央视网消息：今年前三季度，钢材累计出口8796万吨，同比增长9.2%，共计金额613亿美元，累计 进口钢材453万吨，同比下降12.6%。钢协重点统计钢铁企业利润总额为960亿元，同比增长1.9倍，行业 总体运行情况好于预期。 ...

2025.11. 01 本文字数：1634，阅读时长大约3分钟 作者 | 第一财经 祝嫣然 前三季度，中国钢铁工业协会重点统计钢铁企业累计营业收入为4.56万亿元，同比下降2.36%；利润总额960亿 元，同比增长1.9倍；销售利润率为2.10%，同比上升1.39个百分点。行业效益相比去年同期明显改善。 10月31日，中钢协召开信息发布会，发布了上述数据。 中钢协副会长兼秘书长、新闻发言人姜维表示，前三季度，中国钢铁行业经营效益同比明显改善，为全年稳运 行、增效益奠定了良好基础。四季度，只要全行业坚持遵循"以销定产、以效定产、以现定销"的经营原则，预计 今年有望实现2022年以来最好的经济效益水平。 日前发布的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出，建设现代化产业体系，巩 固壮大实体经济根基。优化提升传统产业，推动重点产业提质升级。 姜维在发布会上回答第一财经记者提问时表示，将推动行业平稳运行和结构优化升级。强化科技创新着力高精尖 特产品研发，拓展钢铁材料应用，以新需求引领新供给、以新供给创造新需求，加快数字化绿色化转型，进一步 提升产业链供应链韧性和安全水平，实现钢铁行业质的有效提 ...

前三季度，中国钢铁工业协会重点统计钢铁企业累计营业收入为4.56万亿元，同比下降2.36%；利润总 额960亿元，同比增长1.9倍；销售利润率为2.10%，同比上升1.39个百分点。行业效益相比去年同期明 显改善。 10月31日，中钢协召开信息发布会，发布了上述数据。 中钢协副会长兼秘书长、新闻发言人姜维表示，前三季度，中国钢铁行业经营效益同比明显改善，为全 年稳运行、增效益奠定了良好基础。四季度，只要全行业坚持遵循"以销定产、以效定产、以现定销"的 经营原则，预计今年有望实现2022年以来最好的经济效益水平。 日前发布的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出，建设现代化产业 体系，巩固壮大实体经济根基。优化提升传统产业，推动重点产业提质升级。 姜维在发布会上回答第一财经记者提问时表示，将推动行业平稳运行和结构优化升级。强化科技创新着 力高精尖特产品研发，拓展钢铁材料应用，以新需求引领新供给、以新供给创造新需求，加快数字化绿 色化转型，进一步提升产业链供应链韧性和安全水平，实现钢铁行业质的有效提升和量的合理增长。 今年以来，中国粗钢产量稳中有降、经济效益明显改善，发展韧性和活力进一步 ...

盈利预测与估值 我们维持公司2025-2027 年归母净利润为93.62/122.57/142.91 亿元，对应EPS 为0.43/0.56/0.66 元。2026- 2027 年BVPS 分别为9.59、9.87 元（均值9.73 元），2017 年以来的PB 均值为0.84，测算目标价8.15 元 （基于公司2017 年以来平均PB 为0.84X；前值为8.00 元，基于PB0.84X），维持"买入"评级。 风险提示：需求走弱导致钢材利润下行，炉料供给侧扰动导致钢材成本侧上行侵蚀钢材利润。 宝钢股份发布三季报：Q3 实现营收810.64 亿元（yoy+1.83%，qoq+3.28%），归母净利30.81 亿元 （yoy+130.31%，qoq+26.00%），归母净利同比大幅改善主因钢价下跌幅度低于原料。2025 年Q1-Q3 实现营收2324.36 亿元（yoy-4.29%），归母净利79.59 亿元（yoy+35.32%）。公司作为行业龙头，利润 有望实现逐步修复，我们维持买入评级。 钢价下跌幅度低于原料，助于公司25Q3 归母净利同比改善据Wind，25Q3 钢材指数、铁矿石指数和焦 煤期货结算均价 ...

来源：央视新闻客户端 作者: 王世玉,杨子清 记者今天（31日）从中国钢铁工业协会了解到，今年前三季度我国钢铁行业利润大幅增长，整体呈现出 口稳增、进口收缩的良性运行态势，行业总体运行情况好于预期。 今年前三季度，全国累计粗钢产量7.46亿吨，实现粗钢产量调控目标。钢材累计出口8796万吨，同比增 长9.2%，共计金额613亿美元，累计进口钢材453万吨，同比下降12.6%。钢协重点统计钢铁企业利润总 额为960亿元，同比增长1.9倍，行业总体运行情况好于预期，抗风险能力不断提升。 ...

