行业整体表现 - 2024年券商行业呈现股债"双牛"格局，投资业务、国际业务和经纪业务三大板块协同发力推动业绩增长 [1] - 证券行业2024年度分红总额超过500亿元，40家上市券商合计拟实施现金分红387.40亿元 [1][8] - 头部券商分红表现突出，国泰君安以49.23亿元居首，中信证券41.50亿元紧随其后，多家头部机构分红超30亿元 [9] 自营业务表现 - 2024年券商行业自营业务收入1740.7亿元，同比增长43%，占营业收入比重38.6% [2] - 自营收入超百亿券商从2023年3家增至2024年6家，中信证券以263.45亿元居首 [2] - 中小券商自营业务弹性更大，华林证券自营收入增长3417%至3.87亿元，红塔证券增长近2倍至10.5亿元 [2] - 部分券商因投资失误导致亏损，如中泰证券公允价值变动净收益亏损7.4亿元 [2] 自营业务策略转型 - 债牛和股市反弹为券商提供扩表动能，部分公司增配高股息资产，广发证券和东方证券股票资产规模同比增135.6%和140.0% [3] - 自营业务向多元化策略转型，中信证券通过非方向性投资降低组合波动，实现绝对收益模式转型 [3] - 客需类业务推动自营从方向性向非方向性发展，部分券商运用股指期货、场外期权等工具弱化市场波动影响 [3] - 固收类自营高收益时代或已结束，未来将更关注"固收+"机会，优化资产配置效能 [4] 国际业务发展 - 国际业务成为重要增长极，华泰证券以143.402亿元收入居首，同比增长80.93%，占营收比重提升至34.58% [5] - 中信证券国际业务收入109.48亿元，同比增长16.42%，两家券商国际业务收入突破百亿 [5][6] - 广发证券国际业务收入增长103.4%至13.5亿元，多家券商国际业务收入实现正向增长 [6] - 2024年海外IPO规模881.47亿元，同比增长90.4% [6] - 行业国际化呈现马太效应，头部券商持续强化领先地位，中小机构生存空间收窄 [7]