核心财务表现 - 2025H1公司实现营业收入1197.58亿元 同比增长32.99% 归母净利润72.46亿元 同比增长72.48% 扣非归母净利润66.61亿元 同比增长98.25% [1] - 25Q2单季度收入710.87亿元 同比增长22.85% 归母净利润41.93亿元 同比增长31.22% 环比增长37.33% 创历史同期最好水平 [2] - 销售净利率达7.45% 同比提升1.32个百分点 期间费用控制良好 销售/管理/财务/研发费用率分别同比下降0.37/1.04/0.22/0.77个百分点 [3] 业务板块表现 - 铁路装备收入597.06亿元 同比增长42.21% 其中动车组收入373.95亿元（+40.97%）机车97.58亿元（+19.85%）客车43.93亿元（+66.78%）货车81.60亿元（+74.28%） [2] - 新产业业务收入407.33亿元 同比增长35.59% 主要受益于风电储能等行业需求景气 [2] - 城轨与城市基础设施收入174.02亿元 同比增长6.27% 现代服务业务收入19.17亿元 同比增长16.39% [2] 盈利能力分析 - 整体毛利率21.81% 同比提升0.40个百分点 铁路装备毛利率25.17% 同比提升2.46个百分点 城轨业务毛利率18.86% 同比提升0.81个百分点 [3] - 新产业毛利率17.74% 同比下降3.01个百分点 主要受低毛利业务收入占比提升影响 现代服务毛利率30.86% 同比下降2.67个百分点 [3] 订单与行业动态 - 上半年新签订单约1460亿元 其中海外订单309亿元 保持稳中略增态势 [2] - 1-7月全国铁路旅客发送量26.91亿人 同比增长6.7% 货物发送量23.31亿吨 同比增长3.3% [4] - 国铁集团招标时速350公里动车组278组 较去年265.5组继续增长 动车组高级修招标663.5组 其中五级修338组 [4] - 机车招标455台 同比增长26.39% 其中4400马力内燃机车170台 采购量为近年来最高 [4] 发展前景 - 铁路客运保持强劲增长 货运回暖 国铁采招需求维持高位 支撑铁路装备交付持续放量 [2][4] - 国内外风电储能等下游行业保持强劲发展态势 新产业业务有望保持良好增长势头 [2][4]