频繁下调存款利率 - 蓝海银行将7天通知存款年利率下调至1.25%，这是今年以来第8次调整存款利率，涵盖活期存款、定期存款及大额存单等产品 [1] - 蓝海银行"蓝宝宝"定期存款利率呈现期限越长、降幅越大的特点，2年期、3年期、5年期存款利率分别下调30个基点、45个基点和60个基点 [3] - 民营银行频繁下调存款利率已成常态，上海华瑞银行今年以来4次下调挂牌利率，福建华通银行累计下调5次 [3] 存款利率水平 - 蓝海银行1万元以下存款金额的"蓝宝宝"定期存款利率，3个月期为1.45%、6个月期为1.55%、1年期为1.75%、2年期为1.8%、3年期为1.95%、5年期为2% [1] - 蓝海银行大额存单利率方面，1个月期为1.5%、6个月期为1.55%、1年期为1.85% [1] - 部分民营银行存款利率仍保持在2%以上，上海华瑞银行目前3个月期、6个月期、1年期、2年期、3年期、5年期存款挂牌利率分别为1.45%、1.5%、1.5%、2.15%、2.4%、2.35% [3] 民营银行存款利率分化 - 民营银行存款利率水平明显分化，头部民营银行存款利率较低，微众银行3个月期、6个月期、1年期、2年期、3年期存款挂牌利率分别为1.05%、1.3%、1.4%、1.5%、1.5% [5] - 民营银行存款利率分化主要缘于经营模式不同，微众银行和网商银行凭借各自独特的生态体系，打造了差异化竞争优势 [5] - 微众银行依托微信庞大的用户基础，积累了可观的储户规模并形成较强用户黏性，使其在存款定价策略上更具灵活性 [5]

国债逆回购收益率走势 - 临近2025年上半年末，沪深交易所国债逆回购年化收益率连续多个交易日上涨，呈现逐级上行趋势 [3] - 6月25日沪市1天期国债逆回购年化收益率大幅上涨13.17%，6月26日上午进一步上行至2%，盘中涨幅超10% [3] - 深市1天期品种同期表现相似，6月25日收盘涨13.02%，6月26日上午收益率达2%，盘中涨幅超12% [3] 交易所具体品种表现 - 上交所GC002现价1.950，涨幅9.86%，成交量227.74亿；GC004现价1.960，涨幅6.23%，成交量59.01亿 [4] - 深交所R-002现价1.950，涨幅11.43%，成交量29.04亿；R-001现价1.900，涨幅6.74%，成交量477.14亿 [4] - 两市其他期限品种收益率近日均不同程度上涨 [4] 市场利率环境 - 市场整体利率水平近年持续走低，近期维持低位徘徊 [6] - 6月20日1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，均与上期持平 [6] - 四大行上月下调存款利率，活期利率降至0.05%，三年期/五年期定期利率分别降至1.25%和1.3% [7] 国债逆回购操作要点 - 投资门槛为1000元起，选择收益率更高的市场品种 [10] - 期限选择包括1天至182天共9种，需结合回款时间与收益率综合考量 [11] - 交易时需选择"卖出"操作，价格可参考实时行情 [12] - 资金到期自动回款，当日可用不可取，适合打新缴款需求 [15] - 尾盘收益率易出现断崖式下滑，建议避免该时段下单 [16] 交易所品种代码 - 上交所1天期代码204001(GC001)，2天期代码204002(GC002) [17][18] - 深交所1天期代码131810(R-001)，2天期代码131811(R-002) [23]

存款利率趋势分析 - 近些年银行存款利率持续下降，3年期存款利率从3.05%降至1.50%，1年期存款利率从2.25%降至1.3% [1] - 部分观点认为存款利率可能降至0，类似欧洲发达国家的情况 [1] 欧洲国家利率现状 - 欧洲国家存款利率表面为0，但实际银行执行利率仍高于0，处于长期低利率周期 [3] - 欧洲国家经济低增长或负增长，物价长期低位运行，维持低利率有一定合理性 [3] 中国存款利率不可能降至0的原因 - 银行不希望存款利率为0，否则会导致存款流向利率更高的国家或地区，引发资金外流 [4][6] - 零利率可能导致货币贬值，加速楼市和股市泡沫破裂 [6] - 中国国情不支持零利率，中小银行可能因存款流失而破产，储户会将资金转移至国有大行 [6] - 中国经济总体向好（一季度GDP增长5.4%），M2超过300万亿（GDP的2倍），未来通胀可能性大，不支持零利率 [8] 零利率的潜在风险 - 存款利率为0会导致贷款利率同步降低，刺激企业和居民过度借贷 [10] - 低贷款利率可能引发不良贷款率攀升，类似美国次贷危机的风险 [10] - 维持一定存款和贷款利率有助于遏制贷款市场风险 [10] 结论 - 银行存款利率虽低，但不可能降至0，因会导致存款搬家、货币贬值、资金外流及楼市股市泡沫破裂 [12] - 中国经济和通胀情况不支持零利率，且零利率会加剧贷款市场风险 [12]

