银行理财子公司加速进军A股打新市场 - 银行理财子公司正加速进军A股打新市场，宁银理财和光大理财已率先试水[1] - 2024年以来监管部门连续出台政策，赋予银行理财与公募基金同等的A类投资者地位[1] - 在资产荒持续、固收收益率进入"1时代"的背景下，打新业务成为增厚收益的重要抓手[1] 银行理财子公司打新案例 - 宁银理财旗下两只混合类理财产品获配6557股新股，初步获配金额均为4.3万元[2] - 宁银理财3只理财计划合计初步获配4263股新股，初步获配金额为10.6万元[3] - 光大理财以申报价格17元/股参与信通电子网下打新，成为行业内首家参与网下打新的银行理财子公司[4] 政策支持与市场变化 - 2024年9月《关于推动中长期资金入市的指导意见》鼓励银行理财积极参与资本市场[5] - 2025年1月《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》给予银行理财与公募基金同等地位[5] - 2025年3月证监会修改《证券发行与承销管理办法》，银行理财产品正式获得参与A股IPO网下打新资格[6] 打新市场表现与收益特征 - 2025年上半年主板新股破发率仅4.17%，科创板与创业板破发率降至0%[8] - 全市场新股上市首日平均涨幅高达219%[8] - 打新业务呈现"低风险、高收益"特征，对追求"稳健增值"的理财产品具有很高吸引力[4] 行业影响与发展趋势 - 直接参与打新将可能使理财公司获得一二级市场价差，增厚产品收益[8] - 此举推动理财产品向净值化、多元化转型，优化理财产品结构[8] - 未来混合类、权益类等"含权"理财产品发行力度有望加大[8] 面临的挑战 - 客户风险适配问题：持有理财产品的个人投资者中33.83%为稳健型投资者[9] - 投研体系需要迭代：需要提升对企业基本面的跟踪调研，配备专业的新股研究团队[9] - "含权"理财产品占比提升将是一个较长的过程[9]