智利白银产量与市场动态 - 截至2025年9月，智利白银产量同比增长10%，达到954,390公斤 [1] - 预计2025年全年产量将达到1330至1350吨，较2024年增长约10% [1] - 智利在2024年以全球4.9%的份额位列第七大产银国，目前正与俄罗斯竞争全球第六的位置 [1] 智利白银生产结构 - 智利白银主要为铜矿开采的副产品，去年占比达80% [1] - 金矿开采贡献了剩余白银产量的19% [1] 白银市场价格与驱动因素 - 银价创历史新高，2025年10月17日伦敦金属交易所银价达每盎司54美元 [1] - 年内银价涨幅达72% [1] - 价格上涨主因是太阳能与电子等工业需求增长、投资避险情绪以及供应反应滞后 [1] 智利白银产量前景 - 预计智利短期内难以超越2007年1936吨的历史峰值 [1] - 预计到2035年前，智利白银年产量将在1200至1500吨之间波动 [1]

全球银、铜价走势 - 全球银、铜现货价格于12月初再度刷新历史高位 核心驱动因素包括持续的供应扰动 远超预期的长单海外溢价 乐观的降息预期以及宏观与基本面共振 [1][2] - 11月末银、铜价翘尾收涨 12月1日伦敦银现货价格盘中最高冲至57.862美元/盎司 创历史纪录 12月4日国内现货铜价格升至91145元/吨 同比上涨22.06% [2] - 基本面的结构性矛盾持续存在 长期银价和铜价上涨的逻辑不变 [1][2] 国际油价走势 - 国际油价维持震荡 市场对前期俄乌和平会谈的预期有所回落 叠加美委局势计入价格 油价出现小幅向上修复迹象 WTI油价曾短暂突破60美元/桶 [1][3] - 从当前驱动因素看 国际油价仍然处于偏弱震荡区间 [1][3] 动力煤市场动态 - 本周坑口供需关系明显偏宽松 市场预期偏弱 叠加外购价格及港口价格继续下跌 下游采购积极性受抑制 周边煤厂囤煤意愿偏低 煤矿销售普遍承压 [4] - 周内主产区煤炭价格整体弱势运行 [4] 交通运输行业表现 - 从交运各子板块相对沪深300的表现来看 本周（12月1日-12月5日）交运板块整体上涨 [1] - 本周物流综合板块上涨1.24% 其中原材料供应链服务板块上涨0.89% [1]

白银期货价格走势 - 亚盘时段白银期货交投于12050一线下方 今日开盘于11760元/千克 暂报12014元/千克 上涨1.06% [1] - 白银期货最高触及12107元/千克 最低下探11760元/千克 盘内短线偏向看跌走势 [1] - 沪银本周超跌至11700附近后很快走出上涨 暂时收盘在11950附近 短线看涨至12200 中长线可以看到12500附近 [4] 全球白银供应情况 - 2025年三季度全球白银矿端供应量达到7000.6吨 比二季度下降1.64% [3] - 四季度白银矿端总供应量预计为6887.81吨 较三季度下降1.61% [3] - 四季度东欧白银矿产量由656.13吨下降至608.93吨 拉美地区由3534.49吨下降至3489.06吨 [3] - 全球白银供给或连续第5年出现缺口 短缺程度明显低于去年 可能仍足以支持国际银价围绕50美元/盎司波动 [3] 白银需求分析 - 预计今年工业消费量将降至6.65亿盎司 较去年下降2% [3] - 全球光伏安装量创下新高 但光伏银需求预计将同比下降5%左右 [3] - 预计今年银饰和银器需求将分别下降4%和11% 银条和银币需求预计将下降4% [3] - 四季度印度白银进口量将出现较大幅度提升 中国光伏用银需求维持韧性 [3] 白银市场展望 - 银价今年以来上涨了近76% 抛售压力有限 [3] - 全球白银紧缺的情况难以得到彻底缓解 银价经过回调盘整后有望迎来新一轮的上涨行情 [3]

白银市场动态 - 白银价格创下历史新高，突破每盎司54美元，年内累计涨幅接近86% [2] - 市场出现史无前例的涨势，吸引了散户、机构投资者和普通消费者出售白银制品套现 [1] - 行业专家预计银价可能需大幅上涨至每盎司100美元才能平衡市场供需 [3] 消费者行为变化 - 消费者正利用高银价窗口期，将珍藏多年的纯银制品（如茶具）变现以筹集现金 [1] - 一套150盎司的纯银茶具估价接近5700美元 [1] - 在高价格和通胀压力下，部分消费者对家族传承物品的情感价值让位于财务需求 [1] 供应与需求基本面 - 白银协会预测市场将出现约1.876亿盎司的供应缺口，为史上第三大短缺 [3] - 尽管再生白银开始流入市场，但仍远不足以填补巨大的供应缺口，特别是来自工业领域（如特斯拉）的需求 [3] - 除工业需求外，稳健的投资需求预计将继续为白银价格提供支撑 [3] 产品价值与市场注意事项 - 只有含银量92.5%的纯银制品（银合金）才具有显著的变现价值 [1] - 镀银物品在二手市场价值依然有限 [2] - 小型银饰因重量不足，难以获得可观回报，目前出售的顾客不多 [2]

