什邡磷化工分公司现有磷酸盐系列装置，磷酸盐产能42万吨/年;复合肥系列装置，复合肥产能30万吨/ 年。什邡磷化工分公司于2026年1月对磷酸盐系列装置实施停产检修和设备更新改造。本次停产预计为 期1个月，计划于2026年2月初恢复生产。 什邡有色金属分公司现有锌冶炼生产装置一套，锌锭产能10万吨/年;锌合金生产装置一套，锌合金产能 10万吨/年。什邡有色金属分公司自2026年1月起对锌冶炼装置实施停产检修和设备更新改造。本次停产 预计为期5个月，计划于2026年6月初恢复生产。 宏达股份（600331）(600331.SH)公告，公司什邡有色金属分公司和什邡磷化工分公司将对部分生产装 置进行停产检修和设备更新改造。 ...

智通财经APP讯，宏达股份(600331.SH)公告，公司什邡有色金属分公司和什邡磷化工分公司将对部分 生产装置进行停产检修和设备更新改造。 什邡磷化工分公司现有磷酸盐系列装置，磷酸盐产能42万吨/年;复合肥系列装置，复合肥产能30万吨/ 年。什邡磷化工分公司于2026年1月对磷酸盐系列装置实施停产检修和设备更新改造。本次停产预计为 期1个月，计划于2026年2月初恢复生产。 什邡有色金属分公司现有锌冶炼生产装置一套，锌锭产能10万吨/年;锌合金生产装置一套，锌合金产能 10万吨/年。什邡有色金属分公司自2026年1月起对锌冶炼装置实施停产检修和设备更新改造。本次停产 预计为期5个月，计划于2026年6月初恢复生产。 ...

核心推荐组合 - 东兴证券1月推荐8只金股，覆盖电子、通信、计算机、汽车、机械、金属、建材、食饮等行业[3][8] - 上月（2025年12月）金股组合整体月涨幅为-1.09%，跑输同期沪深300指数（+2.28%）[9] 重点公司业绩与前景 - **火炬电子**：2025年上半年营收17.72亿元（同比+24.20%），归母净利润2.61亿元（同比+59.04%），三大业务板块（元器件、新材料、国际贸易）均实现增长[10][11] - **华测导航**：2024年营收32.51亿元（同比+21.38%），归母净利润5.83亿元（同比+29.84%），预计2025-2027年归母净利润分别为7.42亿、9.33亿、11.58亿元[15][17][22] - **金山办公**：2025年第三季度营收15.21亿元（同比+25.33%），归母净利润4.31亿元（同比+35.42%），WPS365平台业务收入同比大增71.61%[22][26] - **中矿资源**：2025年第三季度营收15.51亿元（同比+35.19%），归母净利润1.15亿元（同比+58.18%），锂盐销量环比显著提升[36][37] 行业趋势与市场空间 - **MLCC市场**：预计2025年全球市场规模约1050亿元（同比+4.4%），2029年有望达到1326亿元，2024-2029年复合增长率5.7%[13] - **北斗产业**：2024年核心产值规模约1699亿元，预计2035年我国时空服务产业总体产值将超万亿元[17] - **新能源汽车密封条**：2024年/2025上半年国内新能源乘用车无边车门车型销量分别达231.3万/125.4万辆，渗透率约21.2%/22.9%，呈上升趋势[27]

锌产业链周度报告 国泰君安期货研究所 有色及贵金属组 季先飞 （首席分析师/联席行政负责人） 投资咨询从业资格号：Z0012691 王宗源（联系人） 期货从业资格号：F03142619 日期：2026年01月04日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint Special report on Guotai Junan Futures 锌：关注价格上方压力 强弱分析：中性 国内库存继续去化 Special report on Guotai Junan Futures 第 2 页 镀锌开工回升 资料来源：SMM、钢联、同花顺、Bloomberg、国泰君安期货研究所 ◆ 国内供应端逐渐复产。当下国产矿加工费集中在1200-1600/金属吨，下方调整空间 相对有限。同时进口窗口已经打开，近期Antamina锌精矿有20美元附近成交，普通 锌精矿报盘40-50美元/干吨，进口矿加工费仍有进一步下滑可能；临近年底，前期检 修的冶炼厂将陆续复产，预计1月锌锭供应量环比将出现增长； ◆ 需求季节性回落。镀锌、氧化锌、压铸锌合金订单持续低迷， ...

