报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 焦炭 - 焦炭第三轮提降落地，后续仍有一轮提降预期，焦企利润下滑叠加环保监察影响，产量下滑 [2] - 钢材面临季节性淡季，铁水产量将继续下滑，焦炭需求走弱，上周日均铁水产量241.61万吨（-0.19） [2] - 上周焦炭各环节库存均下滑，总库存下降 [2] - 焦煤供应端扰动较大，关注成本端情况，回调偏多思路对待，焦炭指数运行区间参考1300 - 1410 [2] 焦煤 - “三西”地区开展环保检查，煤矿产量连续五周下滑，洗煤厂产量明显下滑，供应端收缩对盘面有一定支撑 [4] - 铁水产量高位回落，中长期看焦煤需求承压，上游库存高位，现货价格下滑叠加铁水下行，下游采购谨慎 [4] - 供应端收缩，需求承压下行，煤矿环保减产对盘面驱动向上，回调偏多思路，焦煤指数运行区间参考740 - 840 [4] 根据相关目录分别进行总结 焦炭 供给 - 焦炭第三轮提降落地，后续仍有提降预期，焦企利润环比下滑，部分地区环保监察使部分焦企开工受限，产量下滑，钢厂焦炭产量变化不大，总产量环比下滑，截至6月13日，全样本焦化厂焦炭日均产量65.04万吨（-1.48），247家钢厂焦化厂日均产量47.24万吨（-0.06），总产量112.28万吨（-1.54） [2][15] 需求 - 铁水产量继续回落，幅度较小，钢材需求淡季来临，后续铁水产量维持下降趋势，焦炭需求走弱，截至6月13日，日均铁水产量241.61万吨（-0.19）；五大材周度总产量858.85万吨（-21.53）；钢厂盈利率58.44%（-0.43）；247家钢铁企业高炉产能利用率90.58%（-0.07）；高炉开工率83.41%（-0.15） [2][23] 库存 - 贸易商积极去库，铁水产量高位回落，钢材需求淡季，下游采购谨慎，上周各环节库存均下滑，总库存下降，截至6月13日，全样本独立焦化厂库存125.71万吨（-1.3）；247家钢厂库存642.84万吨（-2.96）；四大港口焦炭总库存203.09万吨（-11.06），总库存971.64万吨（-15.32） [2][27] 库存可用天数 - 247家钢厂样本焦化厂库存可用天数11.62天（+0.04） [31] 基差 - 截至6月13日，日照港准一级冶金焦折仓单价1304元/吨，1月合约基差为 - 63，5月合约基差为 - 78，9月合约基差为 - 46，基差驱动较弱 [34] 月差 - 截至6月13日，9 - 1合约价差为 - 17，1 - 5合约价差为 - 15 [38] 焦煤 供给 - 近期供应端扰动较大，6月安全生产月，“三西”地区环保检查加严，部分洗煤厂停产、煤矿发运暂停，洗煤厂产量下滑、523家矿山原煤产量连续五周下滑，对盘面有一定支撑，截至6月13日，523家样本矿山原煤日均产量187.77万吨（-2.11），开工率83.71%（-0.94）；洗煤厂日均产量47.79吨（-3.67），开工率57.36%（-3.23） [4][43] 蒙煤通关 - 蒙煤通关量环比有所上升 [45] 需求 - 焦企利润下滑，焦炭产量走弱，焦煤需求支撑下行，铁水产量高位回落，中长期看需求走弱，截至6月13日，230家独立焦化厂库存总量669.53万吨（-21.32），可用天数为9.65天（-0.13），对应焦煤日耗为69.38万吨（-1.26）；247家钢厂库存为773.98万吨（+3.07），可用天数为12.32（+0.06），折算日耗为62.82万吨（-0.06）；合计日耗为132.2万吨（-1.31） [4][50] 洗煤厂库存 - 截至6月13日，洗煤厂原煤库存336.13万吨（+8.72）；精煤库存251.47万吨（+6.41） [54] 库存 - 焦煤上游压力仍在，蒙煤通关口岸库存较高，国内焦煤矿山库存环比回升，焦企库存环比下滑，钢厂库存小幅上升，港口库存小幅去化，总库存下滑，截至6月13日，港口库存合计312.02万吨（-1）；247家钢厂库存773.98万吨（+3.07）；全样本独立焦化厂焦煤库存798.07万吨（-20.85）；532家样本矿山精煤库存486.04万吨（+5.31） [4][61] 库存可用天数 - 230家独立焦化厂炼焦煤可用天数9.65天（-0.31）；247家钢铁企业炼焦煤库存可用天数12.32天（+0.06） [61] 基差 - 截至6月13日，唐山蒙5精煤折仓单价793元/吨，1月合约基差为5，5月合约基差为 - 20，9月合约基差为18 [64] 月差 - 截至6月13日，9 - 1合约价差为 - 13.5，1 - 5合约价差为 - 24，暂无月差机会 [68]