中国人保2024年度股东会核心内容 - 中国人保A股股价达近年高点 H股及子公司人保财险H股股价创历史新高 中小股东参会人数创新高 [2] - 会议回应了中小股东关于投资、分红险、健康险的热点问题 [3] 投资策略 - 股票投资中OCI类占比30% 计划加大配置 [5] - 债券投资策略：加大长久期债券配置缩短资产负债久期缺口 把握阶段性利率低点获取固收超额收益 严控信用风险 [5] - 权益市场策略：加大长期资金入市 稳定收益分红策略 加强对科创企业研究 [5] - 分红险投资收益稳定策略：资产负债匹配管理 投资风险防控 多元化策略组合 [6] - 计划加大OCI长期稳定分红红利策略资产配置 增加科创成长类股票配置 [7] - 固收投资将寻找穿越周期的稳定收益资产 加大REITs等新型资产配置 [8] 分红险业务发展 - 行业普遍重视分红险转型 预计三季度预定利率下降 [10] - 传统险销售压力临界点为2%预定利率 向分红险转型是必然趋势 [11] - 已制定个险和银保渠道转型方案 现有5款分红险产品 14款产品在准备中 [12] - 计划三季度加大分红险销售力度 上半年业务增长为转型奠定基础 [13] 商业健康险发展 - 基本医保与商业健康险协同将更紧密 发展空间较大 [15] - 基本医保存在三大矛盾：保障局限性与需求无限性 制度统一性与地区差异性 规则稳定性与医疗技术快速发展 [15] - 重点研究如何将院外医疗需求与基本医保互补 优化产品供给 加快医保商保数据打通 [16] - 已构建各类健康保险产品能力 将研发涵盖新药品/新治疗方法/新器械的保险产品 [17] - 推动高端医疗普惠化 健康保障终身化 服务体验精细化发展 [17]

公司分析 - 花旗大幅上调泡泡玛特目标价至308港元 较之前162港元提升90% [1] - 泡泡玛特标志性IP全球知名度持续提升 新产品推出成功 [1] - 公司多元化IP策略为长期增长奠定基础 [1] - 新产品推出可能成为短期催化因素 [1] 财务预测 - 花旗调升2025-2027年盈利预测38%-49% [1] - 预计2024年净利润同比增长124% [1] - 预计2025年净利润同比增长40% [1] 投资评级 - 花旗重申泡泡玛特"买入"评级 [1]

由于苹果制造业务向印度转移事宜在政治和商业上较为敏感，印度官员不愿透露他们的姓名。他们表 示，这笔15亿美元的投资正是用于这座新工厂，而且该厂将为苹果供货。iPhone的显示模组位于玻璃屏 幕下方，它提供了屏幕的所有功能，包括触摸界面、亮度和色彩等。 苹果通过富士康扩大印度布局 凤凰网科技讯 北京时间5月23日，据《金融时报》报道，尽管美国总统特朗普要求苹果公司将制造业务 带回美国，但苹果主要供应商富士康仍在推进在印度金奈附近建设一座15亿美元(约合108亿元人民币) 组件工厂的计划，进一步扩展苹果在印度的供应链布局。 两位印度政府官员透露，富士康将在印度南部泰米尔纳德邦建造一个显示模组工厂，该工厂将有助于富 士康为其主要客户苹果供货。 富士康周一在伦敦证券交易所的一份文件中宣布，将向其印度子公司裕展科技投资15亿美元。泰米尔纳 德邦政府早在去年10月已批准裕展科技向ESR Oragadam工业与物流园投资1318亿卢比(约合15.4亿美 元)，用于建设一个显示模组组装厂。该园区毗邻富士康位于金奈的iPhone现有工厂。 富士康在金奈附近的显示模组投资项目将成为印度电子产业迄今规模最大的投资之一。得益于莫迪政 ...

