报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短线沪镍高位调整，关注MA10争夺；预计不锈钢期价调整运行，关注MA20支撑 [8] 周度要点小结 沪镍 - 本周沪镍主力冲高回落，周线涨跌幅为 -1.63%，振幅6.82%，收盘报价146450元/吨 [8] - 宏观面霍尔木兹海峡局势紧张；基本面菲律宾镍矿成本上移，印尼镍矿审批节奏慢、实施新版公式、计划推进出口税和暴利税；冶炼端中印新增产能投放但成本上涨、硫酸供应紧缺；需求端钢厂排产增量有限，新能源三元前驱体产量增速放缓；国内镍库存增长，海外LME库存下降，现货升水下调；技术面持仓持稳价格调整，多头氛围谨慎 [8] 不锈钢 - 本周不锈钢冲高回落，周线涨跌幅为 -1.94%，振幅4.76%，收盘报价15135元/吨 [8] - 原料端菲律宾雨季尾声镍矿品味下降、港口库存同比下降，印尼明年RKAB计划削减配额且上调公式系数；供应端钢厂利润改善但镍铁价格上涨，排产增量有限；需求端进入去库周期，下游氛围转淡，库存去化节奏放缓；技术面持仓下降价格调整，多头氛围减弱 [8] 期现市场情况 期货价格 - 截至5月7日，平均价:镍生铁(1.5 - 1.7%)价格为3650元/吨，较上周持平；平均价:镍铁(7 - 10%):全国价格为1155元/镍，较上周上涨45元/镍 [14] - 截至5月8日，沪镍收盘价为146450元/吨，较上周下跌2890元/吨；不锈钢收盘价为15135元/吨，较上周下跌210元/吨 [14] 基差 - 截至5月8日，电解镍现货价为146500元/吨，基差为50元/吨；不锈钢收盘价为15950元/吨，基差为815元/吨 [17] 比值 - 截至5月8日，上期所镍不锈钢价格比值为9.68，较上周下跌0.06；上期所锡镍价格比值为2.91元/吨，较上周上涨0.33 [25] 净买单量 - 本周沪镍前20净买单量回升、不锈钢前20净买单量回升 [27] 产业链情况 供应端 - 截至5月1日，全国主要港口统计镍矿库存为736.59万吨，较上周增加40万吨 [37] - 截至5月8日，电积镍的生产利润为13550元/吨，较上周下降1500元/吨 [38] - 2026年3月，电解镍产量为37337吨，同比增加0.02% [44] - 2026年03月，精炼镍及合金进口量为19459.244吨，同比增加12.43%；1 - 03月，精炼镍及合金累计进口59307.331吨，同比增加40.21% [44] - 截至5月1日，上海期货交易所沪镍库存为71184吨，较上周增加2312吨；截至05月07日，LME镍库存为277890吨，较上周下降4632吨 [50] 需求端 - 2026年4月，不锈粗钢总产量为374.71万吨，环比下降1.29%；其中400系产量为67.65万吨，环比下降1.66%；300系产量为196.21万吨，环比增加1.3%；200系产量为110.85万吨，环比下降5.35% [54] - 2026年3月，不锈钢进口量为13.33万吨，环比增加2.67万吨；不锈钢出口量为27.08万吨，环比增加6.68万吨；1 - 3月，累计净进口量 - 29.68万吨，同比下降13.75万吨 [54] - 截至5月8日，佛山不锈钢库存为335869吨，较上周下降1311吨；无锡不锈钢库存为573991吨，较上周增加11586吨 [60] - 截至5月8日，不锈钢生产利润为637元/吨，较上周下降28元/吨 [64] - 2026年1 - 3月，房屋新开工面积为10372.9万平方米，同比下降20.3%；房屋竣工面积为9789.32万平方米，同比下降25%；房地产开发投资为17719.91万平方米，同比下降11.2% [68] - 2026年3月，空调产量为3455.3万台，同比增加2.49%；家用电冰箱产量为1093.9万台，同比增加16.57%；家用洗衣机产量为1155.8万台，同比增加5.05%；冷柜产量为302.2万台，同比增加19.97% [68] - 2026年3月中国新能源汽车产量为291.7万辆，同比下降8.9%；销量为289.9万辆，同比下降1.6% [72] - 2026年3月，挖掘机产量为48427台，同比增加26.5%；大中型拖拉机产量为54940台，同比增加10.18%；小型拖拉机产量为14000台，同比增加7.7% [72]