文章核心观点 - 锂电行业整体价格本周维持稳定，海外储能订单旺盛、国内储能排产维持高位，但国内三元车型备货谨慎、排产偏弱，增量集中于海外高端平台及46系大圆柱高镍路线，消费和小动力需求持续平淡 [15] - 材料端多数品类价格承压或平稳，碳酸锂现货继续下跌，三元材料跌幅较大，磷酸铁锂小幅下跌，负极和隔膜价格平稳，电解液整体报价平稳但6F小幅回落 [7][8][9][11][12][13] - 龙头企业扩产动作频繁，湖南裕能拟投不超过20亿元建设六期磷酸铁锂项目，四川华拓45亿元隔膜项目开工，行业新产能持续释放 [1][2][9] 正极材料及上游 - 湖南裕能公告投资建设六期磷酸铁锂项目，计划投资不超过20亿元，资金来源为企业自筹，建设期12个月，主要建设厂房及配套工程并购置磷酸铁锂成套生产线设备 [1] - 碳酸锂现货价格继续下跌，市场库存已低至20天左右，进口量持续减少，远期合约价格已逼近非洲进口矿成本线，短期虽有反弹可能但力量较弱 [7] - 电池级99.5%碳酸锂价格10.2-10.7万元/吨，工业级99.2%价格9.6-10.1万元/吨 [8] - 三元材料价格继续下行，受碳酸锂及钴价影响近期跌幅较大，国内主流车企三季度末、四季度初三元车型排产没有明显回升，锂电消费税、出口退税率下调等政策压力传导至电芯端，电池厂向上游材料端传导压力 [8] - 三元材料5系单晶型价格16-16.53万元/吨，8系811型价格16.97-18万元/吨 [9] - 磷酸铁锂价格小幅下跌，10月材料厂排产保持环比微增，但部分企业订单量已有所下滑，预计下月排产开始环比下滑，新产能持续释放，受制于回转窑的产线近期也小幅放量，湖南裕能等龙头又发布2027年新一轮巨量扩产计划 [9] - 磷酸铁锂动力型价格4.32-4.42万元/吨，储能型价格4.33-4.43万元/吨 [10] 负极材料 - 负极材料市场价格平稳，头部负极厂产能利用率维持高位且将维持至四季度末，价格以稳定为主 [11] - 原料方面部分煤系针状焦厂仍未开工，山东某厂近期油系针状焦将出焦，石油焦价格总体稳定 [11] - 低端储能人造石墨负极价格17500-20500元/吨，中端动力人造石墨负极价格24300-34700元/吨 [12] 隔膜 - 四川华拓新材料锂离子电池隔膜项目在成都东部新区简州新城开工，聚焦湿法锂电隔膜，同步布局基膜、涂覆膜两大品类，总投资额45亿元，分两期实施，规划建设16条湿法隔膜产线，总产能24亿平方米/年，基膜、涂覆膜产能各12亿平方米，一期产线投运第三年达产 [2] - 隔膜市场价格变化不大，市场库存依旧偏低，海外原油重上高位使隔膜原料价格支撑较强，但再上涨可能性不大，隔膜厂陆续出台三季度业绩，今年盈利情况均有不错表现 [12] - 基膜9μm湿法价格0.6-1.15元/平方米，基膜16μm干法价格0.35-0.5元/平方米，基膜9+3μm陶瓷涂覆隔膜价格0.9-1.35元/平方米 [13] 电解液 - 电解液整体报价平稳，6F市场因节前备货，近期碳酸锂价格大幅下跌带动6F价格小幅回落，添加剂VC等表现相对稳定 [13] - 六氟磷酸锂电解液国产价格10.8-11.8万元/吨，动力三元电解液价格3.2-3.5万元/吨，动力磷酸铁锂电解液价格2.95-3.4万元/吨，储能磷酸铁锂电解液价格2.8-3.3万元/吨 [14] 电池及整车 - 宁德时代2026年前三季度营业收入4421.37亿元，同比增长56.19%，归母净利润645.3亿元，同比增长31.6%，按前三季度业绩估算平均每天净赚2.3亿元以上；第三季度营收1652.21亿元，同比增长58.58%，归母净利润212.46亿元，同比增长14.54% [3] - 大众旗下PowerCo国内载体保沃科电池（大连）有限公司完成工商变更，注册资本由8000万元人民币增至14亿元人民币，增幅1650%，公司成立于2026年8月，由PowerCo Holdco Battery S.A.