投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 ITG国贸期货 |数据日报 600 国贸期货研究院 农产品研究中心 黄向岚 供给方面,根据CONAB数据,预测25/26巴西新作产量达到1. 776亿吨。截至12月5日,巴西大豆播种率为90. 3%,上周为88%,去年同 期为94.1%,五年均值为89.8%。根据BAGE,截至12月3日,阿根廷大豆播种进度44.7%,上周值36%。去年同期50%。根据天气预报,短期 无明显天气问题：12-1月国内大豆、豆箱预期季节性去库，传海关延迟放行25天，增加国内对明年一季度豆精供应的纽优,国内进口大 豆开始拍卖,成交溢价高，关注后续拍卖情况。需求方面,畜禽短期预期维持高存栏,产能去化尚不明显,支撑饲用需求,但目前养殖 | 11 结 | 利润呈现亏损,国家政策倾向于控生猪存栏和体重。或影响远月供应；豆粕性价比有所降低:近期豆粕下游成交正常，提货表现良好。 库存方面,国内大豆、豆粕库存处于历史同期高位,豆粕库存去化慢,现货供应压力0较大。预期12-1月加速去库;本周饲料企业豆粕 | | --- | --- | | | 库存天数增加; 整体来说，美豆出口疲软,南美天气暂无明显炒作 ...

晨报 碳酸锂 有色金属：于梦雪 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 成文时间： 逻辑：云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多 在 1 月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，停产期间预 计影响建筑钢材总产量 74.1 万吨。安徽省 6 家短流程钢厂，1 家钢厂已 证监许可【2011】1452 号 负责人：赵 毅 逻辑:昨日碳酸锂主力合约LC2605收盘至10.06万元/吨，价格震荡企稳， 成交量小幅下降 1.4%，但持仓放量，主力净空格局延续。截至收盘，SMM 数 据显示电碳均价 95，850 元/吨，主力合约基差收窄至-4，750 元/吨。上游 出货意愿提升，下游购货积极性下降。 于 1 月 5 日开始停产；其余大部分钢厂均表示将于 1 月中旬左右停产放假， 个别钢厂预计 1 月 20 日后停产放假，停产期间日度影响产量 1.62 万吨左 右。2024 年 12 月 30 日-2025 年 1 月 5 日，10 个重点城市新建商品房成 交（签约）面积总计 223.4 万平方米，环比下降 40.3%，同比增长 43.2%。 成 ...

涉及的行业与公司 * 房地产行业[2] * 保利置业集团[1] 核心观点与论据 **1 销售目标与展望** * 公司预计2025年完成500亿销售目标 截至11月已完成合约销售477亿元 全年完成目标问题不大[2][5] * 对2026年上半年市场持谨慎态度 面临高基数挑战 中期目标是维持现有销售规模[2][5] * 公司目前可售货值约为1,800亿元[3][13] **2 投资拓展与项目质量** * 2025年新增项目预计总货值超500亿 拿地成本超250亿 全口径土地款250亿元[2][6][11] * 新增土地主要集中在上海、广州、杭州等高能级城市[2][6] * 立项要求税前成本利润率和IRR均不低于10%[2][8] * 2025年共获取12个新项目 新增土储建面约133万平方米 权益土地款约193亿 总土储约1,300万平方米[4] **3 财务表现与债务管理** * 2025年上半年收入同比上升48%至184亿元 毛利率上升3个百分点至17.5% 归母净利润为2.08亿元[4] * 截至2025年6月底 公司已售未结转金额为495亿元 整体毛利率水平为14%[3][13] * 净负债率从100%以上降至70%左右 由于2025年加大拿地力度 预计年底净负债率可能小幅反弹[2][11][12] * 三条红线指标全面转绿 负债率为85.3% 扣除预售账款的资产负债率为69.5% 现金短债比为1.63[4] * 平均资金成本较2024年底下降48个基点至2.9% 2025年上半年发行公司债券平均票面利率低至2.46~2.66%[4][12] **4 库存去化与资产减值** * 截至2025年上半年库存去化率为25% 预计全年可达30%以上[2][7] * 