报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周美豆期价跌势为主，国内豆粕期价冲高回落、豆一期价偏弱；下周预计连豆粕和豆一期价偏弱震荡，豆粕或跟随美豆回调，豆一受抛储传言影响偏弱震荡 [1][5] 报告具体内容总结 上周价格表现 - 美豆主力 01 月合约周跌幅 2.81%，美豆粕主力 01 月合约周跌幅 3.52% [1] - 豆粕主力 m2605 合约周跌幅 0.84%，豆一主力 a2601 合约周跌幅 0.8% [1] 国际大豆市场基本面情况 - 中方采购美豆低于预期，12 月 5 日采购 46.2 万吨（2025/26 年度交货） [1] - 2026 年 2 月巴西大豆 CNF 升贴水均值、进口成本均值周环比略升，盘面榨利均值周环比上升 [1] - 截至 11 月 27 日当周，巴西大豆播种进度 89%，去年同期约 91% [1] - 截至 12 月 4 日当周，阿根廷大豆种植进度约 44.7%，去年同期约 54% [1] - 未来两周，巴西降水略偏多、气温偏低，阿根廷降水偏少、气温基本正常 [1] 国内豆粕现货情况 - 截至 12 月 5 日当周，日均成交量约 14 万吨，前一周约 12 万吨 [2] - 截至 12 月 5 日当周，日均提货量约 18.4 万吨，前一周约 18.8 万吨 [2] - 截至 12 月 5 日当周，豆粕（张家港）基差周均值约 143 元/吨，前一周约 -10 元/吨 [3] - 截至 11 月 28 日当周，库存约 108 万吨，周环比增幅约 6%，同比增幅约 45% [3] - 截至 12 月 5 日当周，压榨量约 206 万吨，开机率约 57%；下周预计压榨量约 221 万吨，开机率 61% [3] 国内豆一现货情况 - 东北部分地区收购价 4000 - 4120 元/吨，较前周涨 40 元/吨；关内部分地区持平；销区持平 [4] - 国储收购无新增库点，绥棱和哈尔滨直属库对价格有支撑，但送豆车辆不多 [4] - 部分农户惜售情绪松动，周后期部分贸易主体收购价下调 10 - 20 元/吨 [4] - 北方需求较好，南方稳定 [4]