评级调整 - Jefferies将力拓(RIO US)评级从"买入"下调至"持有" 主要基于多重不利因素包括即将到来的首席执行官更迭 美国铝进口关税上调 以及预期铁矿石价格将走软 [1] - 分析师对力拓发展锂业务所需的资本支出表示担忧 尽管通过收购Arcadium等布局锂产业 但逆周期投资可能导致资本密集度攀升而回报率低迷 短期内无法带来相应收益提升 [1] 铁矿石价格预期 - 分析师认为中美贸易摩擦升级 主要房地产市场疲软 钢铁产能关停计划及季节性需求减弱将共同导致铁矿石价格近期下行 长期价格预测为90美元/吨且存在小幅下行风险 [1] - 相较于市场共识 团队并非看空铁矿石前景 但多重因素将压制价格表现 [1] 同业对比 - Jefferies更看好嘉能可(GLNCY US) 英美资源(NGLOY US)和淡水河谷(VALE US)的投资前景 认为力拓风险回报比已趋于平衡 [2] - 分析师强调下调评级不代表力拓"失去投资价值" 而是基于最新形势的平衡判断 [2]