由于2024年已进行较大减值 且自2024年10月至今价格相对稳定 因此2025年减值压力不大[2][7] **5 存量资产盘活与价值释放** * 通过与地方政府谈判 调整商写比或退换地等方式盘活苏州、昆明等地的城市更新存量资产[2][10] * 对于短期内无法开发的住宅用地 通过与当地政府协商退地并在其他地区获取优质土地以盘活资源[10] * 在浙江和昆明等地 通过将纯商业用地部分改为住宅用地等方式实现土地价值释放[14] **6 股东回报政策** * 公司修订分红政策 将未来三年派息比例从历史上的20%提升至40%[2][12] * 调整旨在为投资者提供更稳定透明的派息政策 并适当加大分红比率以补偿投资者[2][12] 其他重要内容 **1 业务数据与结构** * 截至2025年11月 合约销售面积155.2万平方米 销售均价约3万元/平方米[4] * 可售货值中 2019年至2021年间高峰期拿地剩余货值约400多亿 2022年至2024年精准拓展部分货值约400多亿[13] * 总资产减少2.66%至1,935亿元 归母权益为342亿元 持有总现金285亿元 总借贷减少3.2%至682亿元[4] **2 项目与业绩展望** * 上海部分项目如预定安和玉滨江近期才开盘 按税前成本利润率10%进行预期[9] * 房地产行业从销售到结转有两年的时间差 预计2025年和2026年的业绩仍会面临一定压力 希望2027年看到业绩改善[12] * 还有一些2018年前老旧项目需要与政府沟通后再开发 如深圳西月湾项目[13]

黑色：出口政策有变 钢价震荡偏弱 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 2025-12-15 长江期货股份有限公司产业服务总部 姜玉龙 执业编号：F3022468 投资咨询号：Z0013681 周度报告：出口政策有变 钢价震荡偏弱 品种 基本面分析 展望 板块综述：上周黑色板块集体走弱，焦煤领跌，周度跌幅约10%，品种间强弱关系为铁矿>热卷>螺纹>焦炭>焦煤。宏观方面：一 系列重磅事件相继落地，美联储12月如期降息25个基点，国内中央经济工作会议在北京召开，定调明年经济工作。产业方面：上周钢材 供需双降，库存顺畅去化，随着铁水产量持续走低，压力逐步向原料端传导，盘面交易负反馈。另外，值得重点关注的是，上周五商务 部、海关总署公布对部分钢铁产品实施出口许可证管理，自2026年1月1日起执行，可能影响明年钢材出口。 | 钢材 | 估值方面，螺纹钢期货价格跌至电炉谷电成本附近，静态估值偏低；驱动方面，重磅会议相 | 低估值、弱驱动，钢价 | | --- | --- | --- | | | 继落地，对盘面提振有限，我国再对钢铁实施出口许可证管理，钢材出口存在走弱预期，产业方 | 震荡偏弱 ...

马棕累库现实施压油脂 油脂周报 2025/12/13 斯小伟（农产品组） 028-86133280 sxwei@wkqh.cn 从业资格号： F03114441 交易咨询号： Z0022498 目录 01 周度评估及策略推荐 04 利润库存 02 期现市场 05 成本端 03 供给端 06 需求端 周度评估及策略推荐 基本面评估 | 油脂基本面评估 | 估值 驱动 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 马来西亚/印尼棕榈油产量、 基差 出口 | 利润及生柴价差 | 其他植物油供需 | 中国、印度、马来、印尼库存 | | 数据 | P：01-20元/吨 Y：01+260元/吨 马棕11月大幅累库 | 近月马棕到港成本 8930元/吨，棕榈油 | 大豆：北美减种植面积，南美 正在生长 | 国内油脂库存较高，印度库存 同比略低，马来库存偏高，印 | | | OI：01+260元/吨 | 现货8550。生柴价差 中位。 | 菜籽：全球菜籽丰产 葵籽：全球葵籽丰产 | 尼库存偏低 | | 多空评分 | 0 -1 | +1 | 0 | 0 | | 简评 | 印尼9月环比减 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 有色金属市场受宏观政策、供需关系等因素影响，各品种表现不一 ，部分品种价格有上涨潜力，但也面临消费承接、库存等方面的制约 [4][5][7] 各品种总结 铜 - **行情资讯**：美联储降息后美元指数偏弱，国内有宽货币预期，铜价震荡走强，伦铜3M合约收涨2.37%至11833美元/吨，沪铜主力合约收至94080元/吨；LME铜库存增加，注销仓单比例抬升，Cash/3M维持升水；国内电解铜社会库存和保税区库存增加，上海地区现货升水期货下调，广东地区库存减少，现货升水期货持平；国内铜现货进口亏损1100元/吨左右，精废价差4000元/吨，环比缩窄 [4] - **策略观点**：情绪面偏暖，矿端紧张和冶炼减产预期及现货偏紧支撑铜价，短期价格仍可能上冲，但消费承接力度减弱或使价格上涨不流畅；今日沪铜主力运行区间参考92500 - 94600元/吨，伦铜3M运行区间参考11600 - 11950美元/吨 [5] 铝 - **行情资讯**：中央经济工作会议提及降准降息等工具，铝价抬升，伦铝收涨1.14%至2895美元/吨，沪铝主力合约收至22175元/吨；沪铝加权合约持仓量微降，期货仓单增加；国内铝锭和铝棒社会库存减少，铝棒加工费调整，市场成交一般；华东电解铝现货贴水期货，成交情绪回暖；外盘LME铝库存减少，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持贴水 [6] - **策略观点**：国内铝锭库存震荡去化，美国现货铝溢价维持高位，LME铝锭库存延续减少且处于相对低位，叠加供应扰动、下游开工率偏稳，铝价支撑较强，有望震荡反弹；今日沪铝主力合约运行区间参考22000 - 22400元/吨，伦铝3M运行区间参考2850 - 2920美元/吨 [7] 铅 - **行情资讯**：周四沪铅指数收涨0.21%至17157元/吨，单边交易总持仓7.7万手；伦铅3S较前日同期涨1.5至1989美元/吨，总持仓16.65万手；SMM1铅锭均价17075元/吨，再生精铅均价17050元/吨，精废价差25元/吨；上期所铅锭期货库存录得1.77万吨，内盘原生基差 - 95元/吨，连续合约 - 连一合约价差15元/吨；LME铅锭库存录得23.56万吨，LME铅锭注销仓单录得11.12万吨；外盘cash - 3S合约基差 - 49.03美元/吨，3 - 15价差 - 95美元/吨；剔汇后盘面沪伦比价录得1.222，铅锭进口盈亏为367.3元/吨；国内社会库存小幅累库0.13万吨至2.29万吨 [9] - **策略观点**：铅矿港口库存边际去库，工厂库存正常累库，铅精矿TC低位横移；原生铅和再生铅开工率上升，下游蓄企开工亦有抬升；冶炼厂工厂库存持续抬升，但国内铅锭社会库存去库至较低水平，流通交割品相对紧缺；短期有色板块氛围积极，国内交割品库存低位下铅价偏强运行 [10] 锌 - **行情资讯**：周四沪锌指数收跌0.39%至23004元/吨，单边交易总持仓20.06万手；伦锌3S较前日同期跌16至3087.5美元/吨，总持仓22.22万手；SMM0锌锭均价23110元/吨，上海基差65元/吨，天津基差 - 45元/吨，广东基差 - 15元/吨，沪粤价差80元/吨；上期所锌锭期货库存录得5.28万吨，内盘上海地区基差65元/吨，连续合约 - 连一合约价差 - 25元/吨；LME锌锭库存录得5.98万吨，LME锌锭注销仓单录得0.45万吨；外盘cash - 3S合约基差158.52美元/吨，3 - 15价差80.86美元/吨；剔汇后盘面沪伦比价录得1.058，锌锭进口盈亏为 - 4268.01元/吨；锌锭社会库存去库0.78万吨至12.82万吨 [11] - **策略观点**：锌矿显性库存边际去库，锌精矿TC再度下滑；锌锭社会库存及下游厂库均出现较大去库，国内供应端收窄较多；LME锌锭库存缓慢累积，但LME锌3 - 15价差仍然偏高；沪伦比值低位国内元素缺口持续扩大，沪锌有补涨需求；虽然中期供应端增量的产业判断不变，但短期锌矿锌锭供应均有收窄，叠加有色板块氛围积极，锌价增仓突破压力位后预计短线跟随铜铝偏强运行 [12] 锡 - **行情资讯**：2025年12月11日，沪锡主力合约收盘价320600元/吨，较前日下跌0.63%；上期所期货注册仓单较前日减少127吨，现为7024吨；上游云南40%锡精矿报收308000元/吨，较前日上涨3300元/吨；10月国内进口锡精矿增量明显，原料端供应紧缺略有缓解，但短期刚果（金）冲突持续，叠加尼日利亚停矿风波，市场对锡矿供应仍有担忧；云南地区冶炼企业原材料紧张，短期开工率持稳但上行动力不足，江西地区因废料减少，粗锡供应不足，精锡产量延续偏低水平；消费电子、马口铁等传统领域消费疲软，新能源汽车及AI服务器等新兴领域带来长期需求预期为锡价提供支撑；锡价涨超30万元/吨后，市场畏高情绪明显，现货成交冷清，仅有个别刚需采买 [13] - **策略观点**：短期锡市需求疲软，但下游库存低位，议价能力有限，供应端的扰动决定短期价格；等宏观风险释放后，锡价或继续企稳走强；操作建议观望为主；国内主力合约参考运行区间300000 - 330000元/吨，海外伦锡参考运行区间39000 - 42000美元/吨 [14] 镍 - **行情资讯**：周四镍价走势较弱，沪镍主力合约收报115400元/吨，较前日下跌0.65%；现货市场各品牌升贴水持稳运行，俄镍现货均价对近月合约升贴水为400元/吨，较前日持平，金川镍现货升水均价报5100元/吨，较前日上涨50元/吨；成本端镍矿价格持稳运行，1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报51.53美元/湿吨，1.2%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报23美金/湿吨，菲律宾产1.5%品位镍矿CIF报52.7美元/湿吨；镍铁价格大幅反弹，国内高镍生铁出厂价报888.5元/镍点，均价较前日上涨1元/镍点 [15] - **策略观点**：目前镍过剩压力依旧较大，但随着镍铁价格止跌企稳以及宏观氛围转暖，短期镍价或转为震荡运行；后市应重点关注镍铁及矿价走势；操作短期建议观望，等待进一步信号指引；短期沪镍价格运行区间参考11.3 - 11.8万元/吨，伦镍3M合约运行区间参考1.35 - 1.55万美元/吨 [16] 碳酸锂 - **行情资讯**：五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报94369元，较上一工作日 + 2.61%，其中MMLC电池级碳酸锂报价93900 - 95300元，均价较上一工作日 + 2400元（ + 2.60%），工业级碳酸锂报价92900 - 93400元，均价较前日 + 2.64%；LC2605合约收盘价98880元，较前日收盘价 + 3.02%，贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为 - 1900元 [19] - **策略观点**：碳酸锂供需格局尚未转变，本周库存去化略微收窄；国内碳酸锂周度产量环比增0.3%至21998吨；社会库存报111469吨，环比上周 - 2133吨（ - 1.9%），其中上游 - 1606吨，下游和其他环节 - 527吨；近期市场分歧在供给释放和需求预期兑现，枧下窝复产时间及一季度消费均存在不确定性；需求乐观预期无法证伪，周四多头主导盘面；当前持仓位于高位，价格大幅波动的概率较高，建议观望，后续可关注锂电板块氛围及基本面动态；今日广期所碳酸锂2605合约参考运行区间95800 - 103000元/吨 [20] 氧化铝 - **行情资讯**：2025年12月11日，截至下午3时，氧化铝指数日内下跌0.28%至2534元/吨，单边交易总持仓65.1万手，较前一交易日减少1.2万手；基差方面，山东现货价格下跌10元/吨至2700元/吨，升水01合约231元/吨；海外方面，MYSTEEL澳洲FOB下跌1美元/吨至311美元/吨，进口盈亏报 - 32元/吨；期货库存方面，周四期货仓单报25.61万吨，较前一交易日增加0.18万吨；矿端，几内亚CIF价格维持70美元/吨，澳大利亚CIF价格维持67.5美元/吨 [22] - **策略观点**：雨季后发运逐步恢复，矿价预计将震荡下行，关注几内亚矿石进口成本位置的支撑；氧化铝冶炼端产能过剩格局短期难改，累库趋势持续；但当前价格临近多数厂家成本线，后续减产预期加强，追空性价比不高，建议短期观望为主；国内主力合约AO2601参考运行区间2400 - 2700元/吨，需重点关注供应端政策、几内亚矿石政策、美联储货币政策 [23] 不锈钢 - **行情资讯**：周四下午15：00不锈钢主力合约收12500元/吨，当日 - 0.44%（ - 55），单边持仓20.55万手，较上一交易日 + 1802手；现货方面，佛山市场德龙304冷轧卷板报12700元/吨，较前日 + 50，无锡市场宏旺304冷轧卷板报12800元/吨，较前日持平；佛山基差0（ + 105），无锡基差100（ + 55）；佛山宏旺201报8850元/吨，较前日持平，宏旺罩退430报7750元/吨，较前日持平；原料方面，山东高镍铁出厂价报890元/镍，较前日持平，保定304废钢工业料回收价报8700元/吨，较前日 + 50，高碳铬铁北方主产区报价8000元/50基吨，较前日持平；期货库存录得61619吨，较前日 - 1500；据钢联数据，社会库存下降至106.36万吨，环比减少1.55%，其中300系库存66.26万吨，环比减少0.26% [25] - **策略观点**：尽管11月销售端有所改善，但高库存压力依然显著；年底企业资金偏紧，下游提货节奏放缓，叠加期货订单交付周期影响，库存去化效率较低；10 - 11月钢厂维持较高排产水平，现货到货量持续增加，导致库存呈累积态势；后续市场关注焦点应集中在钢厂减产的实际执行情况；若供应端能有效控制、减产力度切实加大，或配合政策面释放积极信号，同时叠加下游低位补库需求的进一步释放，则有望打破当前供需僵局，推动市场迎来阶段性转机 [26] 铸造铝合金 - **行情资讯**：昨日铸造铝合金震荡，主力AD2602合约收盘涨0.17%至20945元/吨（截止下午3点），加权合约持仓增加至3.04万手，成交量0.47万手，量能收缩，仓单增加0.04至6.90万吨；AL2602合约与AD2602合约价差1005元/吨，环比缩窄；国内主流地区ADC12均价环比上调100元/吨，进口ADC12价格上调200元/吨，成交以刚需为主；库存方面，国内主流市场库存较上周四减少0.07至7.31万吨，铝合金锭厂内库存持平于5.81万吨 [28] - **策略观点**：铸造铝合金成本端价格较为坚挺，叠加供应端扰动持续，价格下方支撑较强，而需求相对反复和交割压力形成上方的压制，短期铸造铝合金价格或维持区间波动 [29]

碳酸锂市场近期动态 - 碳酸锂期货价格连续两日上涨，12月11日主力合约盘中涨幅超过3%，再次向每吨10万元人民币的关键关口发起冲击 [3][8] - 美联储降息政策落地，宏观情绪回暖带动有色金属板块整体走强 [3][8] 现货价格与仓单情况 - 电池级碳酸锂现货平均价下跌50元/吨，至92,700元/吨 [3][8] - 工业级碳酸锂现货平均价下跌100元/吨，至90,250元/吨 [3][8] - 电池级氢氧化锂（粗颗粒）价格维持在81,930元/吨 [3][8] - 仓单库存增加760吨，总量达到13,680吨 [3][8] 库存与供需基本面 - 社会库存延续去化趋势，但总库存天数小幅回升至27天，主要因需求边际转弱 [3][8] - 全球锂资源供应有抬升预期，国内需关注江西部分矿山的复产情况，海外供应预期释放积极 [3][8] - 若近期海内外出现复产，库存去化节奏可能面临降速压力 [3][8] 市场前景与关注点 - 利多因素可能正在边际走弱，市场仍存在一定的回调概率 [3][8] - 短期需关注期货价格在前高位置面临的压力 [3][8] - 后续需密切关注仓单回流情况以及海内外实际供应扰动的结果 [3][8]

【现货】据Mysteel，截至12月10日，无锡宏旺304冷轧价格12800元/吨，日环比持平；佛山宏旺304冷轧 价格12750元/吨，日环比持平；基差415元/吨，日环比下跌55元/吨。 【操作建议】主力参考12400-12800 【短期观点】震荡调整 免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信 息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见 并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源 机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。 【供应】据Mysteel统计11月国内43家不锈钢厂粗钢产量预计345.92万吨，月环比减少6.18万吨，降幅 1.6%，同比增加4.2%；300系179.38万吨，月环比减少0.62万吨，降幅0.3%，同比增加0.4%。12月不锈 钢粗钢预计排产328.57万吨，月环比减少5.02%，同比增加4.2%；其中300系171.47万吨，月环比减少 4.4%，同比减少7.6。目前钢厂整体减产力度有限，年末 ...