央视网消息：4月份经济数据发布，中国经济顶住压力稳定增长。消费、外贸、投资等一系列释放出积极信号的数据，透露出哪 些重要信息？这背后的"政策密码"是什么？ 4月份经济数据出炉了！国民经济顶住压力实现稳定增长，这背后是政策"组合拳"发力的结果。 重点一：工业生产增长迅猛 装备制造业、高技术制造业增加值增长10%左右，像3D打印设备、工业机器人产量增速都超过了50%。为什么能增长这么多？得益 于宏观政策组合拳。"两新" 政策给产业升级按了"加速键"，企业纷纷加大技术改造和设备购置力度，工业生产效率和质量直接"拉 满"。现在，新质生产力持续壮大，经济高质量发展底气十足。 重点二：市场销售"节节攀升" 消费品以旧换新政策持续显效，家用电器、文化办公用品类、家具类零售额都是在高位增长。各地各部门都在搞提振消费专项行 动。消费场景越来越丰富，消费潜力持续释放，让消费在拉动经济增长中占据"C位"。 重点三：外贸"乘风破浪"韧性足 2025年1—4月，我国货物进出口总额同比增长2.4%，比一季度加快1.1个百分点。在单边主义、保护主义逆流涌动的背景下，实现如 此增长殊为不易。这得益于中国制造的强大实力，产业体系完备、配套能力 ...

5月14日，全球营销衡量与体验管理平台AppsFlyer发布了《2025移动App广告素材现状报告》（以下简 称"《报告》"）。 基于对 1300款游戏与非游戏App的110万条广告素材的分析，《报告》指出，虽然"爆款素材"依然重 要，但品牌与广告主正逐步转向更加多元的投放策略。在游戏领域，排名前2%的素材吸引了53%的广 告预算，而在非游戏App中这一比例降至43%，反映出市场正从依赖单一爆款转向更广泛的测试、更有 效的疲劳管理以及更精细的受众划分。同时，素材产出节奏加快，非游戏领域尤为突出，高预算非游戏 应用素材产出年同比增长18%。 从爆款素材转向多元化策略 有业内人士向《中国经营报》记者表示，虽然"爆款素材"依然重要，但品牌与广告主正逐步转向更加多 元的投放策略。直接的例证来自于《报告》的统计，在游戏领域，排名前2%的素材仍吸引了53%的广 告预算；而在非游戏App中，这一比例降至43%。这10个百分点的差距，反映出市场正在从依赖单一爆 款，走向更广泛的测试、更有效的疲劳管理以及更精细的受众划分。 移动广告正从依赖"爆款素材"向多元化策略转型。 AppsFlyer游戏产品总监Adam Smart表示： ...

行业整体表现 - 2024年券商行业呈现股债"双牛"格局，投资业务、国际业务和经纪业务三大板块协同发力推动业绩增长 [1] - 证券行业2024年度分红总额超过500亿元，40家上市券商合计拟实施现金分红387.40亿元 [1][8] - 头部券商分红表现突出，国泰君安以49.23亿元居首，中信证券41.50亿元紧随其后，多家头部机构分红超30亿元 [9] 自营业务表现 - 2024年券商行业自营业务收入1740.7亿元，同比增长43%，占营业收入比重38.6% [2] - 自营收入超百亿券商从2023年3家增至2024年6家，中信证券以263.45亿元居首 [2] - 中小券商自营业务弹性更大，华林证券自营收入增长3417%至3.87亿元，红塔证券增长近2倍至10.5亿元 [2] - 部分券商因投资失误导致亏损，如中泰证券公允价值变动净收益亏损7.4亿元 [2] 自营业务策略转型 - 债牛和股市反弹为券商提供扩表动能，部分公司增配高股息资产，广发证券和东方证券股票资产规模同比增135.6%和140.0% [3] - 自营业务向多元化策略转型，中信证券通过非方向性投资降低组合波动，实现绝对收益模式转型 [3] - 客需类业务推动自营从方向性向非方向性发展，部分券商运用股指期货、场外期权等工具弱化市场波动影响 [3] - 固收类自营高收益时代或已结束，未来将更关注"固收+"机会，优化资产配置效能 [4] 国际业务发展 - 国际业务成为重要增长极，华泰证券以143.402亿元收入居首，同比增长80.93%，占营收比重提升至34.58% [5] - 中信证券国际业务收入109.48亿元，同比增长16.42%，两家券商国际业务收入突破百亿 [5][6] - 广发证券国际业务收入增长103.4%至13.5亿元，多家券商国际业务收入实现正向增长 [6] - 2024年海外IPO规模881.47亿元，同比增长90.4% [6] - 行业国际化呈现马太效应，头部券商持续强化领先地位，中小机构生存空间收窄 [7]