（长江有色金属网cjys.cn研发团队 0592-5668838） 新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障 宏观层面，元旦前夕全球多地市场或提前休市，宏观因素对市场的指引作用受到一定限制。不过，中国 国家统计局公布的数据显示，12月制造业、非制造业及综合PMI产出指数均攀升至扩张区间，我国经济 景气水平总体呈现回升态势，有效提振了市场情绪。 基本面方面，近期沪锌社库持续下滑，截至12月29日，全国主要市场锌锭社会库存已回落至10.56万 吨，较上期减少0.6万吨，为锌价下方构筑了坚实支撑。国内锌精矿加工费持续低位运行，供应紧张局 面延续。具体而言，12月份国内部分锌矿山进行冬季常规检修，导致锌精矿供应依旧偏紧。市场数据显 示，国产锌精矿加工费低位徘徊，供应紧缺促使冶炼厂抢购情绪升温，部分市场参与者预期下月国内锌 矿加工费或将进一步下滑。整体来看，国内主流锌精矿加工费在1200 - 1800元/金属吨区间，全国锌精 矿加工费已跌破成本线。进口锌精矿加工费主流报盘则在40 - 50美元/干吨附近区间震荡。此外，铜、 锡、镍价格大涨带动有色板块集体反弹，市场交投氛围有所回暖。但需注意的是，近期炼厂复产，精炼 锌供应 ...

12月31日，罗平锌电跌1.06%，截至发稿，报8.40元/股，成交4141.61万元，换手率1.51%，总市值27.17 亿元。 资料显示，云南罗平锌电股份有限公司位于云南省罗平县罗雄镇长家湾，成立日期2000年12月21日，上 市日期2007年2月15日，公司主营业务涉及水力发电、铅锌矿的开采、选矿、铅锌金属的冶炼及附属产 品的提炼。主营业务收入构成为：锌锭、锌合金82.42%，锗精矿8.29%，电力3.02%，硫酸2.57%，铅渣 (铅矿)1.63%，银精矿0.84%，食用油及副产品0.60%，其他0.23%，旧极板0.19%，镉饼0.11%，铜精矿 0.09%。 从基金十大重仓股角度 数据显示，益民基金旗下1只基金重仓罗平锌电。益民核心增长混合（560006）三季度持有股数3.44万 股，占基金净值比例为1.09%，位居第六大重仓股。根据测算，今日浮亏损失约3096元。 关旭累计任职时间2年96天，现任基金资产总规模3.59亿元，任职期间最佳基金回报35.81%， 任职期间 最差基金回报12.18%。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股 ...

