报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪镍火法边际成本有支撑但基本面弱限制弹性，不锈钢受库存和成本影响震荡运行，工业硅和多晶硅供需转弱呈弱势震荡，碳酸锂关注供应端消息，棕榈油和豆油受国际油价等因素影响，豆粕和豆一震荡等待驱动，玉米关注北港库存，白糖长期震荡偏强，棉花维持震荡，生猪去库不及预期价格弱势，花生关注油厂收购[5][6][29][34][65][84][85][88][99][105][127][128][148][150][175][176][193][205][206] 根据相关目录分别进行总结 镍和不锈钢 - 沪镍火法边际成本有支撑但基本面弱限制弹性，关注印尼镍矿审批进度和补充配额情况，可区间操作或备兑策略[5] - 不锈钢受库存和成本影响震荡运行，关注印尼镍矿审批进度和补充配额情况[6] - 精炼镍社会库存增加，LME库存减少，新能源相关库存有变化，镍铁 - 不锈钢产业链库存减少，不锈钢厂库和社会库存有变动[7][8][9] - 印尼有调整镍矿基准价格、重启镍矿业务等消息，部分企业受制裁、发生事故等[10][11][12] 工业硅和多晶硅 - 工业硅盘面和现货价格下跌，多晶硅盘面和现货报价回落，工业硅库存累库，多晶硅上游库存去库[29][30][31] - 工业硅供应端部分复产，需求端下游需求转弱，多晶硅供给端周度产量环比减少，需求端硅片排产周环比减少[30][31][33] - 工业硅预计区间震荡偏弱，多晶硅关注集中注销影响，推荐多晶硅反套策略[34][35] 碳酸锂 - 碳酸锂期货下跌，现货上涨，基差走弱，周产环增，周度库存累库，下游逢低买货补库[61][62][63][64] - 建议观望，等待调整充分，参考下游补库区间点位逢低买入布局，单边观望，上下游配合期权工具择机套保[65][66][67] 棕榈油和豆油 - 棕榈油受能源价格主导，关注产地结构变化和产量恢复速度，豆油受生物燃料政策、产区天气等因素影响[84][85][88] - 短期战争溢价及多头情绪仍在，关注能源涨势，注意仓位及风控操作[87][88][89] 豆粕和豆一 - 美豆期价窄幅震荡，国内豆粕期价偏弱，豆一期价横盘整理，美豆净销售环比下降、巴西大豆进口成本下降等[99][100] - 预计连豆粕和豆一期价震荡，关注4月USDA供需报告、中美贸易进展、南美天气等[105] 玉米 - 玉米现货和期货市场下跌，基差走强，CBOT玉米下跌，小麦价格下跌，玉米拍卖持续，玉米淀粉库存增加[127][128][129][130] - 关注基层出货情况和北港库存，在没有大量替代品对玉米需求形成负反馈前，玉米仍是回调做多思路[131] 白糖 - 国际市场宏观驱动主导，纽约原糖总体持震荡偏强判断，国内市场盯紧原油，长期持震荡偏强思路[148][150][173] - 关注巴西生产和出口节奏、印度产量和相关产业政策、国内进口政策变化[150][173] 棉花 - ICE棉花期货再创年内新高后冲高回落，国内棉花期货维持震荡走势，缺乏上涨驱动[175][176] - 预计ICE棉花期货短期内维持强势，国内棉花期货短期内维持区间震荡走势，关注未来3年目标价格补贴政策和新疆棉花播种情况[190] 生猪 - 生猪现货和期货价格弱势运行，供应端出栏增量，需求端宰量上升，入库量级扩大[193] - 预计4月现货价格或延续下跌走势，LH2605合约注意止盈止损，支撑位8000元/吨，压力位9500元/吨[193][194] 花生 - 花生现货价格下跌，期货下跌，4月中上旬震荡消耗，价格难深跌，需关注补库需求释放情况[205][206] - 期货逢低做多为主，关注河南产区4月余货消化进度和气温对花生指标影响[206]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中东局势影响有色金属市场情绪，各金属受不同因素影响呈现不同走势，部分金属短期价格有支撑，部分预计震荡或维持偏强运行 [2][3][4][6] 根据相关目录分别进行总结 铜 - **行情资讯**：中东局势升级担忧使有色金属承压，伦铜3M合约收盘跌0.99%至12348美元/吨，沪铜主力合约收至96150元/吨；LME库存增加2525至364450吨，国内电解铜社会库存较周一减少逾3万吨，保税区库存环比减少，上期所日度仓单续减0.7至20.5万吨；华东地区现货贴水50元/吨，广东地区铜现货升水155元/吨，国内铜现货进口小幅盈利，精废铜价差 -90元/吨 [2] - **策略观点**：中东局势预计先升级后降级，短期情绪面承压；产业上铜矿供应紧张，国内库存去化理想，精废价差低使废铜供应和替代减少，短期库存有望继续去化支撑铜价；短期铜价预计震荡，沪铜主力运行区间95000 - 98000元/吨，伦铜3M运行区间12200 - 12600美元/吨 [3] 铝 - **行情资讯**：中东局势升级使铝价回调，伦铝3M合约收盘跌1.76%至3465美元/吨，沪铝主力合约收至2471元/吨；沪铝加权合约持仓量增加0.9至58.9万手，期货仓单增加0.3至41.9万吨，铝锭社会库存较周一增加，铝棒社会库存微降，铝棒加工费下调；华东地区铝锭现货贴水120元/吨，下游接货情绪转弱；LME库存减少0.2至41.2万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M升水维持强势 [4] - **策略观点**：短期中东冲突有升级风险，情绪面有压力；海外铝厂检修和减产带来减量，阿联酋和巴林铝厂遇袭加大供应忧虑，海外铝供应紧张，国内下游开工率提升，铝棒加工费正常利于库存消化；短期铝价预计维持偏强，沪铝主力合约运行区间24500 - 25000元/吨，伦铝3M运行区间3420 - 3520美元/吨 [6] 铸造铝合金 - **行情资讯**：昨日铸造铝合金价格冲高回落，主力AD2605合约收盘微涨0.15%至23555元/吨，加权合约持仓增加至1.91万手，成交量1.31万手，仓单增加0.01至3.27万吨；AL2605合约与AD2605合约价差1165元/吨，环比小幅扩大；国内主流地区ADC12均价小幅下调，进口ADC12报价持稳，下游采购意愿减弱；国内主要市场铝合金锭库存环比减少0.51至3.98万吨，铝合金锭厂内库存下滑0.04至8.0万吨 [8] - **策略观点**：铸造铝合金成本端价格偏强，下游复工复产推进需求有望改善，叠加供应端扰动和原料供应偏紧，短期价格预计有强支撑 [9] 铅 - **行情资讯**：周四沪铅指数收涨0.26%至16704元/吨，单边交易总持仓10.34万手；伦铅3S较前日同期涨4至1927.5美元/吨，总持仓18.03万手；SMM1铅锭均价16525元/吨，再生精铅均价16475元/吨，精废价差50元/吨，废电动车电池均价9800元/吨；上期所铅锭期货库存录得5.01万吨，内盘原生基差 -155元/吨，连续合约 - 连一合约价差 -5元/吨；LME铅锭库存录得28.17万吨，LME铅锭注销仓单录得1.37万吨；外盘cash - 3S合约基差 -22.78美元/吨，3 - 15价差 -129.3美元/吨；剔汇后盘面沪伦比价录得1.259，铅锭进口盈亏为571.46元/吨；4月2日全国主要市场铅锭社会库存为5.94万吨，较3月30日减少0.07万吨 [10] - **策略观点**：铅精矿和铅废料显性库存抬升，原生冶炼开工维稳，再生开工回暖；原再铅锭工厂库存和社会库存均下滑；较高沪伦比值使进口铅锭增加，出口电池减少；下游蓄企逢低备库和再生冶炼企业低开工率使现货获短期支撑；空头资金离场，沪铅持仓下行，铅价短期企稳，重回震荡区间 [11][12] 锌 - **行情资讯**：周四沪锌指数收涨0.23%至23612元/吨，单边交易总持仓16.16万手；伦锌3S较前日同期涨26至3236美元/吨，总持仓21.02万手；SMM0锌锭均价23690元/吨，上海基差 -70元/吨，天津基差 -120元/吨，广东基差 -40元/吨，沪粤价差 -30元/吨；上期所锌锭期货库存录得9.4万吨，内盘上海地区基差 -70元/吨，连续合约 - 连一合约价差 -35元/吨；LME锌锭库存录得11.42万吨，LME锌锭注销仓单录得0.67万吨；外盘cash - 3S合约基差 -8.16美元/吨，3 - 15价差69.75美元/吨；剔汇后盘面沪伦比价录得1.063，锌锭进口盈亏为 -2994.12元/吨；4月2日全国主要市场锌锭社会库存为21.54万吨，较3月30日增加0.14万吨 [13] - **策略观点**：锌精矿显性库存边际下滑，锌精矿进口TC延续下行，国产TC止跌企稳；锌价下跌后下游补库，锌价短期止跌企稳，但沪锌基差及月差未显著上行，预计后续采买持续性有限；3月12日Garpenburg锌矿地震，3月25日公布全年影响约7万锌吨，叠加澳洲地区飓风影响发运预期，伦锌月差边际上行，预计短期呈现宽幅震荡 [13] 锡 - **行情资讯**：4月2日，沪锡主力合约收报359710元/吨，较前日下跌3.90%；SHFE库存报6481吨，较前日减少196吨；LME库存报8650吨，较前日减少25吨；供给端，云南与江西两地冶炼厂开工率较假期低点有所回升，云南复产节奏相对更快，江西回升幅度有限；需求端，2月受春节假期影响消费收缩，3月终端采购改善有限，上周锡价回落下游企业补库带动库存减少 [14] - **策略观点**：锡供应端虽较节前边际改善，但原料偏紧，冶炼端产能释放慢，短期供应增量有限；需求端边际改善，下游企业逢低补库提供短期支撑；考虑地缘扰动和美国降息预期回落，预计锡价偏震荡，国内主力合约参考运行区间32 - 40万元/吨，海外伦锡参考运行区间41000 - 50000美元/吨 [15][16] 镍 - **行情资讯**：4月2日，沪镍主力合约收报133730元/吨，较前日下跌0.60%；现货市场各品牌升贴水弱稳运行，俄镍现货均价对近月合约升贴水为 -350元/吨，金川镍现货升水均价3650元/吨；成本端，1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报71.22美元/湿吨，价格较前日下跌0.42美元/湿吨，1.2%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报32.5美金/湿吨；镍铁价格持稳运行，10 - 12%高镍生铁均价报1082元/镍点，较前日下跌1元/镍点 [17] - **策略观点**：短期霍尔木兹海峡封锁使美国长期通胀预期上行，风险资产承压，镍价预计走弱；中期全球镍元素供需改善趋势确定，镍价底部支撑强，下跌空间有限，不建议做空；短期沪镍价格运行区间13.0 - 16.0万元/吨，伦镍3M合约运行区间1.6 - 2.0万美元/吨，建议高抛低吸区间操作 [17] 碳酸锂 - **行情资讯**：五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报159709元，较上一工作日 -0.59%，其中MMLC电池级碳酸锂报价156800 - 163500元，均价较上一工作日 -900元（ -0.56%），工业级碳酸锂报价153500 - 160500元，均价较前日 -0.79%；LC2605合约收盘价159140元，较前日收盘价 +0.33%，贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为 -1250元；SMM周度数据，产量环比增2.2%至25370吨，库存为100349吨，环比上周 +860吨（ +0.9%），其中上游 +804吨，下游和其他环节 +56吨 [19] - **策略观点**：国内碳酸锂产量维持增势，社会库存连续两周增加，短期现货紧张缓和；但资源端不确定性高，津巴布韦出口禁令影响二季度锂辉石提锂产量，锂盐供给增长持续性承压；电池材料排产稳中有升，4月和5月环比均增长，去库趋势是否扭转需观察；预计锂价回调下游备货需求释放，底部空间有限，后市关注盘面持仓、产业驱动事件和现货升贴水变化；今日广期所碳酸锂2605合约参考运行区间150000 - 168000元/吨 [20][21] 氧化铝 - **行情资讯**：2026年4月2日，氧化铝指数日内上涨0.5%至2813元/吨，单边交易总持仓46.58万手，较前一交易日增加0.1万手；基差方面，山东现货价格维持2750元/吨，贴水主力合约17元/吨；海外方面，MYSTEEL澳洲FOB价格下跌5美元/吨至315美元/吨，进口盈亏报17元/吨；期货库存方面，周四期货仓单报43.66万吨，较前一交易日增加1.62万吨；矿端，几内亚CIF价格维持68美元/吨，澳大利亚CIF价格维持63美元/吨 [23] - **策略观点**：矿端，几内亚政府预计4月初出台政策收紧铝土矿出口，矿价短期易涨难跌；氧化铝冶炼端短期检修增加导致供应转紧，但中长期过剩格局难改；当前宜观望，虽矿端预期改善，但期货价格升水高，中长期过剩格局和注册仓单高企压制盘面价格；国内主力合约AO2605参考运行区间2700 - 2900元/吨，需关注国内供应收缩政策、几内亚矿石政策、美伊冲突 [23] 不锈钢 - **行情资讯**：周四下午15：00不锈钢主力合约收14100元/吨，当日 -0.56%（ -80），单边持仓19.10万手，较上一交易日 +6920手；现货方面，佛山市场德龙304冷轧卷板报14200元/吨，较前日 -50，无锡市场宏旺304冷轧卷板报14400元/吨，较前日 -50；佛山基差 -100（ +30），无锡基差100（ +30）；佛山宏旺201报9400元/吨，较前日持平，宏旺罩退430报7750元/吨，较前日持平；原料方面，山东高镍铁出厂价报1090元/镍，较前日持平，保定304废钢工业料回收价报9600元/吨，较前日持平，高碳铬铁北方主产区报价8650元/50基吨，较前日 -25；期货库存录得45736吨，较前日 +4838；03月27日数据，社会库存增加至113.46万吨，环比增加2.66%，其中300系库存69.07万吨，环比减少0.86% [25][26] - **策略观点**：上周临近月底集中交货到货明显，不锈钢社会库存由降转增、小幅累积；现货方面，价格重心上移下游追高意愿减弱，成交转淡；需求方面，300系不锈钢整体有韧性，终端需求释放稳定，部分商家3月任务量提前完成，汽车行业支撑不锈钢需求，建筑装饰领域受房地产市场疲软影响需求偏弱，家电行业表现一般；综合来看，当前不锈钢供应稳定，终端消费略超预期，贸易商囤货意愿增强，预计短期市场维持偏强运行，主力合约参考区间13900 - 14400元/吨 [26]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 预计不锈钢期价震荡调整 关注MA60争夺 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 不锈钢期货主力合约收盘价14100元/吨 环比-80元/吨 [2] - 05 - 06月合约价差75元/吨 环比10元/吨 [2] - 期货前20名持仓净买单量653手 环比-116手 [2] - 主力合约持仓量95151手 环比1629手 [2] - 仓单数量46045吨 环比0吨 [2] 现货市场 - 304/2B卷切边无锡价格15000元/吨 环比0元/吨 [2] - 废不锈钢304无锡市场价9850元/吨 环比0元/吨 [2] - 基差390元/吨 环比-20元/吨 [2] 上游情况 - 电解镍月产量29430吨 环比1120吨 [2] - 中国镍铁月产量3.2万金属吨 环比-0.11万金属吨 [2] - 精炼镍及合金月进口量17308.15吨 环比-5231.79吨 [2] - 镍铁月进口量83.17万吨 环比-7.82万吨 [2] - SMM1镍现货价135500元/吨 环比-1650元/吨 [2] - 镍铁（7 - 10%）全国平均价1095元/镍点 环比-5元/镍点 [2] - 中国铬铁月产量75.78万吨 环比-2.69万吨 [2] 产业情况 - 300系不锈钢月产量131.94万吨 环比-53.87万吨 [2] - 300系不锈钢库存62.65万吨 环比0.23万吨 [2] - 不锈钢月出口量45.85万吨 环比-2.95万吨 [2] 下游情况 - 房屋新开工面积累计值环比-53686.06万平方米 [2] - 挖掘机月产量3.73万台 环比0.37万台 [2] - 大中型拖拉机月产量3.21万台 环比0.95万台 [2] - 小型拖拉机月产量1万台 环比0.1万台 [2] 行业消息 - 特朗普称霍尔木兹开放才考虑停火 伊朗称海峡不会对敌开放 停火声明子虚乌有 [2] - 美国空军派遣18架A - 10攻击机前往中东 强化近距打击与“低强度战争”能力 [2] - 阿联酋从“斡旋者”转型为“准战争参与者” 伊朗对迪拜发动袭击 [2] - 菲律宾进入雨季 镍矿品味下降 国内镍铁厂原料库存趋紧 印尼明年RKAB计划削减配额 [2] 观点总结 - 原料供应收缩 镍铁生产面临减产压力 [2] - 不锈钢厂生产利润改善 但镍铁价格上涨 成本端支撑上移 [2] - 节后钢厂复产提速 但利润压缩后续仍面临减产压力 [2] - 下游需求转向旺季 市场进入去库周期 但总量仍处高位且有小幅累库迹象 [2] - 持仓略增价格下跌 空头氛围略增 [2]

