报告行业投资评级 - 增持，维持评级 [3] 报告的核心观点 - 本周证券板块上涨2.39%，跑赢沪深300指数1.51pct，跑赢上证综指数1.26pct，当前券商板块PB估值为1.27倍，位于2020年20分位点附近，处于历史低位 [1] - 多家券商披露回购进展，今年以来6家券商实施股份回购，已回购股份合计1.29亿股，金额合计13.1亿元，近期券商倾向“注销式回购”，符合监管导向，还披露“提质增效重回报”行动方案，未来随着回购计划落地和分红政策优化，券商板块投资吸引力有望提升，市场信心得到持续修复 [2] - 监管鼓励行业内整合，并购重组是券商外延式发展有效手段，对提升行业整体竞争力等有积极作用，有助于提高行业集中度 [3] - 本周保险板块上涨1.03%，跑赢沪深300指数0.15pct，跑输上证综指数0.10pct，今年以来保险资金投入权益市场力度加大，当前险资正系统性提升权益资产占比，未来仍有增量空间 [7][8] 根据相关目录分别进行总结 券商周度数据跟踪 经纪业务 - 本周（2025.6.2 - 2025.6.6）A股日均成交额12089亿元，环比+10.51%；日均换手率3.60%，环比+0.12pct，市场活跃度有所上涨 [12] 投行业务 - 截至2025年6月6日，25年股权融资规模达1810.05亿元，其中IPO296亿元，增发1344亿元，再融资1515亿元；2025年5月券商直接融资规模为167.95亿元，同比 - 22.56%，环比 - 54.62%；截至2025年6月6日，券商累计主承债券规模60210.25亿元，2025年5月债券承销规模达到12063.37亿元，同比+23.05%，环比 - 18.96% [14] 自营业务 - 截至2025年6月6日，沪深300年内下跌1.55%，中债总财富（总值）指数年内上涨0.45%，本周股票市场下行，债券市场下行 [24] 保险周度数据跟踪 资产端 - 截至2025年6月6日，10年期债券到期收益率为1.6547%，环比 - 1.65BP；10年期国债750日移动平均值为2.2429%，环比 - 0.82BP [27] - 截至2025年4月，保险公司总资产为37.84万亿元，环比 - 0.72%，同比+14.95%；其中人身险公司总资产33.06万亿元，环比 - 1.00%，同比+15.46%，占总资产比重为87.37%；财产险公司总资产3.08万亿元，环比+0.53%，同比+6.97%，占总资产比重为8.14% [28] 负债端 - 2025年4月，全行业共实现原保险保费收入25954.45亿元，同比+2.25%；其中财产险业务原保险保费收入4988.90亿元，同比+4.10%；人身险原保费收入20965.56亿元，同比+1.82% [30] 行业动态 券商 行业动态 - 6月5日，证监会核准长城国瑞证券等8家公司变更实际控制人的批复，中央汇金成为实际控制人 [34] - 6月6日，北交所和中证指数有限公司联合发布北证专精特新指数编制方案与样本股名单，该指数将于6月30日正式上线 [35] 公司公告 - 国金证券截至2025年5月31日，已累计回购股份675.11万股，占公司总股本的比例为0.1818%，已支付总金额为55733803元 [36] - 天风证券全资子公司于2025年5月30日收到与收益相关的政府补贴3256万元，占公司2024年度经审计的归属上市公司股东净利润绝对值的109.60% [37] - 国泰海通截至2025年5月31日，已累计回购A股股份32488440股，占公司总股本的比例为0.1843%，已支付总金额为556966783.74元，回购进展符合方案 [37] - 东方证券截至2025年5月31日，已累计回购A股股份25624457股，占公司总股本的比例为0.3016%，已支付总金额为239589939.47元，回购符合规定和方案要求 [38] - 中信证券境外间接子公司于2025年6月3日在中票计划下发行一笔5亿美元票据，发行后已发行票据本金余额合计33.81亿美元 [38]