和大众汽车（中国）投资有限公司共同持股，持股比例分别为90%和10% [4] - 国轩高科推出新一代CTB后背集成式重卡产品，动力电池系统高度降至943毫米，降幅达40%，整包体积进一步变小，体积能量密度高达250瓦时每升，整车减重约400公斤，能量密度突破160瓦时每千克，节省重量直接转化为有效载重，目前已完成6000公里整车耐久路试 [5][6] - 方形三元动力电芯价格0.44-0.5元/Wh，方形磷酸铁锂动力电芯价格0.3-0.4元/Wh，方形三元（高镍）电芯价格680-790元/KWh [16] 新能源车市场 - 10月1-18日全国乘用车市场零售78.9万辆，同比去年10月同期下降26%，较上月同期增长2%，新能源市场零售52万辆，同比去年10月同期下降13%，较上月同期下降2%，新能源车市场零售渗透率65.9%，新能源批发渗透率76.8% [16] - 9月份国内新能源重卡销量3.31万辆，同比增长37%，渗透率达到创年内新高的50.28% [16] - 引望与宁德时代、时代电服合作推进首批车型开发，涉及五款新车，计划2027年上市 [16]

报告行业投资评级 该研报未明确标注对应行业的投资评级 核心观点 - 碳酸锂周度数据持续去库 但去库速度环比有所放缓 11月排产环比走弱 强现实被削弱[3] - 出口退税政策调整 中欧谈判拖累远期出口消费预期 弱预期进一步夯实[3] - 建议关注仓单库存 市场情绪 锂矿股表现 年底供给端扰动相关动态[3] 各目录内容总结 一、研究观点点评 - 碳酸锂期货2701合约下跌3.58%至94180元/吨 日持仓量减少2344手至45.2万手[3] - 现货价格方面 电池级碳酸锂平均价下跌3350元/吨至99350元/吨 工业级碳酸锂平均价下跌3350元/吨至95850元/吨 电池级粗颗粒氢氧化锂下跌2000元/吨至91000元/吨[3] - 仓单方面 当日仓单库存减少743吨至20952吨[3] - 供给端 碳酸锂周度产量环比增加777吨至26863吨 其中锂辉石提锂环比增加814吨至14967吨 锂云母提锂环比增加29吨至3184吨 盐湖提锂环比增加20吨至5741吨 回收提锂环比下降17吨至2483吨 锂渣提锂环比下降69吨至488吨[3] - 10月预计碳酸锂产量环比减少370吨至118071吨[3] - 需求端 10月预计三元材料产量环比增加3%至84110吨 预计磷酸铁锂产量环比增加4%至64万吨 预计钴酸锂产量环比下降9%至5760吨 预计锰酸锂产量环比下降6%至10400吨 预计锂电池产量环比增加6%至320.4GWh[3] - 库存端 周度库存环比下降4093吨至130279吨 其中上游环节环比增加1904吨至34019吨 正极厂环节环比减少2354吨至37255吨 贸易商环节环比下降2540吨至39410吨 电芯厂及其他环节环比下降1103吨至19595吨[3] 二、日度数据监测 - 期货板块 2026年10月22日主力合约收盘价94180元/吨 较前一日下跌860元/吨 连续合约收盘价97060元/吨 较前一日下跌1480元/吨[5] - 锂矿板块 2026年10月22日澳大利亚锂辉石精矿（CIF中国）平均价1485美元/吨 较前一日下跌20美元/吨 巴西锂辉石精矿（CIF中国）现货平均价1510元/吨 较前一日下跌15元/吨 中国现货锂辉石（Li₂O:5%-5.5%）平均价8775元/吨 较前一日下跌250元/吨 津巴布韦锂辉石精矿6%（CIF中国）现货平均价为0元/吨 较前一日无变动 中国现货锂云母精矿（Li₂O:2.0%-2.5%）平均价1485元/吨 较前一日下跌20元/吨[5] - 锂盐板块 2026年10月22日电池级碳酸锂平均价99350元/吨 较前一日下跌3350元/吨 工业级碳酸锂平均价95850元/吨 较前一日下跌3350元/吨 电池级粗颗粒氢氧化锂91000元/吨 较前一日下跌2000元/吨 电池级微粉氢氧化锂95500元/吨 较前一日下跌2500元/吨 工业级粗颗粒氢氧化锂80000元/吨 较前一日下跌1750元/吨 CIF中日韩电池级氢氧化锂12.4美元/公斤 较前一日下跌0.2美元/公斤 六氟磷酸锂111000元/吨 较前一日下跌2500元/吨[5] - 价差板块 2026年10月22日电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差3500元/吨 