报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铅价方面，上一交易日SMM1铅锭平均价格持平，沪铅主力收盘涨0.15%，基本面铅精矿进口无增量预期，加工费易涨难跌，部分炼厂检修，原生铅开工小幅波动，再生铅开工不足30%，供给阶段性收紧，需求端旺季效应未体现，预计短期铅价高位整理，需求好转有限或压制上方空间，建议暂时观望[1] - 锌价方面，上一交易日SMM1锌锭平均价涨0.23%，沪锌主力合约涨0.85%，基本面炼厂原料备库充足，加工费回涨，炼厂利润和生产积极性好转，产量增量明显，需求略有好转但受台风影响或下滑，沪伦比值走差出口窗口或开启，沪锌基本面偏弱但LME锌库存低且有降息预期，预计短期下方空间有限，建议逢低轻仓试多[1] 根据相关目录分别进行总结 铅资讯 - 内蒙古某大型再生铅炼厂废电瓶市场货量少，原料库存积累慢，复产等10月中旬后观察行情；安徽几家停产大型再生铅炼厂未烘炉，两家企业节前无复产计划[1] - 9月24日【LME0 - 3铅】贴水40.08美元/吨，持仓160130手减468手[1] 锌资讯 - Kaz Mineral 2025年二季度锌精矿金属量1.11万吨，上半年总计2.04万吨，累计同比降9%[1] - 截至9月25日，锌锭七地库存总量15.04万吨，较9月18日减0.80万吨，较9月22日减0.66万吨，国内库存录减[1] - 9月24日【LME0 - 3锌】升水59.64美元/吨，持仓215283手减794手[1] 成交持仓 - 铅期货活跃合约成交量46256手，较前日增6.76%，持仓量62847手，较前日增2.91%，成交持仓比0.74，较前日增3.74%[1] - 锌期货活跃合约成交量158280手，较前日增44.24%，持仓量131286手，较前日降7.46%，成交持仓比1.21，较前日增55.87%[1] 库存 - 铅LME库存219550吨，较前日持平，沪铅仓单库存35584吨，较前日降6.75%[1] - 锌LME库存43800吨，较前日持平，沪锌仓单库存56583吨，较前日降1.35%[1] 伦敦锌 - 9月24日【LME0 - 3锌】升水59.64美元/吨，持仓215283手减794手[1] 铅锌日评 - 铅上一交易日SMM1铅锭平均价格持平，沪铅主力收盘涨0.15%，基本面供给阶段性收紧，需求端旺季效应未体现，预计短期铅价高位整理，需求好转有限或压制上方空间[1] - 锌上一交易日SMM1锌锭平均价涨0.23%，沪锌主力合约涨0.85%，沪锌基本面偏弱但LME锌库存低且有降息预期，预计短期下方空间有限[1]