全球锂电池产业链2026年7月产量数据总结 电池与储能 - 2026年7月全球锂电池产量292.4GWh，同比增长56.7% [3] - 2026年1-7月全球电池产量1763.19GWh [3] - 2026年7月全球储能电池产量103.5GWh，同比增长98.1% [3] - 2026年1-7月全球储能电池产量613.11GWh [3] 正极材料 - 2026年7月全球磷酸铁锂产量55.32万吨，同比增长69.9% [3] - 2026年1-7月全球磷酸铁锂产量327.48万吨 [3] - 2026年7月磷酸铁产量44.25万吨，同比增长65.79% [3] - 2026年1-7月磷酸铁产量271.14万吨 [3] - 2026年7月全球三元材料产量10.29万吨，同比增长15.2% [3] - 2026年1-7月全球三元材料产量67.51万吨 [3] - 2026年7月全球三元前驱体产量10.37万吨，同比增长19.9% [4] - 2026年1-7月全球三元前驱体产量68.8万吨 [4] - 2026年7月中国锰酸锂产量1.26万吨，同比增长2.4% [5] - 2026年1-7月中国锰酸锂产量8.15万吨 [5] - 2026年7月中国钴酸锂产量0.71万吨，同比下降30.7% [5] - 2026年1-7月中国钴酸锂产量5.68万吨 [5] 负极材料 - 2026年7月全球负极材料产量38.9万吨，同比增长53.7% [5] - 2026年1-7月全球负极材料产量238.38万吨 [5] 电解液与隔膜 - 2026年7月全球电解液产量30.06万吨，同比增长56.2% [5] - 2026年1-7月全球电解液产量178.18万吨 [5] - 2026年7月全球电池隔膜产量40.8亿平米，同比增长52.3% [5] - 2026年1-7月全球隔膜产量267.63亿平米 [5] 铜箔与铝箔 - 2026年7月中国锂电铜箔产量11.99万吨，同比增长36.9% [5] - 2026年1-7月中国锂电铜箔产量77.32万吨 [5] - 2026年7月中国电池铝箔产量7.58万吨，同比增长58% [6] - 2026年1-7月中国电池铝箔产量48.31万吨 [6] 锂盐与回收 - 2026年7月中国碳酸锂产量10.77万吨，同比增长32.9% [6] - 2026年1-7月中国碳酸锂产量71.9万吨 [6] - 2026年7月中国氢氧化锂产量2.98万吨，同比增长13.5% [6] - 2026年1-7月中国氢氧化锂产量20.7万吨 [6] - 2026年7月中国碳酸锂回收产量0.78万吨，同比增长41.8% [6] - 2026年1-7月中国碳酸锂回收量4.89万吨 [6]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [8] 报告核心观点 - 当升科技2026年上半年业绩符合市场预期，正极材料需求旺盛，单位净利润维持稳定 [8] 业绩总结 - 2026年上半年营收104.8亿元，同比+136%，归母净利润5.2亿元，同比+67%，扣非净利润4.6亿元，同比+84%，毛利率13% [8] - 2026年第二季度营收59.5亿元，同环比+136%/+31%，归母净利润2.4亿元，同环比+21%/-12%，扣非净利润2.5亿元，同环比+35%/+16%，毛利率11.6%，同环比-3.5/-4个百分点 [8] - 业绩处于预告中值偏上，符合市场预期 [8] 三元业务 - 2026年上半年三元材料收入66亿元，同增145%，毛利率12.7% [8] - 预计上半年出货4.2万吨，同增82%，对应单价18万元/吨（含税），单吨毛利2万元/吨 [8] - 预计2026年第二季度三元正极材料出货2-2.2万吨，环比微增 [8] - 预计2026全年出货8万吨+，同增60% [8] - 测算2026年第二季度单吨净利润0.7-0.8万元，若加回汇兑影响，实际经营性单吨净利润环比持续提升 [8] - 随着国际客户占比提升，预计盈利水平可维持0.8-1万元/吨 [8] 铁锂业务 - 2026年上半年铁锂及钠电材料收入28亿元，同增117%，毛利率12.1% [8] - 预计上半年出货6万吨，对应单价5.3万元/吨（含税），单吨毛利0.6万元/吨 [8] - 预计2026年第二季度铁锂正极出货3.3万吨，环增27% [8] - 公司现有12万吨自有产能+5万吨代工厂产能，叠加攀枝花12万吨产能爬坡 [8] - 预计2026年铁锂出货16-18万吨，同比翻倍 [8] - 铁锂2026年第二季度单吨净利润预计0.2万元/吨，主要系碳酸锂波动影响 [8] - 2026全年铁锂单吨净利润有望维持0.2万元/吨 [8] 钴酸锂业务 - 2026年上半年收入6.6亿元，同增101%，毛利率24% [8] - 上半年出货0.2万吨左右，全年预计出货0.5万吨，同比进一步增长 [8] - 钴酸锂单吨盈利0.5万元左右，2026年预计可维持 [8] 新技术与新产品 - 全固态电池专用正极材料率先出货，截至2026年中已累计出货50吨 [8] - 固液电池正极材料已累计实现千吨级出货 [8] - 全方位布局硫化物、卤化物、氧化物等材料体系 [8] - 成功开发出高离子电导率、具有良好界面浸润性的氯碘复合固态电解质等新型固态电解质产品 [8] - 多款固态电解质已通过头部客户验证 [8] - 钠电方面，聚阴离子精准卡位国内外多家头部客户，层状氧化物出货量持续提升 [8] 财务与资本开支 - 2026年上半年期间费用7.4亿元，同比+149.2%，费用率7.1%，同比+0.4个百分点 [8] - 2026年上半年经营性净现金流0.9亿元，同比-78% [8] - 2026年第二季度经营性现金流-0.9亿元，同环比-426.8%/-152.5% [8] - 2026年上半年资本开支18.1亿元，同比+198.1% [8] - 2026年第二季度末存货48.9亿元，较年初+68.3% [8] 盈利预测 - 预计2026-2028年公司归母净利润11.3/14.5/17.5亿元，同比+79%/+27%/+21% [8] - 对应PE为19倍/15倍/13倍 [8] - 预计2026-2028年营业总收入249.9/290.77/333.8亿元，同比+140.89%/+16.35%/+14.80% [1] - 预计2026-2028年每股收益2.09/2.66/3.22元 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 昨日碳酸锂价格大幅下跌，大东时代智库预计9月中国锂电全市场总排产环比增长9.2%，但实际装机增速仅6%-7%，10月环比增速大概率回落至5%-7%，动力电池暂无新增量，储能海外高峰收窄，对电芯库存的担忧削弱旺季需求预期；供给端增长确定性高于需求端，导致盘面下跌；近期碳酸锂价格冲高回落，于15万元/吨附近震荡，建议以区间交易为主[2] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 2026年8月25日，碳酸锂主力合约2701开于159500元/吨，收于150280元/吨，当日收盘价较昨日结算价变化-6.09%，成交量为229133手，持仓量为354226手，前一交易日持仓量359138手，基差为120元/吨，仓单41940手，较上个交易日变化650手[1] - 电池级碳酸锂报价155000 - 159000元/吨，较前一交易日变化-3500元/吨，工业级碳酸锂报价150000 - 154000元/吨，较前一交易日变化-3500元/吨，6%锂精矿价格2260美元/吨，较前一日变化-20美元/吨[1] 供应 - 碳酸锂周度总产量23007吨，环比-145吨；其中辉石产碳酸锂12256吨，环比+550吨；云母产碳酸锂2762吨，环比+295吨；盐湖产碳酸锂4811吨，环比-985吨；回收产碳酸锂3178吨，环比-5吨[1] 库存 - 现货库存为66377吨，环比-5985吨，其中冶炼厂库存为11486吨，环比-2936吨，下游库存为35515吨，环比-1981吨，其他库存为19377吨，环比-1067吨；大样本库存本周86392吨，环比-7516吨[2] 消费 - 磷酸铁锂周度产量126982吨，上周为125266吨；三元材料周度产量20625吨，上周为20682吨[2] 策略 - 碳酸锂库存仍位于低位，未来持续关注供给变动、下游备货节奏、以及大宗商品市场氛围，短期建议区间操作为主；跨期、跨品种、期现、期权方面无相关策略[3]