央视网消息：2022年底，香港特区政府颁布了《香港创新科技发展蓝图》，为未来5—10年的创科发展制定了清晰的发展路径和系统的战 略规划。如今，香港科创布局日益成熟、新创公司不断涌现。面对贸易壁垒、关税大棒，香港科创企业不惧风浪的底气在哪儿？来看5月1日的 《机遇湾区 机遇港澳》。 在香港科学园，一家成立仅18个月的科创企业刷新纪录，成为香港最快跻身独角兽行列的创新公司。 香港作为一个高度国际化的城市，科创界在过去一直成功吸引着来自不同地方的资金、人才和技术。不要过度依赖单一市场，要采取多元 化策略也一直都是特区政府的政策导向。所以，面对当前国际贸易环境的不确定性，香港也有足够的底气从容自信地应对。 手握自主研发的核心技术是科创企业不惧风浪的底气所在。 这家金融科技企业正助力中小跨境电商破解融资难题，联合创始人黄永东告诉记者，他们很多客户都是来自内地。在关税战的冲击下，自 己的客户并没有减少。 桥彼道联合创始人兼首席执行官黄永东称："我们客户没有减少，其实从五六年前开始，中国企业家已经认识到把所有鸡蛋放在一个篮子 里面不是一个好事情，他们不只是卖去美国，更多的是欧洲，更多可能是东南亚或是中东、'一带一路'这样的 ...

行业格局 - 植物蛋白饮料行业呈现"强者分化"格局，传统巨头面临转型烦恼[1] - 行业CR5为58%，远低于乳制品行业的80%，市场存在结构性机会[8] - 传统品牌受地域限制明显，北有露露杏仁露，南有椰树椰子汁，东有银鹭花生牛奶/维维豆奶，西有唯怡坚果饮品，中部有欢乐家椰子汁/养元六个核桃[6] 公司业绩表现 - 养元饮品2024年营收60.58亿元(-1.69%)，净利润17.22亿元(+17.35%)，核桃乳及其他植物饮料库存量增长因春节备货未出库[3][4] - 维维股份营收36.56亿元(-9.4%)，净利润4.11亿元(+96.26%)，经销商优化后收入从18.13亿元降至17.35亿元，华北地区收入从5.28亿元降至3.69亿元[3][4] - 承德露露营收32.87亿元(+11.26%)，净利润6.66亿元(+4.41%)，杏仁露产品营收增长11.38%至31.88亿元，北部地区贡献超九成营收[3][4] - 欢乐家营收18.55亿元(-3.53%)，净利润1.47亿元(-47.06%)，经销模式收入下滑16.92%至15.10亿元[3][5] 行业发展趋势 - 行业规模从2020年980亿元增长至2023年1428亿元，年均复合增长率9.8%[6] - 新入局者加剧竞争：旺仔2024年7月推出椰奶饮品，李子园发布"每日五黑"，三只松鼠/恰恰食品/沃隆从坚果领域跨界[8] - 健康化趋势推动低糖/高纤维/有机认证产品需求上升，燕麦奶/杏仁奶等新型产品带来市场活力[9] 竞争策略 - 产品同质化严重，需开发独特风味或功能性新品实现差异化[8] - 传统巨头养元饮品/承德露露/椰树集团凭借渠道与品牌壁垒占据45%市场份额[8] - 专家建议需功能化/精细化运营/全品类布局，对接消费市场思维变化[6][9]

