公司战略与业务结构 - 格力电器采用“锥子战略”，以技术与创新为核心驱动力，专注于空调领域实现单点突破[4][5] - 公司业务结构单一，2025上半年空调产品所属的消费电器板块营收762.79亿，占总营收比重高达78.4%，此状况已持续多年[12] - 公司工业制品及绿色能源板块2025上半年营收95.9亿元，同比增长17.1%，智能装备板块收入3.1亿，同比增长20.9%，但营收占比较低[13] - 美的集团业务模式为B+C双轮驱动，相对均衡，出海策略多依托并购扩张[2] - 海尔智家家电门类较广，采用国内与海外双轮驱动营收，海外扩张具有先发优势[2] 财务业绩表现 - 格力电器2025年前9个月营收1376.5亿，同比下降6.6%，净利214.61亿，同比下降2.28%[5] - 公司2025年第三季度营收和净利润同比分别下降15%和10%，是三家白电公司中唯一业绩下滑的[5] - 2025年Q3公司毛利率维持在28.31%，同时销售费用同比减少25.3%，管理费用减少13.5%，财务费用减少37.8%，三项费用累计约86亿元，同比下降近40%[11] 行业竞争与市场环境 - 国内空调行业竞争激烈，2025年多家企业爆发价格战，极大对冲了格力空调中高端的利润[8] - 2024年中国家用空调内销总量仅同比增长6.6%，2025年房地产竣工面积3.11亿平方米，同比下降15.5%，抑制了空调需求[10] - 2025年11月空调内销排产同比下滑19.8%，9月空调零售量同比降21.2%，线上线下分别下滑29%和38.1%[11] - 小米等跨界品牌凭借性价比和品牌影响力，在格力空调的业务腹地划走相当规模的市场份额[8] 海外市场与第二增长曲线 - 格力电器2024年海外营收为282亿，占总营收比重不到15%，具有较大提升空间[15] - 2022年至2025上半年，公司海外市场营收增速分别为7%、7%、13.3%、10.2%，增速快于国内主业[15] - 公司海外自主品牌占比从2015年的30%提升至目前的70%，为三家最高[15] - 2025上半年，美的集团海外市场营收1072亿，占总营收42.69%，海尔智家海外市场营收790.8亿，占总营收50.53，约为格力电器的5到6倍[16] - 东南亚和中东非市场被视作家电企业出海具有潜力的巨大市场[16] 管理层与品牌战略 - 格力电器董事长董明珠管理风格强悍，其个人IP与公司深度绑定，“空调=格力=董明珠”的标签深入人心[2][20] - 公司推出“董明珠健康家”品牌，计划在2025年内完成全国3000家门店的改造工作，作为多元化战略的前沿阵地[21][22][24] - 美的集团一号方洪波管理风格果断铁腕，海尔智家李华刚则遵从张瑞敏时代的商业方针，表现四平八稳[2]