较前一日无变动 电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差-8350元/吨 较前一日扩大1350元/吨 CIF中日韩电池级氢氧化锂与SMM电池级氢氧化锂价差-7678元/吨 较前一日扩大660元/吨[5] - 前驱体板块 2026年10月22日各型号三元前驱体价格均与前一日持平 5系多晶消费型三元前驱体81600元/吨 5系单晶动力型三元前驱体77800元/吨 6系单晶动力型三元前驱体75300元/吨 6系多晶消费型三元前驱体75675元/吨 8系多晶动力型三元前驱体93000元/吨 8系多晶消费型三元前驱体92950元/吨[5] - 正极材料板块 2026年10月22日各型号三元材料价格均较前一日下跌 5系单晶动力型三元材料平均价137950元/吨 下跌1300元/吨 5系多晶消费型三元材料平均价140100元/吨 下跌1300元/吨 6系单晶动力型三元材料平均价142650元/吨 下跌1000元/吨 6系多晶消费型三元材料平均价143550元/吨 下跌800元/吨 8系多晶动力型三元材料平均价165000元/吨 下跌900元/吨 8系多晶消费型三元材料平均价157650元/吨 下跌800元/吨[5] - 磷酸铁锂相关板块 2026年10月22日不同压实密度的磷酸铁锂价格均较前一日下跌 粉体压实密度≥2.30g/cm³的磷酸铁锂42640元/吨 下跌820元/吨 粉体压实密度≥2.40g/cm³的磷酸铁锂43040元/吨 下跌820元/吨 粉体压实密度≥2.50g/cm³的磷酸铁锂43870元/吨 下跌815元/吨 粉体压实密度≥2.55g/cm³的磷酸铁锂45090元/吨 下跌820元/吨 粉体压实密度≥2.60g/cm³的磷酸铁锂45840元/吨 下跌820元/吨 修复型磷酸铁锂平均价35817.5元/吨 下跌690元/吨 高端款修复型磷酸铁锂平均价37015元/吨 下跌705元/吨 磷酸锰铁锂平均价56000元/吨 下跌700元/吨[5] - 钴酸锂板块 2026年10月22日各型号国产钴酸锂价格均与前一日持平 4.20V钴酸锂平均价262600元/吨 4.40V钴酸锂平均价264600元/吨 4.45V钴酸锂平均价269600元/吨 4.48V钴酸锂平均价271600元/吨 4.50V钴酸锂平均价275600元/吨 4.53V钴酸锂平均价278600元/吨[5] - 锰酸锂板块 2026年10月22日多数型号锰酸锂价格与前一日持平 动力型锰酸锂平均价55000元/吨 容量型锰酸锂平均价52000元/吨 二氧化锰容量型锰酸锂平均价55000元/吨 四氧化三锰容量型锰酸锂平均价49000元/吨 四氧化三锰动力型锰酸锂平均价54000元/吨 二氧化锰动力型锰酸锂平均价56000元/吨[5] - 电芯&电池板块 2026年10月16日较10月9日 523方形三元电芯0.59元/Wh 下跌0.037元/Wh 523软包三元电芯0.59元/Wh 下跌0.0405元/Wh 523圆柱三元电池5.8元/支 下跌0.2元/支 方形磷酸铁锂电芯0.38元/Wh 下跌0.0215元/Wh 小动力型方形磷酸铁锂电芯0.51元/Wh 下跌0.03元/Wh 钴酸锂电芯7.7元/Ah 下跌0.3元/Ah 方形磷酸铁锂电池0.3655元/Wh 下跌0.001元/Wh[5] 三、图表分析 3.1 矿石价格 - 覆盖2024年至2026年的澳大利亚锂辉石精矿(6%,CIF)价格走势 单位为美元/吨[8] - 覆盖2024年至2026年的巴西锂辉石精矿(CIF)价格走势 单位为美元/吨[8] - 覆盖2024年至2026年的津巴布韦锂辉石精矿(6%,CIF)价格走势 单位为美元/吨[9] - 覆盖2024年至2026年的中国锂辉石（Li₂O:5%-5.5%）价格走势 单位为元/吨[9] - 覆盖2024年至2026年的锂云母精矿现货（Li₂O:2.0%-2.5%）价格走势 单位为元/吨[12] 3.2 锂及锂盐价格 - 覆盖2025年至2026年的电池级金属锂价格走势 单位为元/吨[14] - 