报告基本信息 - 报告名称为资金流向及重点席位持仓变化日报 [1] - 报告日期为2026年4月1日，数据日期为20260331 [1][2] 资金流向及重点席位持仓情况 摩根大通 - 展示了净持仓和日增减仓数据，纵轴百分比为净持仓除以总持仓（单边）、日增减仓除以总持仓（单边），涉及株矿石、中证1000期花、沪深300朗俊、花生、中证500朗省等品种 [2] 乾坤期货 - 展示净持仓和日增减仓数据，涉及花生、甲、能、AT9、日游、男游、不锈钢、D97等品种 [2] 瑞银期货 - 展示净持仓和日增减仓数据，涉及铁矿石、20号院、十榜剧等品种 [2] 中信期货 - 有相关持仓数据展示，涉及东亚景观爱用奖机车配套装备开展电器监督品等相关内容 [4] 国泰君安 - 展示持仓数据，涉及台湾观光等相关内容 [4] 其他 - 叶得于相关持仓数据涉及花用、AT9、中证500BB线、2000年期国债期化等 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计不锈钢期价震荡调整，关注MA60支撑，上方1.45位置 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 不锈钢期货主力合约收盘价14160元/吨，环比-210；05 - 06月合约价差55元/吨，环比0 [2] - 期货前20名持仓净买单量-27手，环比3429；主力合约持仓量97783手，环比-8530 [2] - 仓单数量45736吨，环比0 [2] 现货市场 - 304/2B卷切边无锡市场价15000元/吨，环比0；废不锈钢304无锡市场价9850元/吨，环比0 [2] - 基差200元/吨，环比-30 [2] 上游情况 - 电解镍月产量29430吨，环比1120；镍铁月产量合计2.14万金属吨，环比0 [2] - 精炼镍及合金月进口量17308.15吨，环比-5231.79；镍铁月进口量83.17万吨，环比-7.82 [2] - SMM1镍现货价136950元/吨，环比-750；镍铁（7 - 10%）全国平均价1100元/镍点，环比0 [2] - 中国铬铁月产量75.78万吨，环比-2.69 [2] 产业情况 - 300系不锈钢月产量131.94万吨，环比-53.87；300系不锈钢库存62.65万吨，环比0.23 [2] - 不锈钢月出口量45.85万吨，环比-2.95 [2] 下游情况 - 房屋新开工面积累计值环比-53686.06万平方米；挖掘机月产量3.73万台，环比0.37 [2] - 大中型拖拉机月产量3.21万台，环比0.95；小型拖拉机月产量1万台，环比0.1 [2] 行业消息 - 商务部将推出优化离境退税2.0版措施，推动商品消费扩容升级，推进汽车后市场发展 [2] - 2026年1 - 2月进口汽车7万辆，同比增25%，2月进口车3.2万辆，同比下滑12%，环比1月下降17% [2] - 商务部将深入实施提振消费专项行动 [2] - 美联储主席鲍威尔表示倾向维持利率不变，警告物价上涨或影响通胀预期 [2] 观点总结 - 原料端菲律宾进入雨季、镍矿品味下降，印尼削减配额，镍铁生产面临减产压力 [2] - 供应端不锈钢厂利润改善，但镍铁价格上涨，成本支撑上移，后续仍有减产压力 [2] - 需求端下游需求转向旺季，进入去库周期，但总量仍处高位且有小幅累库，“金三”旺季需求不足 [2] - 技术面持仓减量价格下跌，多头氛围减弱 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026年一季度全球镍与不锈钢市场估值中枢上移且宽幅震荡，核心矛盾是印尼矿端政策收紧，造成供给结构性扭转和企业生产稳定性受损 [1] - 二季度市场最大潜在变量是印尼镍矿配额审批进度和政策边际调整，印尼政策有一定利多支撑，底部成本抬升；下游生产力度上行，湿法链路硫磺紧缺或在二季度体现影响；需警惕美伊战争和美国核心数据 [2] - 二季度不锈钢难走出大幅独立行情，若终端采购订单释放带动库存去化，现货价格有望在成本支撑下温和抬升，行情更多跟随沪镍和宏观指引，沪镍主力合约核心波动区间130000 - 150000元/吨，不锈钢主力合约波动区间13000 - 14500元/吨 