报告行业投资评级 - 震荡运行 [3] 报告的核心观点 - 成材基本面变化不大，钢价盘整运行，周度基本面符合预期，库存仍在累积，螺纹钢预计高度有限，热卷高于往年同期，下游尚未启动，需关注需求启动情况，两会临近宏观层面对价格扰动加强 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 产量数据 - 螺纹钢产量下降5.28万吨至165.1万吨，热卷产量下降0.2万吨至309.61万吨，五大材总产量下降7.98万吨至796.77万吨 [2] 库存数据 - 螺纹钢总库存上升84.56万吨至800.6万吨，热卷总库存上升18.3万吨至452.15万吨，五大材总库存上升134.27万吨至1846.11万吨 [2] 表观需求量数据 - 螺纹钢表观需求量上升39.38万吨至80.54万吨，热卷表观需求量上升44.58万吨至291.31万吨，五大材表观需求量上升126.86万吨至662.5万吨 [2] 工地开复工数据 - 截至2月25日，全国10692个工地开复工率为8.9%，农历同比增加1.5个百分点；劳务上工率15.5%，农历同比增加3.7个百分点；资金到位率29%，农历同比增加9.4个百分点；房地产项目开复工率为8.2%，非房地产项目开复工率为9.2% [2] 后期关注因素 - 宏观政策；下游需求情况 [3]