤库存、日照港准一级焦与9月合约基差、临汾低硫主焦煤与9月合约基差等数据图表，数据来源为Mysteel和建信期货研究发展部 [16][18][20][28][29][32]