光伏浆料业务（苏州晶银） - 为应对光伏行业下行周期及应收账款风险，公司对超期严重客户进行战略收缩并加强催收，同时于2025年调整客户结构，新开发多家行业Top10客户，部分已实现批量生产，预计2026年进一步放量 [1] - 2026年因银价高企，预计异质结电池开工率回升将直接带动银包铜浆料出货量增长，同时Topcon及BC电池为降本也会部分采用银包铜浆料，公司产品已在多家客户端测试，其中一家已实现批量生产 [2] - 异质结电池在海外发展较快，主因其人工需求比高温浆料显著减少，公司对2026年银包铜浆料出货预期乐观 [2] - 公司与各大客户签署了采购框架协议，但因银价波动剧烈，客户通常采用滚动下单、按需采购的模式，而非下达长期订单 [2] 海外生产基地运营 - 马来晶银（光伏浆料）于2024年投产并当年盈利，2025年因国际关系及地缘政治影响产能利用率下降，2026年受益于政策变化，作为海外生产基地出货量有望快速增长 [2] - 马来西亚半导体工厂作为海外封测基地，主要承接海外订单，业务已从以集成电路封装为主，转变为集成电路、小信号产品、功率器件封装并重的综合封装工厂 [2] - 随着国内半导体行业竞争加剧，更多企业关注海外市场，公司计划利用先发优势，将马来西亚半导体工厂打造成未来的增量板块 [2]

花旗集团对白银价格的预测与观点 - 花旗集团预计现货白银价格将在三个月内创下每盎司150美元的历史新高，延续其一月份已飙升近50%的历史性涨势 [2][9] - 花旗分析师认为中国的强劲买盘势头将持续，并表示需要更高的价格才能鼓励现有持有者出售 [2][9] - 花旗分析师将白银的表现描述为“黄金的平方”或“打了兴奋剂的黄金”，并认为这种情况很可能会持续下去，直到白银相对于黄金按历史标准看起来变得昂贵为止 [2][9] - 花旗分析师表示，如果金价与银价比值回到2011年32：1的低点，那将意味着白银价格可能高达每盎司170美元 [2][10] 近期白银市场表现与驱动因素 - 白银价格周一在跳涨高达14%后触及每盎司117.71美元的新纪录，这是自2008年全球金融危机以来最大的单日涨幅 [2][9] - 此轮涨势由强劲的实物需求和对一个相对缺乏流动性的市场的投机兴趣支撑，且有迹象表明中国的买家正在引领这一走势 [2][9] - 白银的价格上涨是在面对一系列利空因素的情况下实现的，包括白银支持交易所交易基金的资金外流、期货市场投机者的抛售，以及美国仓库库存下降 [3][10] 其他机构对贵金属市场的看法 - 盛宝银行大宗商品策略主管奥勒·汉森表示，投机动能可能将金价推升至每盎司5500美元，并指出结构性看涨逻辑依然完好 [7][13] - 盛宝银行认为，寻求战略性配置硬资产的投资者，坚持持有黄金是更好的选择，因为来自央行的基础需求应能继续保护黄金免受重大回调的影响 [7][13] - 贺利氏贵金属的交易员马克斯·勒弗特认为，历史表明这轮白银上涨更接近尾声，而非开始，并指出金/银比在过去数次低于当前水平，但很少在如此短的时间内经历如此巨大的波动 [6][13] - 盛宝银行的奥勒·汉森警告，白银已“明确进入泡沫区域”，散户参与、投机头寸和错失恐惧正推动其涨至历史性昂贵水平，这可能导致工业领域需求严重受创，并引发市场无序波动 [7][13]

白银价格行情 - 2026年开年以来国际现货白银价格开启“狂飙”模式 1月23日白银销售价达24.03元/克 累计涨幅超37% [1] - 2025年至今国内银价同比上涨超200% 一公斤标准投资银条价格在不到4个月内从1万元突破至2万元以上 [9][10] 终端市场传导 - 银价暴涨快速传导至终端零售市场 并带动各类银制品回收价值大幅飙升 [1] - 2026年1月23日足银回收价达22.5元/克 较2023年原料价约4-5元/克翻了三倍多 [4][6] - 消费者关注早年消费获赠银制品的回收事宜 珠宝店证实近期咨询增多 [6] 消费案例与价值对比 - 案例显示 2023年花费6200元购入的钻戒当前回收价仅约700元 大幅贬值 [1][6] - 同期获赠的足银保温杯（纯银内胆约70-80克）按当前回收价计算价值已接近2000元 出现“赠品反超主商品”的价值反转 [1][3][4] - 2023年同类足银保温杯原料成本仅300-400元 作为高端珠宝促销赠品在当时颇具吸引力 [6] 产业链影响 - 投资需求旺盛导致相关投资品供不应求 银制品生产工厂连续数月加班加点生产投资银条 [10] - 工厂生产重心从白银首饰转向投资银条 原本的副业变为主业 并增加油压机、压片机等设备以扩大产能 [10] - 贵金属回收业务订单量骤增 提纯工厂压货时间越来越长 [12]

