交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 目 录 12 基本面 3 技术分析 4 产业链梳理总结 观点和策略 沪镍&不锈钢周报（4.13-4.17） 大越期货投资咨询部 祝森林 从业资：F3023048 投资咨询证：Z0013626 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 一、观点和策略 沪镍观点：近期镍价在成本、供需、库存与下游需求之间呈现多空博弈格局。成本方面，印尼 2026年镍矿RKAB配额同比大幅缩减约30%至2.6-2.7亿吨，叠加4月15日生效的HPM新规，湿法矿 受冲击更为显著，MHP一体化转电积镍成本线抬升；中东硫磺供应链受阻又进一步推高辅料成 本，印尼部分镍冶炼企业被迫减产至少10%。供需方面，印尼镍矿配额收紧叠加硫磺供应风险， 使全球原生镍供应存在从过剩转为短缺的可能性，但电池与不锈钢两大终端需求疲软依然限制 了价格涨幅。库存方面，全球显性库存仍处高位，高库存对价格上行弹性形成实质性压制。下 游需求方 ...