公司运营与产量指引调整 - 英美资源集团将2027年铜产量指引从76万至82万吨下调至75万至81万吨 [1] - 下调主因是2025年第四季度铜产量同比骤降14%，仅录得17万吨 [1] - 公司在智利等主要产区面临持续性生产压力 [1] 铜市场与行业影响 - 铜作为电气化与可再生能源基础设施的核心原材料，其供应稳定性正日益受到市场关注 [1] - 主要生产商面临的产出挑战可能加剧市场对结构性短缺的担忧 [1] - 拉美矿区运营障碍频现、全球矿业资本开支周期延后，头部企业的产量波动正成为影响大宗商品定价与能源转型进程的重要变量 [1] 其他业务板块表现 - 铁矿石成为少数亮点，第四季度产量从1430万吨提升至1510万吨 [2] - 镍产量实现小幅增长，同比上升3%至1.03万吨 [2] - 钻石业务遭遇严峻挑战，第四季度产量骤降35%，仅录得380万克拉，主因是市场需求疲软及在博茨瓦纳矿山的维护性停产 [2] - 炼钢煤业务持续走弱，第四季度产量同比下降15%至210万吨 [2] 公司整体财务与市场预警 - 钻石市场的疲软态势可能导致公司全年业绩计提减值 [1] - 在当前全球宏观经济格局日趋复杂的背景下，大型多元化矿业集团正面临跨商品板块的多元结构性挑战与业绩增长压力 [1]

编辑 | 侯恬 谁能想到，这位曾经在抖音首秀翻车的富婆，如今仰仗在小红书上那场"大杀四方"的直播，单场卖出了超过1.6亿元的成交额。向太这一成绩跟章小蕙、 董洁一起位居小红书"带货女王"的前三甲。 这次，向太换了副面孔，不再叫卖廉价面膜，而是兜售单价数十万的高级珠宝。而奇怪的是，从直播渗透率上看，淘宝、抖音早就跑出了头部主播，向太 为什么还能杀出一条路？和卖口红、卖洗衣液相比，珠宝直播带货多少有些"玄学"的成分，其仰仗的是对主播的信任感。 作为"富婆"，向太天然具有带货优势，她终于找到了与自身豪门人设完美契合的赛道。同时，这也是小红书电商差异化战略的一次胜利。 富婆带货的正确打开方式 本次直播，向太主要做的是新年珠宝专场，品类涉及彩宝、珍珠、玉石，售价动辄几万甚至几十万。据其中一个品牌方静玥翡翡翠透露，本次向太直播 GMV高达1.6亿元。这个成绩，跻入了小红书女明星带货榜前三，与董洁和章小蕙一个量级。 而之前，向太的直播带货之路并没有广受用户认可，一路磕磕绊绊走过不少弯路。 2022年年底，向太开启直播之路，但在推荐食品、护肤品等商品时，向太多次拒绝试吃或试用，甚至对部分产品表现出嫌弃，被网友认为看不起产品和 ...