文章核心观点 - 白银期货价格在短期内呈现强劲上涨态势 日内涨幅显著且技术面看涨 [1] - 白银价格上涨的核心逻辑在于供需基本面紧张 特别是库存已降至危险低位 为中长期价格提供坚实支撑 [1] - 市场情绪高涨 风险偏好回归 推动白银价格创下数十年来最佳的月度表现 [2][3] 市场行情表现 - 白银期货（沪银主力合约）日内暴涨14.00% 盘中最高触及28226元/千克 最低下探24880元/千克 [1][3] - 截至发稿 白银期货暂报27312元/千克 较今日开盘价25228元/千克上涨13.21% [1] - 本月以来白银价格累计涨幅已超过50% 有望创下1979年12月以来的最佳月度表现 [2] - 技术指标MACD趋势线位于零轴以上 显示银价继续大幅走高的趋势 [3] 供需基本面分析 - 光伏、新能源等领域对白银的需求为银价提供坚实的中长期支撑 [1] - 全球核心交割库（如LBMA）的白银库存相比2019年峰值水平已大幅减少约75% [1] - 综合全球主要交易所和流通渠道的显性库存总量 仅能满足大约1.2个月的全球消费需求 [1] - 大宗商品市场的安全库存线通常为3个月消费量以上 当前白银库存水平已远低于此安全线 [1] - 在供给刚性增长、需求被产业永久锁定的双重挤压下 库存已消耗到危险水平 [1] 市场情绪与结构 - 避险情绪和白银市场供应端的紧张状态短期内不会改变 [1] - 风险偏好回归 推动银价继续上涨 [3] - 沪银溢价扩大至3000元/克 显示国内市场情绪再度升温 [3]

白银价格表现 - 2026年开年以来国际现货白银价格开启“狂飙”模式，1月23日纽约期银和伦敦现货白银均史上首次突破100美元/盎司关口 [1] - 截至1月23日收盘，伦敦银现报103.341美元/盎司，日内大涨7.48%，年初至今涨幅达44.38%；COMEX白银报103.26美元/盎司，日内涨7.15%，年内涨幅达45.48% [15] - 2025年全年，银价累计上涨近150% [15] 白银市场动态 - 白银销售价在1月23日达24.03元/克，累计涨幅超37% [1] - 银价上涨带动各类银制品回收价值大幅飙升，例如足银回收价在1月23日达22.5元/克 [1][4] - 简阳市某珠宝店负责人证实，2023年足银原料价约4-5元/克，短短两年后银价翻了三倍多 [10][13] 白银需求与驱动因素 - 白银作为贵金属，其金融属性在黄金连续上涨多年后显著凸显，在美联储降息预期强化、实际利率下行及美元走弱背景下，白银因相对黄金的低估值产生强烈补涨需求 [17] - 金银比从高位显著回落，反映出资金从黄金向白银进行轮动配置，从而推升了白银的整体估值水平 [17] - 电子、光伏产业带来的工业需求是白银上涨的长期支撑，白银具有优异的导电性、导热性和反光性，是已知金属中导电性和导热性最好的材料之一 [17] 钻石市场表现 - 近几年来作为全球奢侈品象征之一的钻石业终端需求持续疲软，2025年美国成品钻进口额同比下滑48% [17] - RapNet钻石价格指数(RAPI)显示，2025年0.5克拉钻石全年跌幅超过20% [17] - 具体来看，RAPI 0.30克拉指数年内下跌12.1%，RAPI 0.50克拉指数年内下跌21.0%，RAPI 1克拉指数年内下跌7.7%，RAPI 3克拉指数年内微跌0.6% [18] 钻石行业动态 - 钻石巨头戴比尔斯在1月19日开始的今年首场例行钻石拍卖会中，大幅下调了0.75克拉以上毛坯钻的售价 [18] - 珠宝行业交易商表示，基本没有人会去回收碎钻，一般只有一克拉以上的天然钻石才有资格被回收，回收行情通常是原价的4-6折 [20] 消费者案例对比 - 2023年王女士花费6200元购入一枚钻戒并获赠一款足银保温杯，到2026年该钻戒回收价仅700元左右，而保温杯的纯银内胆（约70-80克）按当时回收价计算价值已接近2000元 [3][4][7] - 该案例显示，小克拉数、品牌溢价较高的钻戒大幅贬值，而同期银制品因银价暴涨而价值显著上升 [7] - 珠宝店负责人表示，近期已有多位消费者到店咨询早年消费时获赠银制品的回收事宜 [13]