覆盖2024年至2026年的电池级碳酸锂平均价走势 单位为元/吨[14] - 覆盖2024年至2026年的工业级碳酸锂平均价走势 单位为元/吨[16] - 覆盖2024年至2026年的电池级氢氧化锂价格走势 单位为元/吨[16] - 覆盖2024年至2026年的工业级氢氧化锂价格走势 单位为元/吨[18] - 覆盖2024年至2026年的六氟磷酸锂价格走势 单位为元/吨[18] 3.3 价差 - 覆盖2024年1月至2026年10月的电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差走势 单位为元/吨[21] - 覆盖2024年1月至2026年10月的电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差走势 单位为元/吨[21] - 覆盖2024年1月至2026年10月的CIF中日韩电池级氢氧化锂与国内电池级氢氧化锂价差走势 单位为元/吨[23] - 覆盖2024年1月至2026年10月的到岸CIF亚洲电池级碳酸锂与国内电池级碳酸锂价差走势 单位为元/吨[23] - 覆盖2025年7月至2026年10月的碳酸锂基差走势 单位为元/吨[25] 3.4 前驱体&正极材料 - 覆盖2021年1月至2026年6月的全系列三元前驱体价格走势 单位为元/吨[29] - 覆盖2024年1月至2026年10月的全系列三元材料价格走势 单位为元/吨[29] - 覆盖2024年1月至2026年9月的全系列磷酸铁锂价格走势 单位为元/吨[30] - 覆盖2023年1月至2026年10月的磷酸锰铁锂平均价走势 单位为元/吨[30] - 覆盖2024年1月至2026年10月的全系列钴酸锂价格走势 单位为元/吨[33] - 覆盖2024年1月至2026年10月的全系列锰酸锂价格走势 单位为元/吨[33] 3.5 锂电池价格 - 覆盖2024年1月至2026年10月的523方形三元电芯 523软包三元电芯 523圆柱三元电芯价格走势 单位分别为元/Wh 元/Wh 元/支[34] - 覆盖2024年1月至2026年10月的钴酸锂电芯价格走势 单位为元/Ah[34] - 覆盖2024年1月至2026年10月的方形磷酸铁锂电芯 小动力型方形磷酸铁锂电芯价格走势 单位为元/Wh[34][35] 3.6 库存 - 统计2026年10月8日 10月15日 10月22日三个时间节点的分环节库存数据 单位为吨 2026年10月22日总库存130279吨 环比下降4093吨 上游库存34019吨 环比增加1904吨 正极厂库存37255吨 环比减少2354吨 贸易商库存39410吨 环比减少2540吨 电芯厂及其他库存19595吨 环比减少1103吨[36] 3.7 生产利润 - 覆盖2025年1月至2026年10月的四类碳酸锂生产利润走势 单位为元/吨 分别为外购三元极片黑粉（Li：5.5%-6.5%）的碳酸锂现金生产利润 外购磷酸铁锂极片黑粉（Li：3.2%-4.2%）的碳酸锂现金生产利润 外购锂云母精矿（Li₂O:2.5%）的碳酸锂生产利润 外购锂辉石精矿（Li₂O:6%）的碳酸锂生产利润[37]

大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 碳酸锂期货早报 2026年10月23日 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点 供给端来看，上周碳酸锂产量为26375吨，环比增长3.30%,高于历史同期平均水平。 需求端来看，上周磷酸铁锂样本企业库存为134415吨，环比增加1.60%,上周三元材料样本企业库存为19838吨，环 比减少0.64%。 4、盘面: 盘面:MA20向下，01合约期价收于MA20下方。 偏空。 5、主力持仓: 主力持仓净多，多增。 偏多。 供给端，2026年9月碳酸锂产量为115440实物吨，预测下月产量为116020实物吨，环比增加0.50%,2026年9月碳酸 锂进口量为29850实物吨，预测下月进口量为30700实物吨，环比增加2.85%。需求端 ...