全球外汇2025年展望核心观点 - 美元在2025年初保持强势，主要受美国经济表现优异和特朗普政策推动，但下半年可能面临不确定性因素 [7] - 防御性外汇策略受到青睐，推荐做多日元和瑞士法郎以应对全球经济政治不确定性 [2] - 新兴市场货币中，巴西雷亚尔和土耳其里拉展现出较强抗跌性，分别受益于利差优势和政策稳定性 [2] - 人民币可能面临压力，但市场准备更充分，中国有更强能力支撑人民币 [10] - 拉美货币走势将分化，巴西雷亚尔有望跑赢，而智利比索可能因铜价疲软表现不佳 [15] G10货币展望 - 美元指数(DXY)年初至今上涨6.5%，但市场可能已充分定价其强势 [9] - 欧元表现疲弱，年初至今下跌5.7%，经济和政治因素持续施压 [9] - 日元年初至今下跌9.6%，看涨逻辑仍成立但需选择合适交易方式 [9] - 瑞士法郎下跌6.3%，基本面较好但需关注瑞士央行态度变化 [9] - 英镑下跌1.6%，缺乏新的催化剂推动 [9] - 挪威克朗表现相对较好，受益于挪威央行不愿降息 [9] 亚洲货币展望 - 人民币可能面临压力，若从7.2水平下跌类似2018-2019年幅度，可能跌破8.3 [10] - 台币兑韩元汇率可能再次走高 [13] - 中国香港联系汇率制度可能成为"特朗普交易"目标 [13] 欧非中东货币展望 - 匈牙利福林年初至今下跌12.6%，对能源价格敏感度高 [14] - 波兰兹罗提下跌4.7%，财政赤字和经常账户问题需警惕 [14] - 土耳其里拉下跌16.5%，但政策稳健使其保持韧性 [14] - 俄罗斯卢布下跌21.2%，地缘政治压力持续 [14] - 南非兰特表现相对较好，仅下跌2.6% [14] 拉美货币展望 - 墨西哥比索年初至今上涨19.8%，但短期面临政治风险 [16] - 巴西雷亚尔上涨17.2%，利率优势和财政改善推动 [16] - 智利比索上涨11.0%，但低利率和铜价疲软构成压力 [16] - 哥伦比亚比索上涨12.4%，财政前景黯淡可能施压 [16] - 秘鲁索尔仅上涨1.8%，铜价因素和低流动性制约 [16] BEER模型分析 - 挪威克朗在2025年上半年得分为1，全年得分为2，表现相对较好 [9] - 瑞典克朗上半年得分为-1，全年得分为-1，表现较弱 [9] - 捷克克朗上半年得分为0，全年得分为-1 [14] - 巴西雷亚尔上半年得分为1，全年得分为2，前景乐观 [16]

公司发展历程 - 创始人俞浩早期成立上海美步科技但因缺乏行业经验未能推出产品[6]，后成立美祎科技并吸引王生乐、沈锣坤、吴鹏等人才加入[16][17] - 2017年正式注册追觅科技，兵分三路布局：俞浩负责战略、吴鹏组建销售团队、王生乐搭建苏州供应链体系[20][21] - 2020年营收飙升329.66%，净利润增长455.86%，完成近亿元B+轮融资[22] 核心管理策略 - 实施"断指计划"：组建300人猎头团队挖空竞品核心人员，曾3个月内挖走19名研发人员致竞品产品发布中断[2] - 创始人俞浩采用"刚好超过竞争对手"策略，要求12-24个月内超越对手当地市场份额[48] - 管理风格强调"试错迭代"，允许年轻高管快速上位但犯错即让位，如郭人杰三次职务变动[58][59][60][61] 人才引进与任用 - 早期从美的、科沃斯挖来大量人才搭建供应链[19]，王生乐主导苏州团队从0扩张至600人[22] - 破格启用24岁郭人杰负责品牌转型，其主导电商营收从3亿增至30亿[30][38][59] - 吴鹏推动海外品牌营收达亿元级，2021年高管直播带货单日超百万[39][40] 业务转型与扩张 - 2020年提出3年100亿营收目标，从小米生态链转向自主品牌[22][33] - 国际业务从总代理模式改为区域代理商模式，解决串货问题后海外市场显著增长[65][66][67] - 2024年高端市场占有率41.2%，较2023年提升22.2个百分点，德国市占率达37.9%[106][107] 高管离职与创业 - 王生乐2022年离职创立星迈创新，获5亿融资，产品定价2199-3450美元冲击高端市场[75][81][82][83] - 吴鹏创立咖爷科技获美团龙珠等投资，入选苏州"独角兽"培育企业[92][93][94] - 郭人杰2024年离职创办乐享智能，获2亿融资估值6亿[101][102] 产品与技术突破 - 2023年推出仿生双机械足技术，高端产品全球销量超116万台[106] - 针对欧美市场开发防缠绕地毯刷，亚太市场推短绒地板刷等本土化产品[108] - 人形机器人团队独立为MagicLab，获1.5亿天使轮融资但公司战略仍聚焦清洁主业[99][100] 市场表现 - 2024年Q1意大利市占率持续领先，全球覆盖100多国拥有4000家线下门店[107] - 3000元以上高端市场份额41.2%，机械臂产品累计销量116万台[106][107] - 采用"十条路并行"测试策略快速定位爆款，营销效率行业领先[104]