报告行业投资评级 - 单边谨慎偏多，套利中性 [6] 报告的核心观点 - 社会库存下滑，现货升贴水表现好，华东升水大幅走高，下游畏高刚需采购，成交偏冷清，内外比价回归，锌矿进口窗口打开，国产矿TC止跌，冶炼厂采购热情减弱，锌锭出口窗口关闭，国内冶炼厂亏损扩大，12月检修增加，供给压力减少，基本面偏利多，锌估值偏低，对消费乐观，降息预期不改，再通胀未体现 [5] 重要数据 现货 - LME锌现货升水为 -28.26 美元/吨，SMM上海锌现货价较前一交易日涨240元/吨至23440元/吨，升贴水130元/吨；广东锌现货价较前一交易日涨230元/吨至23380元/吨，升贴水 -5 元/吨；天津锌现货价较前一交易日涨220元/吨至23340元/吨，升贴水0元/吨 [2] 期货 - 2025 - 12 - 29沪锌主力合约开于23105元/吨，收于23255元/吨，较前一交易日涨125元/吨，全天成交242907手，持仓93687手，日内最高23470元/吨，最低23000元/吨 [3] 库存 - 截至2025 - 12 - 29，SMM七地锌锭库存总量为11.19万吨，较上期减少0.28万吨；LME锌库存为106550吨，较上一交易日减少325吨 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上一交易日沪锌震荡上涨，成交量放大，多空减仓且空头减少较多，为缩量上涨，行情短期或震荡反复；技术上价格收长期均线之上，短期指标KDJ上升、强弱分界点运行，趋势指标下降，多头力量上升、空头力量下降且占优势扩大；操作建议沪锌ZN2602震荡回落 [18] 各部分总结 基本面情况 - 2025年9月全球精炼锌供应短缺3.57万吨，1 - 9月供应短缺37.37万吨，9月全球锌矿产量为116.33万吨，1 - 9月为996.47万吨，基本面偏多 [2] - 2025年11月国内精炼锌涉及年产能858万吨，计划值52.23万吨，实际产量49.66万吨，环比降3.64%，同比增18.48%，较计划值降4.93%，产能利用率69.45%，12月计划产量47.75万吨 [14] 基差情况 - 12月29日现货23540，基差 +285，偏多 [2] 库存情况 - 12月29日LME锌库存较上日减325吨至106550吨，上期所锌库存仓单较上日减1091吨至40984吨，库存偏多 [2] - 12月18 - 29日，全国主要市场锌锭社会库存从11.86万吨降至10.56万吨，较12月22日降1.37万吨，较12月25日降0.60万吨 [5] 盘面情况 - 上一交易日沪锌震荡上涨，收20日均线之上，20日均线向上，盘面偏多 [2] 主力持仓情况 - 主力净空头，空减，偏空 [2] 期货行情 - 12月29日，锌期货各交割月份中，2602合约成交量242907手、成交额2821014.18万元，持仓93687手，较上日减3738手；各合约总计成交量385770手、成交额4484419.62万元，持仓197429手，较上日减2988手 [3] 现货市场行情 - 12月29日，国产锌精矿现货TC为1500元/金属吨，较上日降100元/金属吨；进口锌精矿为50美元/干吨，较上日持平 [4] - 12月29日，上海0锌价格23490 - 23590元/吨，均价23540元/吨，涨260元/吨；广东0锌价格23290 - 23390元/吨，均价23340元/吨，涨230元/吨；天津0锌价格23340 - 23440元/吨，均价23390元/吨，涨235元/吨；浙江0锌价格23500 - 23600元/吨，均价23550元/吨，涨225元/吨 [4] 锌仓单报告 - 12月29日，上海地区锌期货仓单总计0吨；广东地区17468吨，较上日减621吨；江苏地区0吨；浙江地区0吨；天津地区23516吨，较上日减470吨；总计40984吨，较上日减1091吨 [7] LME锌库存分布 - 12月29日，LME锌库存总计106650吨，较上日减325吨，注册仓单96550吨，注销仓单10000吨，注销占比9.39%；其中新加坡库存70350吨，较上日减300吨 [8] 锌精矿价格 - 12月29日，全国主要城市锌精矿（品位50%）价格中，济源、郴州、河池、白银、陇南、凉山州为20270元/吨，昆明为20370元/吨，赤峰为19770元/吨，均较上日涨310元/吨 [9] 锌锭冶炼厂价格 - 12月29日，湖南株洲火炬0锌锭价格23720元/吨，辽宁葫芦岛葫锌0锌锭价格24150元/吨，广东中金岭南幸运0锌锭价格23450元/吨，云南驰宏锌锗驰宏锌锗0锌锭价格23150元/吨，河南豫光金铅豫光0锌锭价格23490元/吨，甘肃白银有色红酱0锌锭价格23535元/吨，均较上日涨240元/吨 [12] 锌精矿加工费 - 12月29日，国内部分地区锌精矿（品位50%）加工费均价在1400 - 1900元/金属吨，较上日降100元/金属吨；进口锌精矿（品位48%）加工费均价50美元/干吨 [16] 会员成交及持仓排名 - 12月29日，上海期货交易所锌期货成交排名前三的会员为国泰君安（代客）、中信期货（代客）、东证期货（代客），成交量分别为83725手、62961手、45973手；持买单量排名前三的为东证期货（代客）、中信期货（代客）、国泰君安（代客），分别为10826手、10245手、5003手；持卖单量排名前三的为中信期货（代客）、国泰君安（代客）、东证期货（代客），分别为13132手、9723手、4631手 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应偏紧需求续弱，沪锌维持震荡偏强走势；上周沪伦比值回落至7.4附近，预计本周沪伦比值或将继续下行；预计本周广东锌锭升贴水将维持震荡走势，上海市场现货升水难有明显回落，天津后续升水或将下行，宁波现货升水震荡运行 [1][9][12] 各目录总结 周度回顾 - 产业数据方面，国内锌矿阶段性偏紧持续，加工费加速下跌，12月锌精矿加工费跌势持续；进口矿贸易市场交易需求或延迟至元旦节后，节后招投标报价仍有下调预期；冶炼厂因原料问题检修减量持续，供应偏紧支撑锌价；出口窗口一度打开，年末出口量预计较大；11月供给增加需求下降 [8] - 期货价格方面，上周沪伦比值回落至7.4附近，海外经济数据提振需求前景后因库存增加伦锌承压下行，国内宏观氛围偏暖、供应偏紧沪锌重心上移，预计本周沪伦比值或将继续下行 [9] - 现货价格方面，广东持续去库升贴水走高但下游消费一般，预计升贴水维持震荡；上海贸易商出货清库存但下游消费淡季，预计现货升水难明显回落；天津升水上行但新一轮环保预警需求走弱，预计后续升水下行；宁波市场到货不多但下游接货意愿低，预计现货升水震荡运行 [12] 供给端 - 加工费方面，周度数据SMM Zn50国产周度TC均价和SMM进口锌精矿指数环比下降；月底国内冶炼厂和矿山谈判1月加工费，多地未落地，国内矿市场情绪回温，进口矿市场因假期成交清淡 [15] - 产量方面，1 - 11月样本企业锌及锌合金累计产量同比增加8.8%；12月精锌产量环比继续下降，预计1 - 12月累计产量同比增加8.8% [28][32] - 矿锭进口方面，2025年11月锌精矿进口量环比增加52.27%，累计同比增加33.74%；精炼锌进口量环比下降3.22%，同比减少48.15% [34] - 进出口利润方面，进口窗口持续关闭且年内打开可能性较低，出口窗口12月关闭 [36] 需求端 - 下游价格方面，展示了Zamak5锌合金、Zamak3锌合金、氧化锌、热镀锌等产品的平均价走势 [39] - 下游开工情况方面，镀锌、氧化锌、压铸锌周度开工率均有上涨，分别因环保解除企业恢复生产、前期减产企业恢复及部分企业需求好转、前期减产企业恢复且锌价走势偏稳下游需求好转 [8] - 下游库存天数方面，展示了SMM下游锌加工材企业月度原料库存、冶炼厂锌合金月度成品库存等库存数据 [46] 库存变化 - 期货库存方面，展示了LME锌库存、注册仓单、注销仓单以及SHFE日库存、周库存等数据 [51] - 现货库存方面，展示了SMM七地锌锭周度库存、三地锌锭周度库存、锌锭保税区周度库存等数据 [52] 宏观扰动 - 宏观干扰因素方面，展示了汇率季节性走势、沪伦比、美元指数走势、美国联邦基金目标利率等数据 [57]

