行业全景 - 2024年中国锂电材料企业整体业绩承压，四大主材营收合计均下滑，正极材料下滑超40%，电解液、负极、隔膜分别同比下滑20%、4.5%、11.7% [8] - 38家上市公司中半数企业亏损，正极、电解液企业整体利润为负，负极、隔膜盈利大幅下滑但相对抗跌 [8] - 锂盐原材料价格从2022年末60万元/吨降至2024年末7.7万元/吨，叠加电池厂压价，正极材料环节营收和利润降幅最大 [9] 细分赛道表现 磷酸铁锂材料 - 2024年磷酸铁锂材料出货量246万吨（同比+49.1%），但行业毛利率仅3.19%，多数企业亏损，仅湖南裕能等少数盈利 [9][14] - 湖南裕能销量71.06万吨（同比+40%）但营收225.99亿元（同比-45%），单吨毛利0.24万元（同比-75%），头部企业通过规模化（产能利用率101%）和工艺降本（单吨成本2.88万元）抢占市场 [16] 三元材料 - 2024年三元材料上市公司营收合计510.75亿元（同比-49%），6家企业中4家亏损，行业毛利率不足10% [17] - 头部企业如容百科技加速高镍产品布局，9系以上超高镍产品出货占比提升至23%，同时开发中镍高电压产品 [17] 负极材料 - 2024年负极材料营收合计410.85亿元（同比-4.53%），平均毛利率23.62%，净利润29亿元（同比-44%），头部企业贝特瑞产能利用率达90.41%而尾部不足60% [18] - 企业通过石墨化自供率提升、海外建厂等方式降本，人造石墨负极一体化产能增加导致行业分化加剧 [18][19] 隔膜 - 2024年隔膜上市公司营收合计157.89亿元（同比-11.68%），净利润8.38亿元（同比-85%），毛利率跌至15.27% [20] - 恩捷股份隔膜单价从2023年1.63元/平降至2024年0.935元/平（降幅42%），湿法隔膜价格全年下滑超30% [21][22] 电解液 - 2024年电解液及上游材料企业营收合计292.39亿元（同比-20%），行业毛利率9.75%，10家企业合计亏损9.34亿元 [22] - 六氟磷酸锂价格大跌传导至产业链，电解液被电池厂压价空间达40%，尾部企业面临出清 [11][22] 未来趋势 - 行业洗牌加速，市场份额向头部集中，企业需通过技术升级（高镍、固态电解质）、全球化布局和产业链整合突围 [26] - 磷酸铁锂材料高端化应用加速，三元材料企业聚焦高镍路线适配机器人等新需求 [16][17]