今年前三季度，全国累计粗钢产量7.46亿吨，实现粗钢产量调控目标。钢材累计出口8796万吨，同比增 长9.2%，共计金额613亿美元，累计进口钢材453万吨，同比下降12.6%。钢协重点统计钢铁企业利润总 额为960亿元，同比增长1.9倍，行业总体运行情况好于预期，抗风险能力不断提升。 记者今天（31日）从中国钢铁工业协会了解到，今年前三季度我国钢铁行业利润大幅增长，整体呈现出 口稳增、进口收缩的良性运行态势，行业总体运行情况好于预期。 （文章来源：央视新闻） ...

新华财经北京10月31日电（郑豪）本期（2025年10月24日-2025年10月30日）中价·新华焦煤价格指数整体偏强运行。 供给端焦企利润有所好转，多维持正常生产节奏，焦炭供应整体平稳。需求端钢厂铁水产量维持高位，对焦炭存在刚性补 库需求。近期焦炭供需格局偏紧，焦企出货顺畅，库存保持低位，本期焦炭第二轮提涨全面落地，预计焦价后期仍旧维持 偏强局面。 上游焦煤价格偏强运行 供给端主产区煤矿产量释放有限，焦煤供应延续偏紧格局。需求端焦钢企业对焦煤刚需采购为主。现阶段焦煤供需结构偏 紧，产地库存持续去化，焦煤线上竞拍价格持续上涨，焦煤指数整体偏强运行。但当前多数焦钢企业利润水平不高，部分 企业接货意愿减弱，预计后期焦煤价格涨幅或收窄。 "中价·新华焦煤价格指数"每周发布，指数由国家发展改革委价格监测中心与中国经济信息社联合推出，新华指数研究院 编制运营，指数以山西焦煤焦炭国际交易中心"焦煤在线"平台实际交易数据为基础进行编制，指数分析旨在深入解读煤焦 钢产业链变化，并对焦煤价格及未来交易的发展趋势做出有效的预判和分析。本文不构成任何投资建议。 资料来源：新华财经数据库 下游钢材价格偏强运行 供给端本期除冷轧外，其 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 10月钢材先跌后涨，供应端高铁水和需求端地产、基建数据弱势压制市场预期，产业政策带来短期提振，反弹动力主要来自原料端焦煤供应扰动 [2] - 铁水产量降至去年同期水平，11月后仍有下降空间，建筑钢材需求无回升迹象，卷板需求在出口支撑下预计维持较高水平，总体需求稳中偏弱，11月宏观扰动相对平淡 [2] - 钢材自身供需矛盾不大，铁水减量预计改善卷板库存压力，原料端焦煤有供应扰动可能提供支撑，但钢厂利润低和铁水减量限制原料上方空间，11月钢材难现大级别单边走势，以螺纹2601合约为参照，预计区间为【3000，3200】 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 10月行情先跌后涨，波动区间有限，国庆后需求恢复慢、库存高致盘面走低，基差走强，盘面在3020附近企稳反弹，配合焦煤供应扰动及政策、宏观事件支撑持续走高 [6] - 10月螺纹主力涨1.7%、热卷涨2.2%、铁矿涨2.6%、焦炭涨11.7%、焦煤涨16.6% [6] 货币与社融 - M1及M2增速总体回升，M1 - M2剪刀差持续回升 [9] - 9月社融增量3.53万亿，社融存量同比增速回落，社融M2同比差处于低位 [9] 价格指数 - 9月CPI为 - 0.3%，8月为 - 0.4%；PPI为 - 2.3%，降幅收窄 [12] - 10月制造业PMI为49，环比降0.8 [12] 钢材月度数据 - 1 - 9月粗钢产量同比下降2.9%，全年粗钢控产压力不大 [13] - 生铁产量同比降1.1%，降幅低于粗钢，表明转炉环节废钢添加比例下降 [13] - 钢材出口增幅明显，1 - 9月钢材出口增加725万吨，钢坯出口增加732万吨 [13] 五大材周度数据 - 截至2025年10月31日，五大材当周产量合计875.29万吨，产量累计同比0.04%；当周消费916万吨，消费累计同比 - 1.28%；库存1514万吨，库存同比22.58% [14] 钢产量 - 今年以来五大材产量变化平稳，较往年波动下降 [17] - 今年钢厂利润较好支撑生产积极性，四季度盈利水平下降且检修少，产量或明显下降 [17] 钢材生产利润 - 目前高炉利润较前期明显回落，螺纹单吨利润从200 - 300回落至盈亏平衡线附近，部分地区钢厂亏损 [18] - 电炉利润今年以来一直较差，11月难有明显改善 [18] 高炉生产 未提及具体内容 建材产量 - 螺纹钢产量近期稳定，绝对水平为同期低位 [23] 螺纹钢生产利润 未提及具体内容 短流程产量 - 短流程利润整体亏损，但产量出现季节性回升 [28] 电炉利润 未提及具体内容 卷板产量 - 卷板产量均处于同期最高水平 [35] 热卷生产利润 未提及具体内容 钢材需求 - 需求端近两周逆季节性回升，11月整体需求预计环比回落 [40] 建材消费 - 1 - 9月房地产新开工面积下降19%，9月当月下降15%，8月当月下降20%，土地购置费下降10.6%，施工面积降9.4%，后期房建需求难明显改善 [44] 房地产高频数据 - 30城商品房成交面积累计同比降4.6%，100城土地成交面积累计同比降13.9% [47] 水泥与混凝土 - 国庆后水泥出库发运量环比回升，符合季节性表现，混凝土发运量环比回升且高于去年同期 [50] 固定资产投资 - 1 - 9月固定资产投资同比降0.5%，增速较1 - 8月下降1% [53] - 1 - 9月基建投资增3.3%，增速较1 - 8月下降2%，基建（不含电力热力）同比增速降至1.1%，制造业投资增速4%，较1 - 8月下降1.1% [53] 地方债 - 1 - 9月全国发行新增专项债3.69万亿元，9月当月发行4191亿，三季度发行1.52万亿，全年4.5万亿额度已发行3.69万亿 [56] - 专项债用于偿还欠款比例上升，对实物量拉动有限 [56] 卷板消费 - 冷卷及中厚板消费量同期最高 [58] 汽车与家电 - 1 - 9月汽车销量2436万辆，同比增12.9%，其中出口568万辆，同比增21%，国内销量1868万辆，同比增11% [62] - 1 - 9月空调产量同比增4.4%，冰箱增1.5%，洗衣机增7.5%，整体增速下滑，家电出口维持正增长，冰箱出口同比增加1.6%，空调增0.7%，洗衣机增7.4% [62] 钢材出口 - 国内钢价反弹，近期钢材内外价差回落 [65] - 禁止“买单出口”政策对钢材出口影响有限，后续出口预计维持较高水平 [65] 钢材库存 螺纹钢库存 未提及具体内容 热卷库存 未提及具体内容 其他品种库存 未提及具体内容 螺纹钢基差 - 10月螺纹基差表现偏弱，01基差回落约30元/吨，基差收缩主要在下半月盘面反弹时完成，表明现货有韧性但需求偏弱有压制 [79] 热卷基差 - 热卷基差走低，01基差较9月底跌60 - 70元/吨，跌幅较螺纹更大，热卷出口维持高位但偏高库存压制现货 [84] 螺纹钢月差 - 螺纹1 - 5价差低位运行，在 - 60附近波动，变化不大，需求弱势压制价差，但继续向下空间有限 [89] 热卷月差 - 热卷1 - 5价差在 - 10左右波动，变化不大 [93] 卷螺价差 未提及具体内容 现货区域价差 未提及具体内容 现货品种价差 未提及具体内容

姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会 授予的期货从业资格证书，期 货投资咨询资格证书，本人承 诺以勤勉的职业态度，独立、 客观地出具本报告。本报告清 晰准确地反映了本人的研究观 点。本人不会因本报告中的具 体推荐意见或观点而直接或间 接接收到任何形式的报酬。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 黑色金属 | 日报 2025 年 10 月 31 日 煤焦日报 专业研究·创造价值 成本强支撑，焦炭高位震荡 10 月 31 日，中国钢铁工业协会召开三季度信息发布会。中国钢铁工业协会 副会长兼秘书长姜维作为发言人在会上表示，前三季度我国钢材出口同比增长， 进口同比下降，但随着全球贸易环境趋紧，钢材出口的压力和风险增加。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值 1 / 6 请务必阅读文末免责条款 请务必阅读文末免责条款部分 黑色金属 | 日报 一 产业资讯 （1）中钢协：前三季度我国钢材出口同比增长，但压 ...

需要注意的是，姜维提到，前三季度，收入降幅小于成本降幅，行业效益同比增长。重点统计钢铁企业 累计营业收入为4.56万亿元，同比下降2.36%；营业成本为4.26万亿元，同比下降3.88%，收入降幅小于 成本降幅1.52个百分点；利润总额960亿元，同比增长1.9倍，行业效益相比去年同期明显改善；销售利 润率为2.10%，同比上升1.39个百分点。不同类型企业效益分化明显，大型钢铁集团经营相对稳健、抗 风险能力强，中小企业经营状况随市场变化波动较大。 21世纪经济报道记者周潇枭 见习记者冉黎黎 北京报道 10月31日，中国钢铁工业协会（下文简称：中钢 协）召开2025年三季度信息发布会。中国钢铁工业协会党委副书记、副会长兼秘书长、新闻发言人姜维 在发布会上披露，前三季度，重点统计钢铁企业累计营业收入为4.56万亿元，同比下降2.36%；营业成 本为4.26万亿元，同比下降3.88%，收入降幅小于成本降幅1.52个百分点；利润总额960亿元，同比增长 1.9倍，行业效益相比去年同期明显改善。四季度，只要全行业勠力同心加强自律，坚持遵循"以销定 产、以效定产、以现定销"的经营原则，预计今年有望实现2022年以来最好 ...