公司股价与交易表现 - 截至2025年12月26日收盘，飞南资源股价报收于15.59元，较前日上涨1.83% [1] - 当日换手率为4.34%，成交量为6.25万手，成交额达9726.46万元 [1] 主营业务与盈利模式 - 公司主营业务为有色金属类危废处置及再生资源回收利用 [2] - 公司产出的资源化产品包括电解铜、镍精粉、锌锭、锡锭、金锭、银锭、钯粉等，市场流通性强 [2] - 产品销售参照金属市场实时价格定价，随行就市，公司盈利主要来源于金属购销价差 [2] 价格传导机制与业绩影响 - 由于金属购销存在时间差，当金属价格呈上升趋势时，购销价差增大，对公司的营收和经营业绩有积极影响 [2] - 近期国际铜、银价格持续上涨，可能通过上述价差机制对公司营收产生积极影响 [2] 期货套期保值策略 - 公司根据现货需要使用期货合约对部分存货金属进行价格风险管理 [2] - 公司开展期货套期保值业务不以投机为目的，主要是为了平衡现货价格波动的风险 [2] - 公司未对现货所有金属进行套保，而是结合各金属基本库存、采购时计价系数高低以及对金属市场行情的研判和分析等因素综合确定套保规模并保持动态调整 [2] 资金流向 - 12月26日，主力资金净流出185.57万元，显示主力小幅减持动向 [2][3] - 同日，游资资金净流入159.07万元，散户资金净流入26.5万元 [3] 公司运营管理 - 公司将持续加强对金属价格的跟踪和金属物料的周转管理，以缩短资源化产品的变现周期 [2]