国际白银价格走势 - 截至发稿国际白银价格暂报49.21美元/盎司，较开盘价48.88美元/盎司上涨0.69% [1] - 当日最高触及49.26美元/盎司，最低下探48.42美元/盎司，盘内短线走势偏向看涨 [1] - 技术分析显示国际白银大趋势宽幅震荡，中线阶段性上行，短线价格如期震荡上行 [4] - 短线关注上方阻力位49美元/盎司及49.5美元/盎司，下方支撑位关注48.3美元/盎司及48美元/盎司 [4] 美国政府停摆影响 - 参议院再次否决共和党与民主党提出的结束政府停摆的拨款提案，停摆已进入第八天 [3] - 共和党主导的临时拨款法案以54票赞成、45票反对未获通过，民主党支持的短期拨款法案以47票赞成、52票反对未获通过 [3] - 医保补贴是两党最核心的争执焦点，预算压力与选票考量交织，目前仍无达成解决方案的迹象 [3] - 政府停摆导致经济数据发布延迟，公共部门面临裁员风险，私人数据显示ADP就业人数和ISM PMI就业指数均显示就业活动收缩 [3]

贵金属价格表现 - 伦敦现货白银价格突破42美元每盎司，创14年以来新高，今年累计涨幅超过40% [1] - 上海期货交易所沪银期货主力合约价格突破1万元每千克，创近13年以来新高，今年累计涨幅超过30% [1] - 黄金价格持续创下历史新高，带动白银价格稳步上涨 [1] 白银市场需求结构 - 白银下游需求中工业应用占比58%，珠宝首饰占比18%，投资占比16% [1] - 工业需求中光伏领域占比17% [1] - 白银被广泛应用于电子、可再生能源和医疗卫生等工业领域 [1] 市场供需与投资动态 - 白银价格持续攀升导致成品投资银条需求量明显上涨 [1] - 白银首饰类半成品订单减少 [1] - 全球贸易政策不确定性和地缘政治局势紧张推升避险情绪 [1] - 美联储降息等政策利好白银的金融属性 [1]

国际白银价格走势 - 截至发稿，国际白银价格暂报42.00美元/盎司，较今日开盘价41.78美元/盎司上涨0.50% [1] - 当日最高触及42.16美元/盎司，最低下探41.62美元/盎司，盘内短线走势偏向看涨 [1] - 技术分析指出，上方关注42.00美元或42.30美元阻力，下方关注41.25美元或40.90美元支撑 [3] 影响白银价格的核心因素 - 美联储在9月会议上宣布降息25个基点，为去年12月以来的首次，并暗示年内将进一步降息，较低的利率降低了持有无收益资产的机会成本，从而为银价提供支撑 [3] - 光伏产业的快速发展持续推高对白银的需求，因其作为核心材料，消费量保持高位 [3] - 美元走弱趋势增强了大宗商品的整体吸引力 [3] - 部分地缘政治风险缓解，如俄乌局势有所缓和，限制了银价的避险溢价，可能限制其进一步上涨空间 [3] 市场参与者动态 - 市场调查显示，沙特主权财富基金近期持续增持白银ETF，显示大型机构投资者对贵金属的长期价值保持信心 [3] 技术分析与市场观点 - 技术分析强调关注41美元和40.5美元两个关键点位的得失，预计白银处于多头趋势中的高位震荡 [3] - 市场分析师观点认为，只要不跌破40.5美元，可在41美元支撑点做多，上方目标关注42.5美元及43美元高点 [3] - 分析师指出，虽然全球需求和美元走弱为银价提供坚实支撑，但地缘紧张情绪降温可能限制其上涨空间 [3]

价格表现与市场动态 - 现货白银自日内低点反弹回升 目前交投于38.30美元上方 昨日一度飙升至39.13美元峰值后回落至38.41美元附近 [1] - 白银今年以来累计上涨35% 超过黄金28%的涨幅 周一价格上行刺破39美元关口 [2] - 银价隐含借贷成本激增 一个月期银价借贷的隐含年化成本跳升至6%以上 远高于通常接近零的水平 [2] 供需与产业因素 - 现货市场供应紧张推动银价上涨 墨西哥作为最大银生产国和美国市场关键供应商 面临高达30%关税威胁 [2] - 作为避险资产和工业用金属 白银受益于地缘政治冲突 贸易紧张局势以及太阳能板等工业需求推动 [2] 技术分析与价格目标 - 银价短期或延续上行 测试每盎司40美元心理阻力位 此前月度高点为43.35美元（2011年9月）和44.24美元（2011年8月）[2] - 40美元成为下一个主要上行阻力位 突破后可能进一步挑战44美元多年阻力位 [4] - 关键支撑位位于37.23-37.32美元 进一步支撑位于36.16美元和35.28美元 50日均线35.10美元提供中期趋势支撑 [4] - 若未跌破37.23美元关键支撑位 看涨情绪将保持完好 [4] 催化剂与市场观点 - 分析师认为白银有足够动能挑战2011年创下的历史高点 [2] - 若通胀数据或美联储表态进一步削弱美元 白银可能测试40.00美元关口 [3]

银价预测 - 澳新银行预计银价将继续上涨至每盎司34美元 [1]