美联储独立性担忧 - 美国总统特朗普公开抨击美联储主席鲍威尔，称其"干得很糟"，并暗示鲍威尔将在8个月后下台 [1][2] - 特朗普建议美联储应将利率下调至少3个百分点至1%以下 [2] - 市场对鲍威尔去留高度敏感，此前社交平台流传的伪造辞职信引发短暂情绪波动 [3] 债市交易策略调整 - 德意志银行建议采用"收益率曲线陡峭化交易"策略，即做多短端、做空长端，以对冲政治干预风险 [4] - 5年期与30年期美债利差扩大至近100个基点，为2021年以来最高水平 [4] - 30年期美债收益率在4.94%左右震荡，上周曾突破5%关口 [4][5] 通胀与利率预期 - 高盛指出市场前瞻性通胀指标与2年期无风险利率走势出现明显背离 [4] - 高盛维持原有判断，预计美联储将在9月首次降息25个基点，年底前共降息四次 [4] - 利率互换市场数据显示9月降息概率约为56% [4] 市场反应与定价 - 国债期货成交量与波动率明显上升，市场正在为政策转向和政治不确定性重新定价 [5] - 消费者通胀数据反弹和政府支出增长加剧了市场对长期利率上行的预期 [4] - 若鲍威尔提前离任，长期利率可能因政策不确定性上升而迅速走高 [4]