公司业务模式 - 公司为深圳水贝黄金原料交易商，成立于2014年6月6日，注册资本1100万元人民币，主营业务涵盖黄金制品、钻石、珠宝、翡翠及白银制品的销售、回收、国内贸易、货物技术进出口和贵金属冶炼 [4] - 公司设有实体门店，并搭建了多个微信小程序平台，如杰我睿、龙冶金、金城金世界，互联网平台带来了更多客户，小程序用户规模约在15万左右 [4][5] - 公司主要业务模式分为两种：第一是回收业务，投资人寄送金料按回收价获得款项，并附带“寄存业务”及“旧物换新”，其中寄存业务按当天金价的80%预付部分款项 [4]；第二是定价买黄金/白银业务，投资人支付少量定金即可锁定金料所有权，黄金定金为20元/克，白银为3元/克（原为1.5元/克），提取实物时需补足尾款 [4][5][11] 事件与危机现状 - 公司近期出现提现困难，陷入兑付危机，涉及金额规模不小，牵连投资人过万 [1][14] - 深圳市罗湖区已组建工作专班介入，公司负责人及相关核心管理人员均在岗，正与投资人沟通并进行资产梳理和兑付工作 [1] - 公司小程序平台目前已无法登录 [5]，提现规则被修改，限制每人每日仅可提现不超过1克黄金和500元现金，但申请后仍无法到账 [12][13] - 截至1月27日，小程序提现排队人数一天内从24900人增加至46195人，增加了超2万人 [13] - 公司给出了三种解决方案，包括设置临时接待点办理线下登记，提供的协议选项涉及本金按二折或四折支付并放弃追索权、签署保密协议及刑事谅解书 [20][21] 危机根源与业务本质 - 危机源头被认为是其白银“定价业务”，该业务模式允许用户以极低定金锁定未来贵金属价格，本质上是在押注价格涨跌而非完成真实现货买卖 [11] - 该定价业务模式具有高杠杆、向不特定公众开放、实物交割弱化、流动性高度依赖平台兑付能力等特征，用户以1.5元锁定价参与交易时，银价约16元/克，杠杆约16.7倍 [11][12] - 专家指出，该模式将传统的实物黄金交易非法异化为了高杠杆的“私盘”期货，平台通过极低的定金门槛（如客户定金比例仅2%，远低于合规期货平台16%—20%的保证金）诱导投资者参与高倍杠杆博弈 [13] - 平台成为投资者的博弈对手方，由于缺乏正规交易所的风险对冲机制，当价格波动方向与平台头寸背离时，风险敞口指数级放大，最终导致资金链断裂 [13] - 法律分析认为，公司核心业务可能涉嫌非法期货交易罪和开设赌场罪，因其未经批准开展标准化合约交易，且部分业务已完全脱离实物交割演变为对赌 [18] 市场影响与行业牵连 - 公司客户不仅包括普通消费者，还涉及部分在水贝从事珠宝经营的商户，至少有50至60家珠宝商从该公司拿货 [16][17] - 事件引发的恐慌导致水贝另一家从事网上黄金销售回收业务的平台在本周一遭遇了挤兑，当日支付的款项比往日翻了一番 [17] - 此次事件超过90%的受害者为普通黄金消费者，与此前多集中于行业机构间的纠纷存在显著差异 [14] - 专家表示，该事件是“黄金热”背景下典型的监管套利产物，平台通过营销噱头吸引投机资金，将实物黄金资产“虚拟化”，其经营逻辑带有明显的“类庞氏”特征 [17] 公司竞争优势与客户动机 - 投资者选择该公司是因为其销售回收价格高、加工费相对实惠，且是水贝较大的料商，此前经营信誉良好 [6] - 公司作为原料商，在拿货和金饰加工价格上有优势，例如投资金条的加工费只收2—3元/克，而水贝实体柜台通常在15元/克左右，且购买黄金原料没有门槛 [6] - 公司曾推出首饰“免工费”、“旧金换新”等活动，并通过小程序将客户引流至私域流量池 [6][9]

行业演变与市场定位 - 典当行业客群发生根本性转变，从主要为“穷人救穷”转变为服务高端人群与中小企业主的“富人融资天堂”[1] - 典当品构成发生革命性变化，从传统的黄金首饰、古玩字画、翡翠玉器等硬通货，转变为以国际奢侈品为主力军[15][17] - 奢侈品典当业务从无到有，目前已占据民品典当市场四分之三（75%）的份额[1] 核心业务与典当品类 - 民品典当业务的核心品类包括世界名表（如百达翡丽、劳力士、浪琴等）、几克拉以上的大钻石及首饰、顶级名包（如爱马仕、香奈儿等）、彩色宝石、高端数码产品、汽车、房产及名酒[1][17] - 这些奢侈品具有单件价值高、全球流通性和保值性强的特点，且鉴定评估体系日益国际化、标准化，使其成为理想的典当变现物[17] - 典当行柜台陈列因这些高价值奢侈品的流入而发生了显著变化[15] 驱动因素与商业模式 - 过去十年，消费者对国际奢侈品的购买力激增，消费观念迭代，催生了处理闲置奢侈品的市场需求[15] - 中小企业主和个人对短期、灵活、快捷的融资需求日益旺盛[15] - 典当行凭借“认物不认人”、手续简便、放款迅速的特点，成功填补了市场空白，满足了上述融资需求[15]

