报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 电解铝商品价格受宏观压力普跌，铝价大幅回调使下游采购积极性增加，库存去库环比明显增加；虽霍尔木兹海峡有恢复通行预期，但中东短期难复产，海外存在刚性缺口，中国出口市场将维持强势；中国下游开工率保持强势，铝价超跌刺激下游采购，库存去库提速，随着库存降至相对低位，微观数据将对铝价形成利好；市场对美联储今年有加息预期，但当前按兵不动概率更大 [6] - 几内亚政策预期缓解使氧化铝价格高位回落，雨季发运量减少对矿价形成支撑；中东冲突有波动可能，霍尔木兹海峡开放难下定论；矿端对氧化铝价格有成本支撑，但缺乏上涨驱动力；氧化铝供应过剩格局不改，减产规模小，广西新增产能继续投产，未来两个月将陆续释放产量，建议氧化铝波段操作或配合期权 [7][8] 相关目录总结 铝现货 - 2026 - 06 - 24华东A00铝价23470元/吨，较上一交易日变化 - 330元/吨，华东铝现货升贴水 - 40元/吨，较上一交易日变化10元/吨；中原A00铝价23440元/吨，现货升贴水较上一交易日变化30元/吨至 - 70元/吨；佛山A00铝价23450元/吨，较上一交易日变化 - 320元/吨，铝现货升贴水较上一交易日变化15元/吨至 - 60元/吨 [1] 铝期货 - 2026 - 06 - 24沪铝主力合约开于23520元/吨，收于23455元/吨，较上一交易日变化 - 320元/吨，最高价达23585元/吨，最低价23345元/吨；全天成交249446手，持仓289206手 [2] 库存 - 截止2026 - 06 - 24，SMM统计国内电解铝锭社会库存124.2万吨，较上一期变化 - 1.3万吨，仓单库存472972吨，较上一交易日变化 - 4262吨，LME铝库存310225吨，较上一交易日变化 - 1500吨 [2] 氧化铝现货价格 - 2026 - 06 - 24SMM氧化铝山西价格2800元/吨，山东价格2770元/吨，河南价格2790元/吨，广西价格2680元/吨，贵州价格2780元/吨，澳洲氧化铝FOB价格310美元/吨 [2] 氧化铝期货 - 2026 - 06 - 24氧化铝主力合约开于2847元/吨，收于2874元/吨，较上一交易日收盘价变化15元/吨，变化幅度0.52%，最高价2885元/吨，最低价2836元/吨；全天成交262094手，持仓281517手 [2] 铝合金价格 - 2026 - 06 - 24保太民用生铝采购价格17600元/吨，机械生铝采购价格17900元/吨，价格环比昨日变化0元/吨；ADC12保太报价23400元/吨，价格环比昨日变化0元/吨 [3] 铝合金库存 - 铝合金社会库存4.01万吨，厂内库存7.02万吨 [4] 铝合金成本利润 - 理论总成本23525元/吨，理论利润75元/吨 [5]