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 一季度行情复盘 - 一季度印尼政策包括动态调整配额、建立镍业走廊、达成贸易协议、拟实施暴利税和出口税等，不同政策发酵强度不同 [9] - 一季度前期市场定价由印尼供应端收缩预期主导，价格暴涨，伦镍突破18785美元/吨，沪镍主力合约最高触及152000元/吨；后期受基本面阻力，价格横盘，底部受政策托底 [10][11] 产业链表现 镍矿 - 一季度镍矿端溢价推动全产业链成本上行，印尼镍矿价格上移，部分企业转向菲律宾进口，菲律宾雨季和国内春节使市场供需双弱，印尼配额缩减意在控量提价 [15][16] - 二季度菲律宾镍矿产量和发运回升，中国港口库存有望反弹，但开采成本上升，高品位镍矿稀缺，RKAB审批加快，恐慌情绪有望修复，矿价向下空间有限 [17] 镍铁 - 一季度镍铁市场成本推动型上涨，价格维持高位，产量下滑，进口减少，废不锈钢替代经济性提升 [22] - 二季度镍铁市场供需双向博弈，供应端产能开工率有望回升，需求端成交不确定性大，价格有成本托底但难冲高 [23] 硫酸镍以及中间品 - 一季度硫酸镍及中间品市场以销定产，现货流通偏紧，供应端受印尼配额和事故影响，需求端部分企业抢出口推动价格稳中偏强 [32] - 二季度供应端受中东地缘局势影响，硫磺进口不确定，需求端前期需求衰减，价格传导受限；印尼与美国协议中长期影响中资企业供应稳定性 [34][35] 不锈钢 - 一季度不锈钢市场跟随沪镍和政策波动，成本上涨但需求传导不畅，库存积累，后期库存回落 [40] - 二季度关注消费旺季去库斜率和需求接受度，若需求激发，价格有望站稳新平台，出口面临贸易壁垒，价格底部坚挺 [40] 四季度平衡阐述 - 供应端二季度印尼镍矿供应难快速回归高位，霍尔木兹海峡战事影响硫磺进口，湿法冶炼产能可能减产 [53] - 需求端二季度是不锈钢消费旺季，终端需求复苏，钢厂可能补库，新能源领域需求季节性回暖，硫酸镍价格有托底 [54]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪镍2605合约预计在20均线上下震荡运行，基本面偏空，基差中性，库存偏空，盘面中性，主力持仓偏多 [2] - 不锈钢2605合约预计在20均线上下宽幅震荡，基本面中性，基差偏多，库存中性，盘面偏多 [4] 根据相关目录分别进行总结 镍、不锈钢价格基本概览 - 3月30日，沪镍主力收盘价137120元，较3月27日涨20元；伦镍电收盘价17325元，较3月27日涨110元；不锈钢主力收盘价14370元，较3月27日跌20元 [9] - 3月30日，SMM1电解镍现货价137700元，较3月27日跌1300元；1金川镍现货价140250元，较3月27日跌1300元；1进口镍现货价135150元，较3月27日跌1300元；镍豆现货价137950元，较3月27日跌1150元 [9] - 3月30日，无锡冷卷304*2B现货价15100元，佛山冷卷304*2B现货价14900元，杭州冷卷304*2B现货价15100元，上海冷卷304*2B现货价15150元，均与3月27日持平 [9] 镍仓单、库存 - 截至3月27日，上期所镍库存为64479吨，其中期货库存57069吨，分别增加818吨和379吨 [11] - 3月30日，伦镍库存281574吨，与3月27日持平；镍仓单57173吨，较3月27日增加104吨；总库存338747吨，较3月27日增加104吨 [12] 不锈钢仓单、库存 - 3月27日，无锡库存为60.12万吨，佛山库存39.09万吨，全国库存115.75万吨，环比上涨3.01万吨，其中300系库存69.67万吨，环比上涨0.3万吨 [16] - 3月30日，不锈钢仓单45676吨，与3月27日持平 [17] 镍矿、镍铁价格 - 3月30日，红土镍矿CIF（Ni1.5%）价格79美元/湿吨，较3月27日跌0.5美元/湿吨；红土镍矿CIF（Ni0.9%）价格35美元/湿吨，与3月27日持平 [21] - 3月30日，菲律宾至连云港海运费14.5美元/吨，菲律宾至天津港海运费16美元/吨，均与3月27日持平 [21] - 3月30日，高镍（8 - 12）价格1085.28元/镍点，较3月27日跌0.45元/镍点；低镍（2以下）价格3650元/吨，与3月27日持平 [21] 不锈钢生产成本 - 传统成本14196元，废钢生产成本14081元，低镍 + 纯镍成本17888元 [23] 镍进口成本测算 - 进口价折算135923元/吨 [26]