苯乙烯期货市场行情 - 12月10日苯乙烯期货主力合约开盘报6577.00元/吨，盘中低位震荡，最高触及6595.00元，最低下探6425.00元，截至发稿跌幅达2.33%附近 [1] - 当前苯乙烯行情呈现震荡下行走势，盘面表现偏弱 [2] 机构对后市观点与驱动因素分析 - 国投安信期货观点：原油价格下跌，纯苯或区间整理，难对苯乙烯形成上涨驱动，但苯乙烯供需结构暂无转弱迹象或将继续支撑价格 [2] - 新湖期货观点：供应端有增量，连云港石化装置近日重启，东明国恩装置今日重启中，叠加港口货源释放流动性，基差走弱，现货价格小幅下跌 [2] - 新湖期货补充：日内存补空刚需，成交尚可，山东与江苏市场价差在-175元/吨，套利窗口关闭，存东北货源流向华东、华北 [2] - 新湖期货指出：周内港口库存继续去化提供支撑，中期看苯乙烯压力将继续减轻，未来半年并无新产能压力，存量开工向上调节空间有限，预计环节估值整体偏强运行 [2] - 南华期货观点：近端供应收缩，辽宁宝来传出12月计划外短停10天，需求端EPS和PS开工率提升，但ABS利润恶化下边际装置出现降负 [3] - 南华期货补充：12月三大白电排产数据显示，家用空调排产较上期继续下修，冰箱和洗衣机预期小幅改善，总体终端需求预期仍偏差 [3] - 南华期货指出：当前苯乙烯港口库存较高但货权相对集中，市场警惕流动性风险，近端补货积极，月初近月基差明显走强，受现货端支撑盘面偏强运行，月间走正套 [3] - 南华期货总结：苯乙烯基本面与纯苯相反，呈现为近强远弱格局 [3]

【库存】社会库存去化力度不足，仓单维持趋势性回落。截至12月5日，无锡和佛山300系社会库存49.2 万吨，周环比减少0.28万吨。12月8日不锈钢期货库存61556吨，周环比减少1442吨。 【逻辑】昨日不锈钢盘面整体窄幅震荡，近期日现货市场钢厂提价并完成12月余量分货，上游分货将库 存压力转移至代理及贸易商环节。宏观方面，美联储12月加息预期再度增强；国内政治局会议强调实施 更加积极有为的宏观政策，后续即将召开中央经济工作会议。镍矿市场偏稳，菲律宾矿山多履行前期订 单出货为主，北部矿山尚未开启新招标；印尼12月(一期)内贸基准价走跌0.52-0.91美元/湿吨，主流内贸 升水+25。镍铁成交价格上涨至900元/镍(舱底含税)附近，市场议价区间上调，铁厂利润亏损有所修 复；铬铁价格平稳运行，工厂多交订单为主。供应端相对高位，但部分企业可能提前安排年度检修，亏 损压力也可能迫使更多钢厂主动减产。需求淡季，下游家电、建筑装饰等领域订单释放有限，市场成交 普遍刚需为主，大批量囤货意愿极低，近期社会库存去化力度一般。总体上，宏观暂稳，供应压力稍 缓，但是淡季需求疲软，库存去化不畅。短期低估值和市场情绪改善之下盘面有 ...