报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周碳酸锂基本面变化不大，价格下跌逐步计价市场利空因素，跌至半年线后若不再创新低或有反弹行情，策略上可轻仓试多 [5] 各目录总结 宏观概况 - 5月中国制造业PMI为50，环比下滑0.3个百分点，非制造业PMI为50.1，环比上升0.7个百分点；5月美国ISM制造业PMI为54.0，环比上升1.3个百分点，ISM非制造业PMI为54.5，环比上升0.9个百分点；5月美国ADP就业人数新增12.2万人，为2025年1月以来最大增幅 [3] 供给端 - 本周碳酸锂产量环比下滑，盐湖提锂产量反季节性下海，锂盐厂采购原料积极，但锂矿库存持续下滑，原料端偏紧 [4] - 截止6月5日，碳酸锂产量为27196吨，较上周环比减少109吨，企业开工率为55.5%，较上周环比下降2.73%；5月盐湖提锂和废料回收提锂增量对冲锂云母、锂辉石减量，6月排产显示维持增量，津巴布韦锂矿已发运，后续关注到港量情况 [9] 需求端 - 5月1 - 31日全国乘用车新能源市场零售97.4万辆，同比去年同期下降5%，较上月同期增长15%，今年以来累计零售373.2万辆，同比下降14%；全国乘用车厂商新能源批发136.5万辆，同比去年同期增长12%，较上月同期增长11%，今年以来累计批发531.8万辆，同比增长2% [4] - 5月储能招中标项目共154个，其中招标项目90个，13.25GW/34.98GWh；中标项目64个，7.12GW/23.01GWh [4] - 截止6月5日，磷酸铁锂产量为119175吨，较上周环比下降6550吨，企业开工率为90.32%，环比上周减少4.97%；本周磷酸铁锂产量继续下滑，云南、四川地区部分铁锂企业装置检修停产导致供应减量，预计下周恢复运行，新增产能仍在持续爬坡放量，供需维持增长 [11] - 三元材料终端需求旺季带动备货，产量增长 [13] - 其他正极材料下游小批量采购，供应维持宽松 [21] 成本利润 - 本周矿端报价下调，非洲SC 5%报价为1875美元/吨，环比上周下跌215美金/吨；澳大利亚6%锂辉石到岸价为2300美元/吨，环比上周下降260美金/吨；锂云母市场价格为6475元/吨，环比上周下跌1223元/吨；碳酸锂行业利润为29061元/吨，环比减少3355元 [4] - 截至6月5日，碳酸锂生产成本为140780元/吨，环比上周减少4267元，碳酸锂行业利润为29061元/吨，环比减少3355元；锂矿报价跟随盘面下跌，港口库存和锂盐厂锂矿库存不处于高位，锂盐厂整体采购积极性较高，本周期现价格加速下跌，行业利润明显收缩 [47] - 截至6月5日，磷酸铁锂生产成本为60611元/吨，环比上周减少2013元，磷酸铁锂亏损1285元/吨，环比上周减少33元；本周磷酸铁价格小幅上涨，但碳酸锂价格大幅下跌，带动铁锂成本下移，上下游新签订单博弈激烈，行业整体尚未扭转亏损局面 [50] 总库存 - 截至6月4日，碳酸锂行业总库存为98786吨，较上周减少630吨，仓单库存为55687吨，环比上周增加1492吨；碳酸锂维持去库趋势，去库幅度边际放缓，旧样本总库存已下降至10万吨以下，锂盐厂库存水位线偏低，仓单创下历史新高，对近月合约形成直接压制 [30] - 截至6月5日，磷酸铁锂行业总库存为25105吨，较上周减少270吨；大部分企业以销定产，三四线企业根据订单情况灵活调整生产节奏以规避库存风险，主流企业执行前期订单，产销衔接顺畅，多数企业没有多余库存，行业库存水平维持合理偏低位置 [33] 行情回顾 - 截至6月5日，LC2609报收164360元/吨，较上周下跌8.6%；现货电池级碳酸锂报价163000元/吨，较上周下跌8%，基差转为小幅贴水，主力合约持仓42万；本周碳酸锂主力合约加速下跌，最低价触及157180元/吨，基本面未明显变化，仓单持续创新高导致资金情绪偏弱，总库存连续第5周去化，但去库幅度边际放缓导致情绪下挫，当前价格已逐步计价远期利空消息，碳酸锂在半年线处止跌反弹 [7] 锂电行业价格 - 锂辉石6%CIF价格为2300美元/吨，较上周下跌10.16%；非洲SC 5%价格为1875美元/吨，较上周下跌10.29% [6] - 锂云母≥2.5%价格为6475元/吨，较上周下跌15.88% [6] - 金属锂≥99%价格为1115000元/吨，较上周下跌0.89% [6] - 碳酸锂电池级价格为163000元/吨，较上周下跌8.43%；工业级价格为160000元/吨，较上周下跌8.05% [6] - 氢氧化锂电池级价格为152750元/吨，较上周下跌9.21%；工业级价格为139500元/吨，较上周下跌10.29% [6] - 六氟磷酸锂价格为112000元/吨，较上周持平 [6] - 三元材料523价格为193000元/吨，较上周下跌1.23%；622价格为190500元/吨，较上周下跌1.55%；811价格为219000元/吨，较上周下跌0.90%；111价格为185750元/吨，较上周下跌1.07% [6] - 三元前驱体523价格为104000元/吨，较上周下跌0.48%；622价格为98300元/吨，较上周下跌0.10%；811价格为120300元/吨，较上周下跌0.08% [6] - 磷酸铁锂储能型价格为58238元/吨，较上周下跌6.05%；动力型价格为59721元/吨，较上周下跌5.91% [6] - 磷酸铁价格为14100元/吨，较上周上涨2.55% [6] - 钴酸锂4.35v价格为386000元/吨，较上周下跌1.03% [6] - 锰酸锂容量型价格为58500元/吨，较上周下跌4.88%；动力型价格为59500元/吨，较上周下跌4.80% [6] - 人造负极材料高端、中端、低端价格均与上周持平 [6] - 天然负极材料高端、中端、低端价格均与上周持平 [6] - 电解液磷酸铁锂、三元/常规动力型价格均与上周持平 [6]