黄金大涨之际，深圳水贝黄金平台再现兑付问题。 记者注意到，部分人士是受杰我睿"零工费"吸引，将自己的黄金饰品邮寄至该公司，以免费换取等重金饰；也有投资者通过"预订价"模式锁定黄金、白银 价格以期获利，但如今二者均面临黄金与资金无法收回的困境。 值得注意的是，目前杰我睿已经给出赔付方案，但现场一位投资者称，大多数人都不同意签署协议。"本金直接打两折，这让人没有办法接受。" 深圳水贝市场杰我睿珠宝楼下 每经记者 赵景致 摄 现况：出现大规模兑付问题 "我是去年11月份加入的。"在杰我睿深圳水贝总部，一家黄金经营者王强（化名）告诉记者，他当时看到杰我睿的网上宣传，觉得只需支付少量定金就能 锁定金价，十分便捷，于是不断投入，目前已投入18万元。 也有投资者表示，杰我睿平台提供免换金手工费服务。"平台会在特定时段免费兑换，比如寄20克黄金过去，就可以免费换一个20克的手镯。"将自己金饰 寄往杰我睿，希望换取新金饰却至今无法取金的客户蒋舒（化名）说道。 近日，来自全国多个省份的网友向《每日经济新闻》记者表示，自己平时买卖黄金的杰我睿平台微信小程序无法提现，于是来到深圳水贝杰我睿总部维 权，要求公司退回资金。 多名人士告诉 ...

公司概况与事件现况 - 深圳市杰我睿珠宝有限公司（简称“杰我睿”）出现大规模兑付问题 其线上平台自1月20日左右起无法提现 导致来自全国多地的投资者和客户前往深圳水贝总部维权[1][3] - 公司成立于2014年6月 法定代表人与实际控制人为张志腾（持股90.9091%） 主要经营黄金制品、白银制品、钻石珠宝的国内贸易及首饰回收修理服务[6][7] - 目前“杰我睿珠宝”微信小程序已被提示“可能涉嫌交易纠纷” 其“买板料”业务因违规被暂停 但黄金回收业务仍可操作[3] 业务模式与问题根源 - 公司业务模式主要分为两种：一是实物回收 即客户邮寄黄金饰品换取等重新饰品或回款 并以“零工费”吸引客户[1][3]；二是“预订价”模式（又称“空约”） 客户支付少量保证金即可锁定未来金价进行涨跌博弈 例如支付30元保证金可锁定1克黄金（当时国内大盘金价接近每克1200元） 相当于提供约40倍杠杆[11] - 此次兑付危机被业内分析认为大概率与“预订价”模式有关 该模式类似于买入黄金看涨期权 但公司可能未进行相应的风险对冲 在金价持续上涨时面临巨大亏损 导致无法兑付客户盈利[14] - 行业警示指出 类似“预订价”模式实质是脱离实物黄金交易的“非实物黄金对赌”业务 涉嫌违规 深圳市黄金珠宝首饰行业协会强调黄金交易需依托实物 没有实物支撑的预订价模式不可行[15] 客户影响与赔付进展 - 受影响客户包括参与“零工费”换金饰的客户以及通过“预订价”模式投资以期获利的投资者 有投资者投入金额达18万元[3] - 公司提出的赔付方案引发客户强烈不满 方案将客户分为A、B类并按不同方式核算 其中B类客户方案为“本金打两折” 现场多数投资者拒绝签署该协议[1][9][10] - 公司曾公告可为投资者每日限额兑换1克黄金或等值500元人民币现金进行安抚 但实际并非所有人都能拿到 且该措施后续也已停止[9] - 目前深圳罗湖区已组建工作专班介入 督促企业履行主体责任 公司负责人及相关核心管理人员据称均在岗 正与投资人沟通并推进兑付工作[14] 行业背景与类似事件 - 深圳水贝片区已多次出现采用“预订价”模式的商家爆雷事件 例如去年7月曝光的“世创鑫辰”兑付困难事件[15] - 深圳市黄金珠宝首饰行业协会在去年10月发布警示函 指出司法机关已查处三家以经营黄金为名、实际开展线上“非实物黄金对赌”业务的黄金珠宝公司 相关公司负责人因涉嫌开设赌场罪已被采取刑事强制措施[15]

公司基本情况 - 公司全称为深圳市杰我睿珠宝有限公司 成立于2014年6月6日 法定代表人 董事 经理均为张志腾 [1][3] - 公司注册资本为1100万人民币 企业类型为有限责任公司 登记状态为存续 [1][3] - 公司由张志腾与陈长林共同持股 经营范围包括黄金制品 钻石 珠宝 翡翠 白银制品的销售 国内贸易 货物及技术进出口 珠宝首饰回收修理服务 金属废料和碎屑加工处理以及贵金属冶炼 [1][3] - 公司注册地址位于深圳市罗湖区翠竹街道 通信地址位于深圳市福田区 [3] - 公司人员规模小于50人 2024年参保人数为15人 [3] 公司股权与控制人关联信息 - 法定代表人张志腾名下共关联4家企业 目前仅深圳市杰我睿珠宝有限公司处于存续状态 其余3家企业均已注销 [1][2] 公司近期经营与风险事件 - 公司及旗下多个关联线上平台出现兑付困难问题 罗湖区工作专班已介入并督促企业履行主体责任 [1] - 公司负责人及相关核心管理人员均在岗 正开展与投资人沟通 资产梳理和兑付等工作 [1] - 天眼查风险信息显示 2023年12月 该公司及张志腾被执行4万余元 [1] - 历史被执行人信息显示 自2023年7月以来 该公司已被多次执行 [1]