行业投资评级 - 无明确行业投资评级相关表述 核心观点 - 碳酸锂价格持续下探 短期价格或将延续下探走势 核心驱动因素为远期供给放量预期叠加旺季需求不及预期的利空共振 同时伴随资金集中卖空行为 [3] - 碳酸锂急跌过程中产业链内部呈现博弈状态 本周库存整体去化 上游环节出现累库 下游和贸易商库存同步下降 [3] - 短期碳酸锂操作建议以区间操作为主 后续需持续关注供给变动 下游备货节奏以及大宗商品市场氛围变化 [4] 分目录内容总结 市场分析 - 2026年10月22日 碳酸锂主力合约2701开盘价95000元/吨 收盘价94180元/吨 当日收盘价较昨日结算价变动-3.58% 当日成交量310265手 持仓量451786手 前一交易日持仓量454130手 基差为5750元/吨 当日碳酸锂仓单20952手 较上个交易日变动-743手 [1] - SMM现货报价显示 电池级碳酸锂报价区间96900-101800元/吨 较前一交易日变动-3350元/吨 工业级碳酸锂报价区间93400-98300元/吨 较前一交易日变动-3350元/吨 6%锂精矿价格1540美元/吨 较前一日变动-15美元/吨 [1] - SMM统计碳酸锂周度总产量26375吨 环比增加845吨 其中辉石产碳酸锂14967吨 环比增加814吨 云母产碳酸锂3184吨 环比增加29吨 盐湖产碳酸锂5741吨 环比增加20吨 回收产碳酸锂2483吨 环比减少17吨 [1] 库存情况 - SMM最新统计现货库存为52093吨 环比减少3324吨 其中冶炼厂库存7314吨 环比增加634吨 下游库存29804吨 环比减少1487吨 其他库存14975吨 环比减少2471吨 大样本库存本周为58793吨 环比减少3605吨 [2] - 更新口径后 碳酸锂上游库存34019吨 环比增加1904吨 正极厂库存37255吨 环比减少2354吨 贸易库存39410吨 环比减少2540吨 电芯厂及其他库存19595吨 环比减少1103吨 总库存130279吨 环比减少4093吨 [2] 消费情况 - SMM统计磷酸铁锂周度产量141820吨 上周产量为141637吨 三元材料周度产量18042吨 上周产量为18121吨 [3] - 2026年10月22日宜春生态环境局发布枧下窝生态环境影响报告书拟批准公示 当地锂资源相关复产进程进一步推进 [3] - 2026年10月22日广期所碳酸锂仓单20952吨 较前一日减少743吨 其中天诚高新库仓单减少363吨 中远海运镇江库仓单减少510吨 仓单呈现去化态势 [3] - 偏弱需求预期持续催化市场悲观情绪 碳酸锂期货连续大幅下挫 [3] 策略 - 碳酸锂当前处于利空共振阶段 未来持续关注供给变动 下游备货节奏 以及大宗商品市场氛围 短期建议区间操作为主 [4] - 跨期 跨品种 期现 期权相关操作均无对应策略安排 [4] 相关图表 - 涉及图表共6张 分别为国产电池级碳酸锂（99.5%）价格图 国产工业级碳酸锂（99.2%）价格图 碳酸锂周度总产量图 碳酸锂周度统计库存图 锂矿统计库存图 碳酸锂仓单数量图 对应单位分别为元/吨 元/吨 吨 吨 万吨 手 [5][6][8][12]