黄金的稀缺性 - 黄金起源于超新星爆炸、中子星碰撞等剧烈宇宙事件，无法通过人工方式大规模生产 [1] - 黄金的稀缺性与钻石形成对比，钻石仅由地球内部高温高压形成，并已面临人造钻石的市场冲击 [2][3] 黄金价格历史表现 - 黄金市场化价格自1968年的35美元/盎司起步，至2025年10月24日上涨至4126美元/盎司 [5] - 在57年间黄金价格变为原来的117倍，期间年复合增长率（CAGR）为8.7% [7] 与伯克希尔·哈撒韦公司的对比 - 沃伦·巴菲特于1965年接手伯克希尔·哈撒韦公司，当时其账面价值为19.24美元/股，巴菲特买入均价约14-15美元/股 [8] - 伯克希尔·哈撒韦公司的投资回报率远超黄金，使得黄金的涨幅相形见绌 [10] 影响投资回报的关键因素 - 黄金在2025年处于巨大牛市，但此前从1980年至2008年的28年间价格几乎未上涨，当前收益计算可能因处于峰值而有失客观 [11] - 伯克希尔·哈撒韦公司在2000年后因规模过大而显著限制其投资回报潜力，巴菲特将其比喻为“一头在游泳池里的蓝鲸” [11] - 根据2024年年报，伯克希尔·哈撒韦公司向美国联邦政府纳税268亿美元，占全美企业纳税总额的5% [11] 核心结论 - 与通过人类智慧创造财富的价值投资相比，黄金作为一种非生产性资产，其投资回报相形见绌 [4][12] - 沃伦·巴菲特在其投资生涯中始终看不上黄金的投资回报，并创造了伟大的财富传奇 [13]