北京某银行网点展示板 （原标题：存定期不如买国债？） 6月10日，新的一期储蓄国债发售。 当日下午，90后的北京白领李先生登录手机银行客户端，发现当日已无可购买额度。银行客户经理告诉他，后续交易日应该还有额度，让他继续 关注手机银行客户端。 6月11日和6月12日，多家银行的手机银行客户端陆续放出额度。不需要"抢购"后，李先生又开始犹豫了，因为本月开始，储蓄国债的利率下调 了。 6月12日，招商银行朝阳区一家支行的客户经理告诉经济观察报记者，当日还有储蓄国债份额，网点和手机端均可以认购。6月发行的储蓄国债利 率下调了，此前多期储蓄国债都在首发日售罄。 根据财政部发布公告，6月10日至6月19日发行2025年第三期储蓄国债（电子式）（下称"第三期国债"）和2025年第四期储蓄国债（电子式）（下 称"第四期国债"）。 6月发售的储蓄国债相比今年前几个月的利率下降了30个基点。其中，第三期国债期限3年，票面年利率为1.63%，最大发行额250亿元；第四期国 债期限5年，票面年利率为1.7%，最大发行额250亿元。 "现在才知道前几期的国债利率有多香。"李先生感叹。财政部在2025年的3月、4月、5月、6月均发行了储 ...

中小银行存款利率调整 - 广州花都稠州村镇银行自6月5日起执行新利率表，五年期定存利率降至1.2%，与半年期持平，1年期、2年期、3年期利率分别为1.6%、1.4%、1.75% [1] - 北京怀柔融兴村镇银行自6月1日起调整利率，1年期利率降至1.35%，2年期、3年期、5年期均降至1.2% [1] - 北京银行、上海银行、南京银行、长沙银行等城商行自5月下旬下调存款利率，部分期限利率调降至1.5%以下，上海银行1年期、2年期利率分别为1.15%、1.20%，3年期、5年期为1.25%、1.30% [2] 国有大行与中小银行利率对比 - 国有大行5月20日集体下调存款利率，三年期和五年期利率均下调25个基点至1.25%、1.3% [2] - 调整后部分中小银行五年期利率（如1.2%）已低于国有大行三年期利率（1.25%） [2] - 中小银行通常通过更高利率吸引储户，但当前利率水平出现倒挂现象 [2] 利率调整背景与行业影响 - 短期存款利率持续走低导致居民存款期限拉长，中小银行负债端成本上升 [2] - 大行业务下沉加剧中小银行资产端利率压力，促使其通过调整负债结构传导低利率至资产端 [2] - 行业分析师指出，中小银行采取"开源节流"策略以提升资产端竞争力 [2] 现行存款利率基准 - 央行基准利率显示活期存款利率0.35%，三个月1.10%，一年1.50%，二年2.10%，三年2.75%，五年由银行自主定价 [3] - 个人存款执行利率普遍低于基准，如活期0.10%，一年1.60%，二年1.40%，三年1.75%，五年1.20% [3] - 单位存款利率与个人存款基本一致，协定存款利率为0.60%，通知存款一天0.25%、七天0.60% [3]

银行业调整趋势 - 银行存款利率持续下降 国有银行各档存款利率已跌破2%大关 [1] - 中小银行破产解散数量激增 2024年有195家中小银行宣布解散 创近十年新高 [1] - 储户存款安全性受到影响 需关注存款保险标识并分散存款 [11] 存款新规变化 - 大额取现难度增加 提取10万元以上现金需提前3个工作日预约 较过去大幅延长 [4][6] - 银行要求提供资金用途信息 如购房 买车 装修等 以打击洗钱等不法行为 [6] - 紧急情况可通过绿色通道或转账方式解决大额取现需求 [6] 利率倒挂现象 - 部分银行出现存款利率倒挂 建设银行三年期定存年利率1.9% 五年期仅1.55% [9] - 工商银行三年期定存年利率1.85% 五年期1.55% [9] - 银行上调三年期利率以吸引存款 建议储户优先选择三年期定存 [9] 中小银行风险 - 中小银行通过高息揽存 部分村镇银行三年期存款利率高达2.7% 远超国有银行1.9% [13] - 高息存款可能伴随高风险 需警惕中小银行投资高收益项目失败的风险 [13] - 建议单家银行存款本息不超过50万以保障资金安全 [11][13] 资产配置建议 - 保守型投资者可购买股份制银行大额存单 兼顾安全性和收益性 [13] - 激进型投资者可进行多元化配置 40%资金存股份制银行 30%买债券基金 30%买分红银行股 [13] - 多元化配置可降低投资风险同时实现收益最大化 [13]

研究员: 蔡跃辉 期货从业资格号F0251444 期货投资咨询从业证书号Z0013101 螺纹钢产业链日报 2025/5/20 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | RB主力合约收盘价(元/吨) | 3,058.00 | -11↓ RB主力合约持仓量(手) | 2160329 | +47284↑ | | | RB合约前20名净持仓(手) | -102173 | -14080↓ RB10-1合约价差(元/吨) | -25 | +3↑ | | | RB上期所仓单日报(日，吨) | 51625 | -89442↓ HC2510-RB2510合约价差(元/吨) | 144 | +6↑ | | 现货市场 | 杭州 HRB400E 20MM(理计，元/吨) | 3,200.00 | 0.00 杭州 HRB400E 20MM(过磅，元/吨) | 3,282 | 0.00 | | | 广州 HRB400E 20MM(理计，元/吨) | 3,380.00 | 0.00 天津 HRB400E ...