国际金价走势与驱动因素 - 今年以来国际金价已上涨约6% [1] - 汇丰银行分析认为金价上涨动能依旧存在 并可能在2026年上半年触及每盎司5000美元关口 [1] - 支撑金价的主要因素包括避险需求、美元走弱、政策不确定性以及多国财政赤字扩大持续刺激的黄金配置需求 [1] 国际银价走势与市场状况 - 今年以来伦敦现货市场白银价格涨幅已超17% 显著跑赢金价 [1] - 白银市场供应持续紧张 国际银价呈现显著补涨特征 [1] - 市场分析称当前白银供应短缺很难在短期内得到缓解 预期白银价格将继续保持上涨势头 [1]

黄金价格走势 - 国际金价于2026年1月10日冲破2500美元/盎司大关 创下历史新高[1] - 国际银价站上35美元/盎司 同样创下历史新高[1] - 此轮价格上涨幅度显著 已切实影响到普通消费者的购买行为[1] 价格上涨驱动因素 - 全球地缘政治紧张与欧美经济疲软引发市场避险情绪 资金涌入黄金等硬通货[3] - 美元指数走弱进一步支撑了以美元计价的黄金价格[3] - 全球央行持续增持黄金 2025年全球央行购金量较前一年增长30%[3] - 中国、印度、土耳其等国央行是主要的黄金购买方[3] 对黄金首饰行业的影响 - 金店销售出现两极分化 部分老字号金店上月销量增长20% 但新客数量同比减少30%[6] - 年轻消费者因价格过高而犹豫 更倾向于存钱而非购买金饰[6] - 黄金原材料价格上涨导致首饰厂成本增加 并传导至部分小饰品终端售价[6] - 例如 某银手链价格在半年前基础上上涨了8元[6] 对投资市场的影响 - 黄金投资门槛显著提高 例如同样规格的金条价格从5000元上涨至7000元[6] - 黄金理财相关手续费同比上涨15% 侵蚀了投资收益[6] - 尽管金价上涨 但短期追高存在风险 更适合长期持有[6] - 有案例显示 金条投资在价格上涨10%后 手续费即占去3%的收益[6] 消费者行为与策略 - 对于婚庆等刚需场景 建议选择小克重、低工艺费的金饰以控制成本并保持较高保值率[6] - 消费者对高价表现出谨慎态度 部分选择推迟购买计划 等待价格稳定[7] - 金价上涨也被部分解读为人民币购买力相对稳定的信号 是通胀环境下的积极侧面[6]

核心观点 - 社交媒体信息显示，美国1965年前铸造的5美元硬币因其90%的含银量，其内在白银价值一度飙升至287美元，这反映了白银价格的急剧上涨 [1] - 知名企业家马斯克关注到这一现象并发出惊叹，他此前曾警告银价创纪录的飙升将给工业领域带来风险 [1] 贵金属市场动态 - 银价已飙升至历史新高，导致特定历史硬币的白银内在价值大幅提升 [1] - 一枚美国1965年前铸造的5美元硬币（含银量90%）所包含的白银价值一度达到287美元 [1] 行业人物关注 - 马斯克注意到了关于硬币白银价值飙升的社交媒体帖子，并发出惊叹之声 [1] - 马斯克此前曾警告，银价创纪录的飙升将引发工业风险 [1]

白银价格表现 - 纽约商品交易所明年3月交割的白银期价收于每盎司71.685美元，涨幅为0.77% [1] - 白银期价连续第四个交易日创下历史新高 [1] 驱动因素分析 - 银价上涨受到美联储降息预期推动 [1] - 工业需求与投资需求增加推动银价上涨 [1] 市场结构观察 - 银价快速攀升过程中包含大量投机头寸 [1]

黄金价格表现 - 国际现货黄金价格于12月23日盘中一度接近每盎司4490美元，突破10月底每盎司4381美元的高点[3] - 上海黄金交易所现货黄金价格于12月23日盘中来到每克1014元，上海期货交易所黄金期货主力合约一度涨至每克1018元，均创下新高[3] - 以人民币计价的品牌足金饰品报价于12月23日首次站上每克1400元上方[1] - 今年以来，国际现货黄金价格涨幅已超过70%，以人民币计价的现货黄金价格累计上涨超过64%[3] 黄金市场驱动因素 - 美联储预计将在未来数月继续保持宽松政策，对金价构成支撑[3] - 随着主权国家继续降低美元储备比重，全球央行对黄金的需求有望保持强劲[3] 白银市场表现与驱动因素 - 白银期价延续强劲涨势，截至12月22日收盘，纽约商品交易所明年3月交割的白银期价收于每盎司68.565美元，涨幅为1.59%[3] - 白银价格上涨受美联储降息、供应紧缺、投资需求和工业需求显著增加等因素综合影响[3]