核心观点 - 公司通过三项关键举措强化贵金属产业链布局和品牌升级 包括子公司增资以满足交易所资质要求 与合作伙伴共建精炼厂拓展黄金精炼业务 以及设立奢品销售公司进军高端市场 [1][18][22][25][52] 转增注册资本 - 老凤祥首饰研究所以盈余公积转增注册资本3385万元 注册资本从1615万元增至5000万元 以满足上海黄金交易所精炼企业资质要求 [1][2][11] - 转增后盈余公积余额从25371.07万元减少至21986.07万元 各股东持股比例保持不变 [11][20] - 转增目的为支持子公司申请黄金交易所精炼企业资质 开展旧金回收和精炼业务 提升竞争力和盈利能力 [2][12] 投资精炼子公司 - 老凤祥首饰研究所联合深圳市翠绿首饰股份（15%）和上海鑫派铂族贵金属（15%）共建上海老凤祥精材科技发展有限公司 注册资本5000万元 公司持股70% [19][25][30] - 项目总投资不超过21500万元 首期股东出资5000万元 剩余通过债务融资解决 建设周期12个月 [19][25][32] - 精炼厂设计黄金年产能达100吨 先期运营10吨以上 产品包括标准金锭 投资金条 并计划拓展铂 钯 铑 银 钛等贵金属精炼业务 [32][34] - 项目旨在完善黄金产业链 取得上海黄金交易所递金资质 实现贵金属产业链闭环 并建立符合绿色环保标准的现代化智能工厂 [28][29][34][35] 投资奢品销售公司 - 公司通过控股子公司上海老凤祥有限（80%）和老凤祥钻石加工中心（20%）投资5000万元设立老凤祥奢品销售有限公司 [22][51][52] - 奢品公司主要经营金银 铂金制品 珠宝 钻石 工艺品等批发零售 维修及进出口业务 定位中高端市场 [54][58][59] - 投资目的为提升品牌形象 丰富产品层级 适应高端消费需求 并整合中高端产品资源和业务 [52][57][58] 战略意义 - 三项举措协同推进产业链纵向整合 从原材料精炼到高端零售覆盖 增强供应链自主可控性和产品附加值 [28][34][59] - 精炼项目填补上海贵金属精炼领域空白 奢品公司助力品牌高端化转型 应对金价高企对传统黄金首饰消费的抑制 [29][35][57] - 所有投资均经董事会全票通过 无需股东大会批准 不构成关联交易或重大资产重组 [18][44][64]

投资级钻石的筛选暗藏玄机。除了基本4C，荧光强度、切割比例这些隐藏参数才是价值分水岭。某次 行业峰会上，资深买手演示了如何用10倍放大镜识别"八心八箭"：57个刻面必须呈现完美对称，偏差超 过0.1毫米就会影响20%的价值。这些细节，普通消费者根本无从知晓。 时间才是终极魔术师。1978年购入的1克拉顶级白钻，现在的价值是当初的43倍。但有个前提——必须 跨越20年周期。珠宝经济学家绘制的价值曲线显示，钻石前5年可能横盘，5-10年缓涨，10年后才会爆 发式增长。这解释了为什么多数人觉得"钻石不保值"，因为他们根本等不到收获季节。 当下最聪明的玩法是"克拉定投"。年轻白领每月存钱购买30分裸钻，集满1克拉后送去GIA认证。这种 蚂蚁搬家的策略，让95后投资者小林三年净赚15万。更妙的是，这种方式完美规避了珠宝消费税，每颗 小钻石的购买价都含13%的隐形收益。 但千万别掉进这些陷阱：实验室培育钻虽然便宜70%，但根本不具备保值属性；彩钻市场水太深，除了 粉钻和蓝钻其他都是坑；戒托镶嵌费可能比裸钻还贵，定制首饰纯粹是消费行为。记住，真正的投资品 永远是最原始的状态。 最颠覆认知的真相来了：二手钻石可能比新的更值钱 ...

海南自贸港封关政策对珠宝行业的影响 - 海南自贸港将于12月18日启动全岛封关运作 实施零关税、低税率和简税制政策 珠宝企业关注关税优惠和通关便利化落地 [1] - 零关税政策使珠宝企业产品成本降低 价格竞争力提升 低税率政策将企业运营成本 例如鼓励类企业减按15%征收企业所得税（对比内地25%税率） [1][2] - 封关后"一线"进口零关税商品税目比例由21%提高至74% 岛内享惠主体间免进口税收流通 加工增值达30%可免关税销往内地 [2] 珠宝行业市场趋势与消费表现 - 上半年中国金银珠宝类商品零售额同比增长11.3% 显著高于社会消费品零售总额5.0%的增速 显示升级类消费增长强劲 [4][5] - 珠宝消费具有投资和传承属性 是推动消费的主要因素之一 行业重点关注千禧一代和Z世代消费群体 通过IP联名和产品创新迎合需求 [5][6] - 珠宝零售存在季节性特征 三四月和六七月份为淡季 十月份婚礼季及12月-1月跨年期间为销售旺季 下半年消费趋势更被看好 [6] 企业动态与产业生态发展 - 国内珠宝商已在海南投资建厂或设立分公司 产业聚集效应显现 但需警惕价格战和恶性竞争风险 [1][3] - 海南珠宝产业基础相对薄弱 加工和设计产业链尚未健全 企业关注直飞航班、货物运输安全等配套政策落地进度 [3] - 周六福2025年中期业绩显示营收31.5亿元（同比增长5.2%） 净利润4.15亿元（同比增长11.9%） 上市后首份财报表现稳健 [6]