银行存款利率倒挂现象 - 2025年3月银行整存整取存款利率出现明显倒挂，3年期平均利率为2.042%，5年期平均利率为1.883%，形成剪刀差[3] - 与2月相比，3个月/6个月/1年/2年期利率分别增长0.4BP/0.4BP/0.6BP/0.3BP，而3年/5年期利率下降1.3BP/2.5BP[4] - 大额存单利率同样呈现倒挂，3年期平均利率2.197%高于5年期的2.038%[5] 银行策略分析 - 银行采用"做短压长"策略，通过提高短期存款利率优化负债结构，应对存款定期化导致的成本上升[7] - 基于对利率下行预期的预判，银行主动倒挂利率以规避未来高成本负债风险[9] - 通过减少中长期存款吸收，银行可增强资金流动性并配置高收益资产项目[10] 行业经济背景 - 当前储户存款意愿强烈但贷款需求疲软，导致银行净息差持续缩水[7] - 全球经济增长不确定性增加，国内经济结构调整促使央行可能进一步降息[9] - 利率倒挂现象可能刺激部分存款资金转向消费市场或其他投资渠道[10] 数据监测结果 - 2025年3月整存整取各期限平均利率：3个月1.249%、6个月1.449%、1年1.566%、2年1.666%[3] - 大额存单各期限平均利率：3个月1.386%、6个月1.610%、1年1.719%、2年1.867%[5] - 中长期存款利率延续下跌趋势，中短期利率则出现小幅回升[5]

银行存款利率趋势 - 银行存款利率加速进入"1时代"，2%以上利率的存款产品已成为"稀缺品" [1] - 3年期和5年期存款产品出现利率倒挂，且利率剪刀差进一步加大 [1] - 2025年3月银行整存整取存款平均利率：3个月期1.249%（+0.4BP）、6个月期1.449%（+0.4BP）、1年期1.566%（+0.6BP）、2年期1.666%（+0.3BP）、3年期2.042%（-1.3BP）、5年期1.883%（-2.5BP） [1] - 中长期限平均存款利率延续下跌趋势，5年期利率大幅下降，中短期利率略有回升 [1] 银行负债端策略调整 - 银行通过降低长期存款利率规避未来利率下行周期中的高息负债锁定风险 [2] - 资产端收益压缩倒逼银行优化负债结构，应对存款定期化带来的成本上升问题 [2] - 年初部分银行揽储导致利率反弹，但2025年2月后利率普遍下滑，央行抑制高息揽储行为 [2] 市场利率预期与资产配置建议 - 市场利率处于下行趋势，存款利率仍有下调空间，受市场利率低位运行、政策调整预期等多因素影响 [2] - 建议居民根据风险偏好配置资产：稳健型可选现金管理类理财、货币基金、国债；风险承受能力强者可增配股票、偏股型基金及黄金 [3]

居民存款趋势 - 2025年一季度住户存款单季激增9.22万亿元，人均新增存款6000多元，创历史同期新高[1] - 居民偏好存款主要原因为应对失业、疾病等突发事件，以及股市、基金、银行理财产品风险较高[1] 银行存款利率变化 - 2024年起国有银行连续下调存款利率，中小银行跟进，1年定期存款利率从2.25%降至1.55%，10万元存款利息收入减少700元[5] - 银行降息目的包括刺激投资和消费、降低社会融资成本、扩大存贷利差以提升业绩，预计下半年利率仍有下调空间[5] 中小银行风险 - 2024年195家中小银行宣布解散，太子河村镇银行、辽宁商业银行等破产案例增加[8] - 建议储户分散存款至多家银行，单家银行存款本金+利息不超过50万，并避免高息揽存的中小银行[8] 存款流动性管理 - 长期定期存款可能导致流动性问题，中途支取按活期利率计算造成利息损失[11] - 建议将存款分为1年、2年、3年定期存款组合，平衡利率收益与流动性安全[11] 资产泡沫风险 - 大城市房地产泡沫显著，上海、深圳等一线城市房价收入比达40，泡沫破裂后房价或重新估值[14] - 股市泡沫表现为新股市盈率几十倍，估值偏高导致上市后长期价值重估[14] - 定期存款持有者可在资产泡沫破裂后抄底市场，但需提前准备应对泡沫破裂风险[14]