报告基本信息 - 报告名称为资金流向及重点席位持仓变化日报 [1] - 报告日期为2026年3月30日 [1] - 数据日期为2026年3月27日 [2] 品种资金流入流出情况 - 报告展示了各品种资金流入流出比例，但未明确各品种具体流入流出数据 [2] 重点席位持仓变化情况 - 展示了摩根大通、乾坤期货、瑞银期货、中信期货、国泰君安等重点席位在不同品种上的净持仓和日增减仓情况，纵轴百分比为净持仓除以总持仓（单边）、日增减仓除以总持仓（单边），同色表示增仓，反色表示减仓 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周镍价震荡偏强，受印尼政策及成本端利多消息影响，3月产量排产上升，国内库存垒加，市场供应充足；镍矿价格坚挺，印尼RKAB政策发酵，议价上升；镍铁价格弱稳，成本线坚挺；不锈钢库存小幅回升，需求偏弱；新能源汽车产销数据符合预期，消费淡季环比降幅较大 [6] - 沪镍主力和不锈钢主力预计在20均线上下震荡运行 [7][8] 根据相关目录分别进行总结 观点和策略 - 沪镍观点为本周镍价震荡偏强，受印尼政策和成本端利多消息影响，供应方面3月产量排产上升、国内库存垒加，产业链上镍矿价格坚挺、镍铁价格弱稳、不锈钢库存回升需求偏弱、新能源汽车产销符合预期但消费淡季环比降幅大 [6] - 操作策略是沪镍主力和不锈钢主力均在20均线上下震荡运行，不锈钢主力为宽幅震荡 [7][8] 基本面分析 产业链周度价格变化 - 镍矿方面，红土镍矿（CIF）NI1.5%，Fe30 - 35%本周77美元/湿吨，上周78美元/湿吨，跌1.28%；红土镍矿（CIF)NI1.4%，Fe30 - 35%本周72美元/湿吨，上周73美元/湿吨，跌1.37%；硫酸镍电池级和电镀级报价与上周持平；镍铁低镍铁（山东）和高镍铁（山东）价格与上周持平；电解镍上海电解镍、上海俄镍、金川出厂价较上周分别涨0.84%、1.70%、0.57%；304不锈钢价格与上周持平 [11][12] 镍矿市场状况分析 - 矿价小幅回落，海运费略降，2026年3月26日中国14港镍矿库存总量741.84万湿吨，较上期降6.41%；2月镍矿进口量122.39万吨，环比降11.58%，同比增6.79%；矿价坚挺，印尼RKAB继续发酵，议价抬升，菲律宾开采成本因原油类价格上升上涨 [15][16] 电解镍市场状况分析 - 本周镍价震荡走强，受印尼政策和成本端影响，国内库存高、供应充足，下游刚需采购，升水下降；全球镍市场预计供应过剩，新能源领域高镍化趋势提供支撑，镍价底部锚定印尼镍生铁成本线 [23][24] - 2026年2月中国精炼镍产量32600吨，环比降7.45%，同比降1.65%；3月预估产量39430吨，环比增20.95%，同比增7.54% [30] - 2月中国精炼镍进口量16930.903吨，环比降23.27%，同比增122.85%；出口量2266.831吨，环比降40.56%，同比降88.78% [34] - 2月中国硫酸镍实物产量19.95万吨，金属产量4.39万吨，3月预计5.31万金属吨，环比降21.06%；电池级和电镀级硫酸镍报价与上周持平 [37] - LME库存降1938吨至281574吨，上期所库存增818吨至64479吨，社会库存增1690吨至86077吨 [39] 镍铁市场状况分析 - 本周低镍铁价格持平，高镍铁价格持平或微跌；2月中国镍生铁实际产量金属量2.11万吨，环比降1.39% [45][47] - 2月中国镍铁进口量83.17万吨，环比降8.6%，同比降8.51%；1 - 2月进口总量174.15万吨，同比降5.25% [50] - 2月镍铁库存可流通17.83万实物吨，折合1.7万镍吨 [53] 不锈钢市场状况分析 - 本周304不锈钢价格与上周持平；2月不锈钢粗钢产量271万吨，300系产量环比降29% [59][63] - 不锈钢进口量10.9万吨，出口量26万吨；3月27日全国库存115.75万吨，环比涨3.01万吨 [66][69] 新能源汽车产销情况 - 