报告行业投资评级 - 增持，维持评级 [3] 报告的核心观点 证券 - 本周证券板块上涨2.39%，跑赢沪深300指数1.51pct，跑赢上证综指数1.26pct，当前券商板块PB估值为1.27倍，位于2020年20分位点附近，处于历史低位 [1] - 多家券商披露回购进展，截至6月5日，6家券商实施股份回购，已回购股份合计1.29亿股，金额合计13.1亿元，近期券商倾向“注销式回购”，向市场传递积极信号，提振投资者信心，符合监管导向，部分券商披露“提质增效重回报”行动方案，未来随着回购计划落地和分红政策优化，券商板块投资吸引力有望提升，市场信心持续修复 [2] - 监管鼓励行业内整合，并购重组是券商外延式发展有效手段，对提升行业整体竞争力等有积极作用 [3][6] 保险 - 本周保险板块上涨1.03%，跑赢沪深300指数0.15pct，跑输上证综指数0.10pct [7] - 6月3日中国太保发布两只总规模达500亿元基金，今年以来保险资金投入权益市场力度加大，截至一季度末，人身险行业持仓股票市值达2.65万亿元，较2024年末增加3775亿元，增幅16.65%，股票配比为8.43%，较2024年末提升0.86个百分点，长期股权投资金额为2.6万亿元，较2024年末增加逾2700亿元，占比从7.77%升至8.27%，险资正系统性提升权益资产占比，未来仍有增量空间 [8] - 保险板块不确定性基于资产端压力，后续估值修复需根据债券、权益、房地产市场表现判断，建议关注综合实力强、资产配置和长期投资实力强的险企 [9] 根据相关目录分别进行总结 券商周度数据跟踪 经纪业务 - 本周（2025.6.2 - 2025.6.6）A股日均成交额12089亿元，环比+10.51%；日均换手率3.60%，环比+0.12pct，市场活跃度上涨 [12] 投行业务 - 截至2025年6月6日，25年股权融资规模达1810.05亿元，其中IPO296亿元，增发1344亿元，再融资1515亿元，2025年5月券商直接融资规模为167.95亿元，同比 - 22.56%，环比 - 54.62% [14] - 截至2025年6月6日，券商累计主承债券规模60210.25亿元，2025年5月债券承销规模达到12063.37亿元，同比+23.05%，环比 - 18.96% [14] 自营业务 - 截至2025年6月6日，沪深300年内下跌1.55%，中债总财富（总值）指数年内上涨0.45%，本周股票市场下行，债券市场下行 [24] 保险周度数据跟踪 资产端 - 截至2025年6月6日，10年期债券到期收益率为1.6547%，环比 - 1.65BP，10年期国债750日移动平均值为2.2429%，环比 - 0.82BP [27] - 截至2025年4月，保险公司总资产为37.84万亿元，环比 - 0.72%，同比+14.95%，其中人身险公司总资产33.06万亿元，环比 - 1.00%，同比+15.46%，占比87.37%；财产险公司总资产3.08万亿元，环比+0.53%，同比+6.97%，占比8.14% [28] 负债端 - 2025年4月，全行业共实现原保险保费收入25954.45亿元，同比+2.25%，其中财产险业务原保险保费收入4988.90亿元，同比+4.10%；人身险原保费收入20965.56亿元，同比+1.82% [30] 行业动态 券商 行业动态 - 6月5日，证监会核准8家公司变更实际控制人的批复，中央汇金成为实际控制人 [34] - 6月6日，北交所和中证指数公司联合发布北证专精特新指数编制方案与样本股名单，将于6月30日正式上线 [34][35] 公司公告 - 国金证券截至2025年5月31日，已累计回购股份675.11万股，占总股本0.1818%，支付总金额55733803元 [36] - 天风证券全资子公司于2025年5月30日收到与收益相关的政府补贴3256万元，占2024年度经审计的归属上市公司股东净利润绝对值的109.60% [37] - 国泰海通截至2025年5月31日，已累计回购A股股份32488440股，占总股本0.1843%，支付总金额556966783.74元 [37] - 东方证券截至2025年5月31日，已累计回购A股股份25624457股，占总股本0.3016%，支付总金额239589939.47元 [38] - 中信证券境外间接子公司于2025年6月3日在中票计划下发行一笔5亿美元票据，发行后已发行票据本金余额合计33.81亿美元 [38]