市场复苏迹象 - 2025年上半年奶酪品类销售额降幅收窄 渗透率从3月28.8%提升至6月29.2% [1][4] - 妙可蓝多2025年一季度营收增长6.26% 净利润增长114.88% 上半年净利润预计1.2亿-1.45亿元 同比增长56.29%-88.86% [3] - 奶酪品牌2020-2024年复合年均增长率达20%-25% 品类销售额复合年均增长率为-10%至-15% [4] 产品创新方向 - 零食化与专业化成为两大创新方向 针对全年龄段零食化和企业端专业化产品 [1] - 2024年第四季度奶酪领域上新SKU达264个 显著高于消失的141个SKU [5] - 成人零食类奶酪呈现高增长 佐餐奶酪同步发展 杯装/小方/小三角等新型零食奶酪及片状/丝状餐桌奶酪显现增长趋势 [6] 企业战略布局 - 妙可蓝多推进原制奶酪工厂建设 伊利奶酪智造基地三期2025年投产 [9] - 企业端围绕西快/茶咖/烘焙/中餐四大场景提供专业型产品 包括稀奶油/黄油/马苏里拉等 [7] - 伊利B端业务近两年实现较快增长 将依托国内外奶源自建深加工产线 [7] 原料国产化进程 - 原制干酪市场占比从2019年78%降至2024年52% 但仍是主要品类 [8] - 稀奶油国产化率从2020年20%提升至2024年45% 黄油从65%提升至70% [10] - 2024年奶酪进口量17.26万吨同比减3.2% 进口额8.95亿元同比减7.5% [9] 细分市场增长 - 稀奶油/黄油/无水奶油2020-2025年增长率分别达8.5%/6%/7.5% 消费量分别为27-28万吨/38-40万吨/11-12万吨 [10] - 线下渠道仍是主流 零食店/会员店/线上直播等新兴渠道快速增长 [6] - 咖啡/奶茶/烘焙渠道芝士产品渗透率提升 山姆会员店等推出芝士牛肉卷等自有产品 [7]