2月新能源汽车产销分别完成69.4万辆和76.5万辆，同比分别降21.8%和14.2%；1 - 2月产销分别完成173.5万辆和171万辆，同比分别降8.8%和6.9% [74] - 2月动力和储能电池合计产量141.6GWh，环比降15.7%，同比增41.3%；装车量26.3GWh，环比降37.4%，同比降24.6% [77] 技术面 - 日K线价格反弹震荡走强，回到20均线上下波动，主力持仓增加，多头力量较强；MACD指标金叉向上，KDJ向上进入超买区；前期底部获支撑，反弹后20均线有压力，后续可能继续震荡运行 [80] 产业链梳理总结 - 镍矿对镍价影响中性偏强，因RKAB持续影响、印尼需求强支撑、矿山报价坚挺；镍铁影响中性，价格弱稳、成本支撑强劲；精炼镍影响中性偏空，供应充足、库存高位；不锈钢影响中性，库存回升、消费偏淡；新能源影响中性，消费淡季、产量环比大幅下降 [83] - 单边策略为沪镍主力和不锈钢主力分别在20均线上下震荡和宽幅震荡运行 [85]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪镍2605预计在20均线上下震荡运行，不锈钢2605预计在20均线上下宽幅震荡 [3][5] 根据相关目录分别进行总结 沪镍每日观点 - 基本面：上周镍价震荡偏强受印尼政策及成本端利多消息影响；3月产量排产上升，国内库存垒加，市场供应充足；镍矿价格坚挺，印尼RKAB政策发酵，镍矿议价上升；镍铁价格弱稳，成本线坚挺；不锈钢库存小幅回升，需求偏弱；新能源汽车产销数据符合预期，消费淡季环比降幅较大，整体偏空 [3] - 基差：现货139000，基差1900，偏多 [3] - 库存：LME库存281574，减少666，上交所仓单57069，减少524，偏空 [3] - 盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向下，中性 [3] - 主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多 [3] 不锈钢每日观点 - 基本面：现货不锈钢价格持平，短期镍矿价格坚挺，印尼需求强劲，镍铁价格弱稳，成本线支撑强劲，不锈钢库存小幅回升，需求偏弱，中性 [5] - 基差：不锈钢平均价格15062.5，基差672.5，偏多 [5] - 库存：期货仓单45676，无增减，中性 [5] - 盘面：收盘价在20均线以上，20均线向上，偏多 [5] 镍、不锈钢价格基本概览 - 3月27日，沪镍主力137100，较3月26日涨1240；伦镍电17215，较3月26日涨50；不锈钢主力14390，与3月26日持平 [10] - 3月27日，SMM1电解镍139000，较3月26日降350；1金川镍141550，较3月26日降500；1进口镍136450，与3月26日持平；镍豆139100，与3月26日持平 [10] - 3月27日，冷卷304*2B（无锡、佛山、杭州、上海）价格均与3月26日持平 [10] 镍仓单、库存 - 3月27日，上期所镍库存为64479吨，期货库存57069吨，分别增加818吨和379吨 [12] - 3月27日，伦镍库存281574，较3月26日减少666；镍仓单57069，较3月26日减少524；总库存338643，较3月26日减少1190 [13] 不锈钢仓单、库存 - 3月27日，无锡库存60.12万吨，佛山库存39.09万吨，全国库存115.75万吨，环比上涨3.01万吨，其中300系库存69.67万吨，环比上涨0.3万吨 [17] - 3月27日，不锈钢仓单45676，与3月26日持平 [18] 镍矿、镍铁价格 - 3月27日，红土镍矿CIF（Ni1.5%）79.5美元/湿吨，与3月26日持平；红土镍矿CIF（Ni0.9%）35美元/湿吨，与3月26日持平 [22] - 3月27日，菲律宾到连云港海运费14.5美元/吨，到天津港海运费16美元/吨，均与3月26日持平 [22] - 3月27日，高镍（8 - 12）1085.73元/镍点，较3月26日涨0.21；低镍（2以下）3650元/吨，与3月26日持平 [22] 不锈钢生产成本 - 传统成本14205，废钢生产成本14085，低镍 + 纯镍成本17964 [24] 镍进口成本测算 - 进口价折算134894元/吨 [26]