白银价格表现 - 纽约商品交易所明年3月交割的白银期价收于每盎司71.685美元，涨幅为0.77% [1] - 白银期价连续第四个交易日创下历史新高 [1] 驱动因素分析 - 银价上涨受到美联储降息预期推动 [1] - 工业需求与投资需求增加推动银价上涨 [1] 市场结构观察 - 银价快速攀升过程中包含大量投机头寸 [1]

白银价格表现与市场规模 - 上周四白银价格突破每盎司50美元大关，创历史新高 [1] - 年初至今白银价格涨幅达74% [1] - 今早现货银企稳于50美元以上 [1] - 白银市场规模约500亿美元，仅为黄金市场规模约九分之一 [1][3] 价格驱动因素与敏感性 - 市场预期美联储减息，私人投资资金中期内或推动银价进一步上涨 [1] - 高盛分析显示，每新增1000吨买入，银价通常上升约1.6% [1][3] - 白银对资金流动反应更剧烈，投资者调整仓位时，银价波动性和下跌风险更大 [1][3] 需求面分析 - ETF资金流入暂时回落或对银价施压 [1] - 在美联储减息周期中，ETF资金流入通常更快 [1] - 白银不像黄金有央行需求的结构性支撑 [1] - 工业需求对白银长期价格上涨推动作用不大 [1] - 太阳能产业增长放缓，制造商更多用铜替代白银 [1][3] 供应面与库存风险 - 若关税调查导致交易商推迟从美国运回白银，伦敦金属交易中心库存回归正常水平或推迟 [1]