合作协议核心内容 - 容百科技与宁德时代签署长期供货协议，被列为钠电正极粉料第一供应商，宁德时代承诺每年采购比例不低于其总采购量的60% [1] - 协议有效期至2029年12月31日，到期前3个月无异议将自动续约，若宁德时代年采购量达到50万吨及以上，容百科技将给予更优惠价格 [1] - 协议旨在构建更安全、更低碳的新能源电池产业生态，双方将在战略目标协同、产品长期供应、新品开发等方面合作 [2] 对公司的影响与意义 - 合作协议对容百科技意义重大，为公司带来及时雨，稳定的采购需求将带来持续现金流，缓解研发投入带来的资金压力 [3] - 面对宁德时代可能出现的50万吨需求，容百科技现有6000吨聚阴离子路线产能存在差距，后续有新增产能在计划筹备中 [2] - 公司为优先满足宁德时代供货，可能影响对其他需求方的供给 [2] - 容百科技在2023年规划了仙桃二期5万吨钠电正极材料产能，投资30亿元，计划2026年下半年投产，全部达产后预计新增收入50亿元 [2] 市场反应与行业动态 - 合作协议公告后，容百科技股价20CM涨停，收盘价35.40元/股，市值253亿元，并提振钠离子电池板块，振华新材涨幅超10%，多氟多、鹏辉能源、传艺科技涨幅超5% [1] - 临近年末锂电行业频现锁单事件，天赐材料、嘉元科技、海博思创等企业均与宁德时代、国轩高科等巨头签署长期供应协议，涉及电解液、负极集流体、储能电池等领域，总金额动辄数百亿元 [5] - 天赐材料子公司与国轩高科锁定2026-2028年87万吨电解液供应，预计总营收约696亿元，合计锁定超222万吨电解液供应量 [6] - 海博思创与宁德时代签署协议，确保2026年至2028年采购量累计不低于200GWh，总合作时长10年 [6] - 嘉元科技与宁德时代约定2026年至2028年优先保障至少62.6万吨电池负极集流体材料产能，券商估算对应产值约660亿元 [6] 钠电池技术与产业发展 - 容百科技在钠电领域采用双路线布局策略，本次长单主要针对聚阴离子路线正极材料，公司此前已斩获下游客户3000吨钠电层状氧化物正极材料订单和百吨级聚阴离子正极材料订单 [2] - 钠电池产业化率先在储能、两轮车等场景验证商业化价值，再向乘用车市场渗透，规避与锂电池直接竞争并为产能爬坡和成本下降赢得时间 [4] - 钠电池能量密度略低但安全性能和耐低温性能更好，能解决北方地区低温环境锂电电池掉电痛点 [5] - 层状氧化物凭借能量密度优势占据动力电池主流，聚阴离子依靠循环稳定性和成本优势主导储能市场 [5] - 宁德时代推出的钠新电池通过GB38031-2025新国标认证，是全球首款通过该认证的钠离子电池，将于2026年首发应用在巧克力换电车型上 [3] 产业链合作模式特征 - 长期绑定模式呈现以量换价实现双赢特征，下游巨头通过大规模采购锁定稳定供应与低成本，上游企业获得业绩确定性 [7] - 优先供货条款强化产业链话语权，确保供应链安全和控制产能，是提高链主议价能力和保护利润的方式 [7] - 通过技术协同绑定上下游形成利益共同体 [7] - 宁德时代曾通知上游供应商愿为其承担部分研发成本并提供预付款，以确保技术进步，缓解供应链压力 [8]