交易调查启动 - 巴西反垄断监管机构Cade宣布启动对英美资源集团巴西镍资产出售交易的调查 交易金额约5亿美元 买方为中国五矿集团旗下五矿资源有限公司[1] - 调查根据第三方投诉展开 已正式立案审查 但启动调查不意味着交易一定会被阻止[1] 交易背景与动机 - 该交易协议于今年2月签署 属于英美资源集团大规模业务重组计划的一部分[1] - 公司在拒绝必和必拓390亿英镑收购要约后 开始出售煤炭 钻石和镍等非核心资产 以缓解财务压力并优化业务结构[1] 其他资产出售进展 - 煤炭业务出售交易因买方退出在8月告吹[1] - 钻石子公司戴比尔斯出售因博茨瓦纳政府要求增加持股而陷入僵局[1] 投诉方信息 - 投诉来自土耳其投资人Robert Yildirim创立的CoreX控股 该公司今年7月在哥伦比亚收购铁镍矿 被视为直接竞争者[1]

上市企业：力量钻石（301071），惠丰钻石（839725） 数据来源：中国海关，智研咨询整理 知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研 究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服 务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。 根据中国海关数据显示：2025年7月中国钻石进口数量为101千克，同比下降21.8%，进口金额为2.99亿 美元，同比下降5.9%。 近一年中国钻石进口情况统计图 相关报告：智研咨询发布的《2025-2031年中国钻石行业市场竞争现状及发展趋向研判报告》 ...

黄金估值框架 - 黄金被归类为非生产性价值储藏(NPSOV) 既不产生收益也无广泛工业用途 回报驱动因素多变且长期上行潜力不明确[1] - 黄金估值基于全球财富增长比例 1975年以来黄金占发达市场流动总财富比例通常在1.8%至7.3%之间[1] - 过去50年财富增速比经济快2.4个百分点 假设全球经济年增3%则财富年增约5%[2] 供需动态分析 - 黄金供应年增长率约1.6% 部分已体现在价格中[2] - 各国央行在地缘政治冲突期间增持黄金储备可能抵消部分供应增长[2] 预期回报假设 - 经通胀调整后的年化回报预期比无风险利率高0.5% 波动率假设为15%与历史一致[2] - 黄金与股票、债券及通胀的长期关联性非常低 这种低相关性对投资组合构成重要价值[2][3] 资产配置效用 - 黄金与股票风险缺乏显著关联性 为股票债券组合提供分散化效用[3] - 最佳配置比例取决于股债相关性：负相关时配置6.5% 正相关时配置9%[3] - 当前股债相关性接近零 使黄金配置比例决策复杂性增加[3]

关税政策调整 - 美国对印度商品关税从25%大幅提升至50% [1] - 政策调整于8月30日实施 导火索可追溯至8月27日 [1] 行业影响 - 纺织行业订单急剧流失 企业面临严重经营压力 [1] - 海鲜产品在港口出现积压变质 出口业务陷入停滞 [1][2] - 钻石加工中心苏拉特出现工厂停工现象 [1] - 整体出口额预计将减少至496亿美元 [2] 就业市场冲击 - 关税政策可能导致数百万人面临失业风险 [1] - 小型出口企业出现裁员情况 如海鲜出口公司约20名工人可能失业 [2] 资本市场反应 - 印度两大主要股票指数均出现下跌 [2] 政府应对措施 - 印度政府计划帮助企业开拓拉美和中东等新市场 [2] - 政府推动与其他国家签署新的贸易协议 [2] 贸易争端背景 - 争端起因于印度购买俄罗斯石油 美方对此采取惩罚性措施 [2] - 印度方面认为购买俄油有助于平抑全球油价 [2]

贸易协定影响 - 阿联酋与安哥拉全面经济伙伴关系协定（CEPA）预计到2033年使非石油双边贸易额每年增至超100亿美元 [1] - CEPA协定将为两国GDP增加约10亿美元并创造近3万个新就业岗位 [1] - 协定扩大阿联酋与撒哈拉以南和西非市场的贸易联系 [1] 双边贸易现状 - 2024年阿联酋-安哥拉非石油双边贸易额达21.7亿美元同比增长2.6% [1] - 2025年上半年双边非石油贸易额约14亿美元同比大幅增长29.7% [1] - 阿联酋对安哥拉非石油出口额为1.356亿美元 [1] 进出口商品结构 - 阿联酋自安哥拉进口商品中钻石、黄金、铜及合金、谷物占比达99.8% [1] - 阿联酋对安哥拉主要出口轻质石油馏分油、钢铁、水龙头和阀门、金属结构和零件、香烟和香水 [1] - 上述出口商品在阿联酋对安哥拉出口总额中占比50% [1]

行业政策动态 - 美国批准部分俄罗斯钻石进口交易许可 [1]

美国对印度加征关税的影响 - 美国自当地时间27日起对印度输美产品征收50%关税[1] - 关税政策使约55%的印度输美商品面临价格劣势[11] 皮革行业冲击 - 印度北方邦坎普尔皮革加工中心遭受严重冲击 美国客户陆续取消订单[3] - 当地完全依赖美国市场的工厂停工 部分工厂转向本地销售或出口其他国家[3] - 出口商确认所有美国订单失效 客户要求停止供货直至关税问题解决[5] 钻石加工行业冲击 - 美国市场占印度宝石珠宝出口额约90亿美元 相当于该行业出口总额的三分之一[7] - 全球超过80%的原钻在印度古吉拉特邦苏拉特市进行切割抛光[7] - 加工厂采取减少原钻采购 降低库存 减少工时等措施维持现金流[9] - 部分工厂计划将业务转移至被美国征收较低税率国家[9] 整体出口影响 - 劳动密集型行业订单取消严重 包括皮革 化工 手工艺品等领域[11] - 行业预计造成大量工人失业 出口组织呼吁政府提供资金支持[11]