贵金属市场近期剧烈震荡与监管应对 - 近期以黄金、白银为代表的贵金属市场震荡剧烈，市场情绪升温[1] - 国际黄金价格在2月3日创下2009年以来最大单日涨幅，随后金价重回每盎司5000美元上方[1] - 2月4日现货黄金开盘于4944.54美元/盎司，发稿时交投于5048.82美元/盎司附近，白银价格整体延续涨势[1] 交易所频繁出手调整规则以遏制过热 - 上海黄金交易所与上海期货交易所近期频繁调整相关合约的保证金水平和涨跌幅限制，以遏制市场过热与投机[1][3] - 上海黄金交易所自2026年2月4日收盘清算时起，将Au（T+D）等部分黄金合约的保证金比例从16%调整为17%，涨跌幅度限制从15%调整为16%[2] - 上海黄金交易所将CAu99.99合约保证金从每手120000元调整至每手150000元[2] - 上海黄金交易所自2026年2月3日收盘清算时起，将Ag（T+D）合约的保证金水平从26%调整为23%，涨跌幅度限制从25%调整为22%[2] - 上海期货交易所自2026年2月4日收盘结算时起，将白银期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为19%，套保持仓交易保证金比例调整为20%，一般持仓交易保证金比例调整为21%[3] - 自1月下旬以来，两家交易所已多次发布类似公告调整规则[3] 机构观点：波动原因与中长期展望 - 机构认为近期波动加剧主要受到国际政治因素以及市场投机情绪的影响[1][3] - 东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞指出，2月4日金银反弹源于市场情绪修复，美联储主席候选人沃什未完全否定降息路径缓解了恐慌，此前暴跌属于杠杆与情绪的正常调整，程序化交易在低位触发买入信号[4] - 瞿瑞认为此前金价调整并非趋势性逆转，金银长期牛市的逻辑仍然存在[4] - 雪球金融产品与研究部负责人姜玉婷表示，近期震荡是前期超涨叠加全球降息预期发酵形成，但支撑黄金价格的长期逻辑没变，技术性调整后贵金属将回归其本身投资价值[4] - 申银万国期货分析师陈梦赟表示，此前贵金属短期快速上涨导致波动率处于高位，获利了结触发杠杆资金踩踏式出逃，放大了市场波动[4] - 从中长期视角来看，黄金市场的需求基本面没有改变[1][3] - 白银价格继续受到工业端持续增长的生产需求支撑[1][3] - 整体看好金银价格的反弹空间[3]