报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 重要会议结束后钢材产量预期增加，铁水产量回升，3月底4月初升至230万吨以上；螺纹需求启动但成色待察，热卷市场紧平衡后期产量大概率回升；宏观氛围宽松，螺纹、热卷走势依赖需求成色及预期和现实博弈，预计上方仍有空间；铁矿需求增量确定，后期进口矿供给可能缩量，钢厂主动补库可能性大，预计走势仍偏多但短期可能回补跳空缺口 [4] - 早报推荐的单边钢矿多单继续持有，止损线上移；做多卷螺差套利策略继续持有，止损位价差120，止盈位200；螺矿比降至4以下可能继续下降，等待做多螺矿比交易机会 [6] 根据相关目录分别进行总结 钢材市场情况 - 春节后钢矿触底后震荡走高，本周继续上涨 [8] - 本周螺纹产量、库存和表需均增加，产量增幅大，短流程复工开工率提升明显，表需环比增加78.58万吨，可初步判断需求启动 [11] - 螺纹库存仍累积但速度放缓，厂内和社会库存偏低，总体库存矛盾不突出 [14] - 热卷本周产量295.26万吨，周环比减少5.85万吨，连续两周下降，重要会议期间限产是主因；总库存471.59万吨，较上周减少0.10万吨，厂库去化、社库微增，总库存基本持平；表需295.36万吨，较上周增加13.79万吨，与产量几乎持平，显示供需紧平衡 [16] - 当前仅螺纹钢（高炉）有利润，其他品种盈亏平衡甚至亏损；电炉炼钢总体亏损但谷电尚有利润，后期谷电炼钢可能增加，螺纹产量或继续增加；春节后螺纹成本从3229元/吨涨到3271元/吨，为盘面价格上涨提供支撑；期货贴水现货，但基差不足以给出交易机会 [18] 铁矿市场情况 - 本周铁水日产221.2万吨，周减少6.39万吨，两会限产是重要因素，后期将增加，3 - 4月初大概率突破230万吨；3月全球铁矿发运量明显下降，澳巴发运量同步下降；因前期发货量高，3月到港量激增，助推港口库存增加 [20] - 全国47个港口进口铁矿库存总量17947.32万吨，环比增加52.49万吨，逼近1.8亿吨，库存去化压力大；钢厂铁矿库存偏低，后期有加大采购、主动补库可能；因高炉产能利用率下降，库销比仍在上升，预计后期会持续下降 [22] 套利机会 - 钢矿跨期套利很难有较好交易机会；做多卷螺差可在140附近介入，已有套利单继续持有，止损线建议价差120，止盈线200+；螺矿比降至4以下可能继续下降，可关注等待交易机会 [24] 传闻影响 - 3月12日市场传闻BHP纽曼粉被加入现货限制名单，暂未证实；若消息属实，短期高品矿供给收缩推升原料成本，铁矿价格仍有上冲可能，中期行情走势依赖终端需求与铁水产量；品种间价差趋于扩大，近月合约与现货可能强于远月；即便传闻属实，市场已提前定价，部分反映价格预期 [25] 价格区间 - 螺纹主力支撑位3000，压力位3200；热卷支撑位3180，压力位3350；铁矿主力支撑位750，压力位840 [5]