1月28日，针对近日在网络被热议的"深圳水贝杰我睿黄金珠宝交易平台爆雷"事件，深圳市罗湖区工作 专班发布通报称，近日，工作掌握辖区企业杰我睿经营异常，引发关注。罗湖区第一时间组建工作专班 介入，督促企业履行主体责任。目前，杰我睿负责人及相关核心管理人员均在岗，积极开展与投资人沟 通、资产梳理和兑付等工作。针对投资人反映的诉求，工作专班正在核查中。 杰我睿提供的"预定价交易业务"，或是导致此次兑付困难的原因。有参与了这一业务的投资者在社交平 台发帖称，平台黄金支持1克起购，用户仅需支付几十元定金即可"锁价"购买1克黄金，客户支付部分定 金后，可约定未来某一日期由平台以固定价格回购黄金。在这样的交易模式下，交易的杠杆比例远高于 同期正规黄金期货交易。 买卖回收还是期货私盘？ 受害者中不乏普通消费者 林女士（化名）从社交网络上了解到杰我睿平台，以黄金回收和免工费为噱头，杰我睿吸引了不少人在 其平台消费。林女士称，自己从多方了解到有许多水贝商家也向杰我睿拿货，又考虑到他们有线下门 店，才在平台上开始下单。初试回收黄金没问题后，她又参与了一场免工活动，便建立起了信任。而 后，她在杰我睿回收白银、购买白银，还购买了黄金准 ...

事件概述 - 深圳市罗湖区工作专班发布公告 针对水贝一黄金预定价平台兑付困难一事[1] - 工作专班掌握辖区企业杰我睿经营异常 引发关注[1] - 罗湖区已第一时间组建工作专班介入 督促企业履行主体责任[1] 涉事公司情况 - 涉事公司为深圳市杰我睿珠宝有限公司 是深圳水贝黄金原料交易商[4] - 公司成立于2014年6月6日 法定代表人为张志腾 注册资本为1100万元人民币[4] - 公司所属行业涉及批发业与文教、工美、体育和娱乐用品制造业[4] - 公司主营业务涵盖黄金制品、钻石、珠宝、翡翠及白银制品的销售 同时开展国内贸易、货物技术进出口和贵金属冶炼等业务[4] 当前处理进展 - 目前杰我睿负责人及相关核心管理人员均在岗[1] - 公司正积极开展与投资人沟通、资产梳理和兑付等工作[1] - 针对投资人反映的诉求 工作专班正在核查中[1]

2026年1月25日，国内金价出现回落迹象：上金所Au9999报1114元/克、沪金期货1121元/克、中国黄金基础价1107元/克均偏弱运行；银行金条约1132元/克跟 随下跌，金饰克价维持1271—1548元区间，周大福/六福/老凤祥1553元/克、周生生1551元/克。 一、品牌金价与铂金报价 从零售端看，多数品牌足金报价仍集中在1551—1553元/克：周大福、谢瑞麟、老凤祥、老庙、周大生、潮宏基等为1553元/克，周生生与六福分别在1551— 1553元/克附近；水贝报价相对低，黄金约1274元/克，菜百约1498元/克，中国黄金高位约1562元/克。 铂金方面品牌差异更明显：水贝约667元/克，菜百与中国黄金约800元/克，老凤祥与老庙约950元/克，部分品牌铂金报价可到1102—1148元/克。 零售端对下跌并不敏感，原因在于工费、渠道与品牌溢价具有黏性，当原料端走弱时，金饰往往先"挺价"，随后才通过活动、工费调整或调价来消化回落。 二、黄金基准价偏弱 交易端与基准端显示出"弱中有弹"的特征：Au9999报1114元/克，期货约1121元/克，基础金价约1107元/克，与前期高位相比回落更明显， ...