钢铁行业评级

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新兴铸管: 新兴铸管股份有限公司2025年度跟踪评级报告
证券之星· 2025-06-10 21:56
公司评级与财务表现 - 新兴铸管主体信用等级维持AAA/稳定,"21新兴01"债项信用等级维持AAA [3] - 2024年公司净利润亏损0.29亿元,同比下滑102%,主要受行业景气度低迷及钢材价格下跌影响 [5][25] - 2025年一季度营业总收入83.75亿元,营业毛利率回升至7.61%,但经营活动现金流净流出27.81亿元 [25][28] - 截至2024年末总债务157.74亿元,资产负债率47.09%,财务杠杆处于行业较优水平 [5][25] 行业与竞争格局 - 2024年钢铁行业供需矛盾突出,钢材价格同比下跌10%-15%,原燃料成本降幅不及钢价跌幅 [7][8] - 球墨铸管行业集中度高,公司以300万吨/年产能占据全球领先地位,国内市场占有率超50% [9][11] - 政策驱动水管网改造需求,《国家水网建设规划纲要》提出2025年供水管网漏损率控制在9%以内 [10] 业务运营与技术优势 - 铸管产品2024年销量248.54万吨,销售均价4,445.75元/吨,同比下滑5.9% [14][15] - 研发投入3.65亿元,持有2,669项专利,成功开发高强度ML40Cr合金线材等新产品 [13] - 焦炭自给率85%,但铁矿石和煤炭100%依赖外采,2024年铁矿石采购均价812.27元/吨 [16][17] 财务风险与流动性 - 其他应收款余额16.83亿元,其中5年以上账龄占比75.13%,已计提坏账准备10.95亿元 [25][26] - 未使用银行授信额度278.92亿元,非受限货币资金78.66亿元,短期债务覆盖率0.96倍 [28][32] - 存在3.5亿元未决诉讼,已计提1.3亿元预计负债,可能对偿债能力产生影响 [30] 控股股东与战略布局 - 控股股东新兴际华2024年净利润亏损,但对公司支持力度仍较大,曾以27.23亿元受让亏损资产 [34] - 埃及生产基地进入试生产阶段,规划形成"中国+埃及"双中心布局,提升国际化经营能力 [21][22] - 战略聚焦传统产业升级、一带一路布局及新质生产力培育,2024年资本开支同比减少60% [12][21]